Останній досягнення Solana у створенні приблизно $250 мільйонів у доходах протоколу за 2025 рік відзначає значний зсув у ландшафті блокчейну, оскільки вона вперше перевищує Ethereum за генерацією комісій. Це досягнення підкреслює здатність Solana захоплювати економічну цінність з транзакцій високого обсягу, що відображає активну діяльність користувачів, прийняття розробниками та розгортання додатків у сферах DeFi, ігор, NFT та інших високопродуктивних сценаріїв використання. Архітектура Solana, з її фокусом на масштабованість, низьку затримку та мінімальні витрати на транзакції, дозволяє ефективно підтримувати масштабні додатки, які можуть стикатися з труднощами на базовому рівні Ethereum, навіть із застосуванням рішень Layer-2. Зростання доходів підкреслює не лише збільшення обсягу транзакцій, а й ефективність мережі у монетизації цієї активності, сигналізуючи про перехід Solana від ніші, орієнтованої на продуктивність, до платформи з суттєвим економічним впливом.

Ethereum, навпаки, зберігає домінуючу позицію за розміром екосистеми розробників, загальною заблокованою вартістю (TVL) у DeFi та рівнем зрілості та масштабованості рішень Layer-2. Ефект мережі Ethereum є неперевершеним: більшість найбільших і найкомпонованіших протоколів побудовані на Ethereum або сумісні з ним, що забезпечує йому стійкість у циклах та рівень взаoperabilності, з яким конкуренти борються. Його сильна екосистема стейкінгу після Merge, подальше впровадження Layer-2 та багата інфраструктура інструментів, гаманців і розробницьких ресурсів роблять Ethereum довгостроковою структурною інвестицією. Незважаючи на зростаючу перевагу у доходах Solana, глибина, компонованість і модель безпеки Ethereum ускладнюють новим учасникам повністю відтворити його екосистемні ефекти. Це позиціонує Ethereum як надійну основу для смарт-контрактів, довгострокового зростання DeFi та залучення інституцій.
При оцінці середньо- та довгострокових позицій між SOL і ETH важливими є кілька факторів. Solana представляє можливість високого зростання з високим бета-коефіцієнтом, з потенціалом зростання, зумовленим її швидкістю, низькими комісіями та здатністю захоплювати додатки високого обсягу та чутливі до пропускної здатності. Зростання доходів протоколу свідчить про досягнення мережі продуктово-ринкової відповідності для розробників і кінцевих користувачів, що шукають масштабовані рішення. Однак Solana має ризики, включаючи потенційні збої мережі, проблеми централізації у валідаторах та конкурентний тиск з боку Layer-2 Ethereum і інших нових високопродуктивних блокчейнів. Ethereum, натомість, є структурною основою: мережею з доведеною безпекою, глибокою ліквідністю, широким прийняттям і неперевершеною компонованістю у сферах DeFi, NFT і DAO. Хоча ETH може демонструвати повільніше зростання у порівнянні з Solana у деяких сценаріях високочастотного використання, він забезпечує стійкість і широкі мережеві ефекти, які з більшою ймовірністю збережуться протягом кількох циклів ринку.
Моя основна стратегія розподілу активів відображає ці динаміки. Для збалансованого портфеля середньо- та довгострокового періоду Ethereum зазвичай становить основу або «ядерний» розподіл, захоплюючи структурні мережеві ефекти, нагороди за стейкінг і переваги впровадження Layer-2. Solana, натомість, може служити тактичним зростаючим активом, пропонуючи потенційний приріст від комісійної активності, розширення розробників і впровадження додатків високого обсягу. Розподіли коригуються динамічно залежно від активності мережі, трендів зростання доходів, залучення розробників, макроекономічних умов ліквідності та ринкових настроїв щодо активів з високим ризиком. Перевищення ваги ETH може бути виправданим під час періодів консолідації ринку або макроекономічної невизначеності, тоді як Solana може отримати перевагу у ризиконебезпечних умовах, коли зростає обсяг транзакцій і використання додатків.
Крім чистих порівнянь доходів, інші метрики інформують про дебати між ETH і SOL. Ethereum продовжує домінувати у TVL DeFi, ліквідності NFT і інституційному прийнятті, тоді як Solana лідирує у пропускній здатності транзакцій, мікротранзакціях і ігрових додатках. Участь у стейкінгу, децентралізація валідаторів і токеноміка також відіграють роль: ETH пропонує високий дохід від стейкінгу та міцну безпеку мережі, тоді як SOL стимулює ранніх користувачів через вищі нагороди, але з деякими компромісами у децентралізації та стійкості мережі. Макро-тренди, регуляторні зміни і технологічні оновлення (такі як подальше розширення Layer-2 екосистеми Ethereum або покращення протоколу Solana) додатково вплинуть на привабливість кожної мережі.
З огляду на майбутнє, досягнення доходів Solana є сигналом конкурентної динаміки: мережі з високою пропускною здатністю і низькими комісіями можуть захоплювати значущу економічну активність і конкурувати з домінуванням Ethereum у певних сегментах. Однак широка компонованість, екосистема розробників і довіра інституцій свідчать про те, що вона залишатиметься основою інфраструктури смарт-контрактів і DeFi. Для інвесторів оптимальним підходом може бути не вибір однієї мережі, а стратегічне розподілення активів між обома, балансуючи структурні переваги Ethereum із потенціалом швидкого зростання Solana та коригуючи експозицію відповідно до розвитку прийняття, доходів і стану екосистеми з часом.
Загалом, зростання доходів Solana є важливим індикатором змін у мережевій економіці, і платформи з високою пропускною здатністю здатні захоплювати значущу економічну активність і кидати виклик домінуванню Ethereum у певних сегментах. Однак глибока компонованість, безпека та екосистемна стійкість Ethereum створюють міцний захист, який навряд чи буде швидко подолано. Інвесторам слід зважати на баланс між зростанням і стабільністю, компонованістю і пропускною здатністю, мережевими ефектами і доходами від транзакцій, розуміючи, що SOL і ETH можуть виконувати доповнювальні ролі у диверсифікованому крипто-портфелі, спрямованому на захоплення структурного прийняття, прибутку від комісій і довгострокової стійкості.
‍#SolanaRevenueTopsEthereum