Експерт попередив про ризики слешингу та збитків на нових ринках Hyperliquid - ForkLog: криптовалюти, ІІ, сингулярність, майбутнє

# Експерт попередив про ризики слешингу та збитків на нових ринках Hyperliquid

Користувацькі ринки на Hyperliquid мають фундаментальні обмеження масштабованості та несуть надмірні ризики. До такого висновку дійшов DeFi-аналітик під ніком Jordi

HIP-3 ринки не є сталими.

Хоча всі захоплені permissionless-ринками, нам потрібно говорити про математику.

Делегування $HYPE до сторонніх деплойерів для LST — це не лише про дохід; це про взяття на себе величезних ризиків: заблокований капітал, слешинг і конфлікт інтересів… https://t.co/YzFZozJaSS фото pic.twitter.com/eHfuujJUcR

— Jordi in Cryptoland (@lordjorx) 25 грудня 2025

В рамках оновлення HIP-3 платформа дозволила користувачам запускати синтетичні ринки безстрокових контрактів. Для цього їм потрібно застейкати 500 000 HYPE. Всі торгові комісії розподіляються між учасниками

Таким чином Hyperliquid створила новий рівень — Exchange-as-a-Service. У цій моделі багато незалежних операторів конкурують за трейдерів, використовуючи єдину інфраструктуру, зазначили експерти ether.fi

На момент написання на платформі працюють чотири сегменти: xyz (протокол trade.xyz), flx (Felix Protocol), vnti (Ventuals) і hyna (HyENA). Вони зосереджені на токенізованих акціях технологічних компаній, фондових індексах, експериментальних активах і криптовалютах з плечем до 25x

Джерело: Hyperliquid За думкою Jordi, делегування HYPE стороннім розробникам для створення токенів ліквідного стейкінгу (LST) пов’язане не лише з потенційним доходом, а й із прийняттям на себе значних ризиків: заморожування капіталу, ризик штрафів і конфлікт інтересів.

Основна проблема синтетичних ринків на Hyperliquid полягає у математиці доходності. Нативний стейкінг HYPE приносить близько 2,2% річних, тоді як складні стратегії з плечем дають двозначні показники.

Щоб бути конкурентоспроможними, нові LST на HIP-3 мають пропонувати дохідність у районі 20-30% APY. Однак для забезпечення таких виплат потрібен «астрономічний» торговий обсяг. З ростом ціни HYPE необхідний обіг зростає у геометричній прогресії.

Співвідношення курсу HYPE і необхідних щоденних обсягів торгів для досягнення цільового APY. Джерело: X

«Ми вимагаємо від малих делегатів обсягів, співставних із показниками централізованих бірж, щоб виправдати роздрібну премію. Без повної реконструкції моделі розподілу комісій або моделі ризиків багато з цих проектів HIP-3 зіткнуться з FUD або просто закриються», — підкреслив Jordi.

Цифри

Загальний обсяг торгів на кастомних ринках HIP-3 перевищив $11,69 млрд. За останню добу показник склав $153,5 млн. У піковий момент він досягав $525,9 млн

Більша частина припадає на токенізовані індекси (68,3%). На другому місці — акції (25,8%)

Джерело: Dune На момент написання частка «синтетичного» сегмента в загальному обігу Hyperliquid становить 4,4%

Загальний обсяг згенерованих комісій перевищив $1,7 млн, а відкритий інтерес — $256,9 млн

Джерело: Dune Нагадаємо, у грудні Hyper Foundation запропонувала спалити токени HYPE на $1 млрд