四年减半周期那套叙事，各大机构都觉得要玩完了。

Delphi、Messari、Coinbase、a16z、Four Pillars……這幫人平時觀點打架是常態，但這次居然出奇一致。他們說的"周期之死"不是危言耸聽，而是在描述一种结构性的成熟——钱不再跟着减半日历跑，而是流向有真实收入、能分润的"所有权代币"。

Messari甚至造了个新词叫Ownership Coins，就是那种把经济权、治理权、法律权打包的东西。

另一個让我眼前一亮的共识是"代理人金融"（Agentic Finance）。AI agent不再是陪你聊天的机器人，而是会自己管钱、自己跑DeFi策略的独立经济主体。

a16z提了个很妙的概念：从KYC到KYA——Know Your Agent。未来你可能得给你的AI签发链上身份证，让它替你去链上干活。这画面想想挺赛博朋克的。

还有个趋势值得说：Super App。Four Pillars押注的是——當美國監管落地後，現在這種錢包套錢包、鏈跨鏈的複雜體驗會被收束進一個入口。

用戶不用再懂什麼是L2，打開App直接用就行。隐私链、ZK基础设施在底下默默撑着，但表面上越來越像傳統App。

2026年的機會，可能不在追叙事，而在看懂資金流向。