某头部生物製藥公司最近有點動作。12月24日，這家全球最大的化學合成咖啡因生產商向港交所提交了上市申請，計劃登陸香港主板。消息一出，業內就開始琢磨：這家靠咖啡因賺錢的老牌企業，為什麼要折騰著進軍港交所？

先說說這家公司的底子。它在A股的上市公司是新諾威，目前股價39.44元，總市值554.5億。作為全球化學合成咖啡因的絕對頭部，它給可口可樂、百事可樂這些飲品巨頭供貨。妥妥的隱形冠軍。

但這幾年經營數據有點意思：2022年營收28.38億，2023年掉到25.39億，2024年繼續下滑到19.81億，今年前7個月才12.41億。營收在縮，而且功能性原料和保健食品業務占比從90.6%下降到88.4%。說白了，傳統主業在衰退。

他們也看明白了，所以開始押注生物創新藥。2024年收購了巨石生物，現在持股比例已經拉到80%。這是一個大手筆，但創新藥這條路資金消耗巨大、風險也不小。

這次港交所融資，募集資金淨額主要會砸向生物製藥研發、新產品商業化和運營補充。說穿了，就是要靠新藥能力來對沖傳統業務的頹勢。能否成功接棒？還得看創新藥的臨床進展。