Минулої ночі ринок дорогоцінних металів перебував у хаосі — світова ціна золота різко впала більш ніж на $246 за один день, що означає внутрішньо котирування майже 1 800 юанів за унцію. Ще цікавіше новина на Волл-стріт про те, що великий американський банк із великою короткою позицією в сріблі опинився під загрозою, оскільки не може поповнити свою маржу у 2,3 мільярда доларів.

Як швидко прийшла ця буря?

Після місяців зростання ринок дорогоцінних металів раптово змінився, і золото впало до нового мінімуму за останні роки. Водночас ймовірний великий американський банк наближається до критичної точки через величезну коротку позицію срібла, і криза ліквідності може бути неминучою. Щоб стабілізувати ситуацію, ФРС двічі вливала на ринок понад $50 мільярдів ліквідності, намагаючись запобігти повторенню системних ризиків, подібних до тих, що виникають у Lehman Brothers.

Що є найпомітнішим? Існує «розподіл ціни» між ф'ючерсами на срібло COMEX і світовими спотовими цінами на срібло, якого не спостерігалося десятиліттями — спред досяг рекордного максимуму. Це явище дуже чітко відображає проблему: довіра ринку до паперово-срібної системи руйнується, і великі суми грошей надходять на спотові або здійснення арбітражних операцій.

Отже, виникає питання — чи це технічне коригування, чи це ще одна міна, прихована у фінансовій системі?

Правдивість чуток ще не підтверджена, але паніка на ринку реальна. У подвійному контексті — дефіциту ліквідності та коригування політики — кризи часто настають раніше, ніж новинні релізи. Фундаментальна суперечність, яку виявляє цей раунд гри, — це зростаючий розрив між традиційною системою фінансового ціноутворення та вартістю реальних активів. Чи є екстрене вливання капіталу ФРС надзвичайною ситуацією чи визнанням ризику? Відповідь на ринок криється в наступних коливаннях.