Звіт TSMC за третій квартал підтвердив бум штучного інтелекту — ось що це означає для Nvidia

Числа розповідають переконливу історію

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) опублікувала результати, які повинні заспокоїти скептиків щодо впровадження ШІ. У третьому кварталі виробник чипів отримав дохід у розмірі NT$989,9 мільярдів — приблизно $33,1 мільярда — що становить зростання на 30% у порівнянні з минулим роком (або 41% у доларах США). Прибуток на акцію склав NT$17,44 ($2,92 за ADR), що на 39% більше, ніж у попередньому році.

Консенсус аналітиків на Уолл-стріт передбачав дохід за третій квартал у розмірі $32 мільярдів з EPS $1,95. TSMC не просто виправдала очікування — вона їх перевищила. Це не випадковість. CFO Вендел Хуанг пояснив зростання “сильним попитом на наші передові технології процесу”, що є інвесторським сленгом для ШІ.

Де справжній ріст відбувається

Сегмент високопродуктивних обчислень (HPC), де розміщуються чипи для ШІ, зріс на 57% у порівнянні з минулим роком. Це справжній головний заголовок. Тим часом, дохід від смартфонних процесорів піднявся на 30%, що свідчить про те, що портфель TSMC не є однобічним.

Але ось що важливо для подальшого прогнозу: керівництво спрогнозувало дохід за четвертий квартал у розмірі $32,8 мільярда на середину — на 24% більше, ніж у четвертому кварталі минулого року. Аналітики очікували $31,5 мільярда, тож TSMC вказує на подальше зростання, яке перевищує консенсусні очікування.

Під час звіту про прибутки генеральний директор C.C. Wei поділився важливим інсайтом: TSMC продовжує спостерігати “дуже сильні сигнали” від клієнтів щодо прискорення попиту на чипи для ШІ. Переклад? Підтримка зростає і не втрачає швидкості.

Чому це важливо для акцій Nvidia

Nvidia контролює приблизно 92% ринку GPU для дата-центрів і є домінуючою силою в інфраструктурі ШІ. Графічні процесори компанії стали основою революції ШІ, допомагаючи підняти її ринкову капіталізацію понад $4 трильйон.

Постійне питання: чи досяг піковий попит? Результати TSMC дають чітку відповідь — ще ні. Генеральний директор Nvidia Jensen Huang раніше зазначав, що витрати на дата-центри, викликані впровадженням ШІ, можуть досягти $3 трильйонів до $4 трильйонів до 2030 року. Щоб цей сценарій реалізувався, потрібно продовжувати розширювати інфраструктуру.

Інвестиції TSMC у передові виробничі потужності сигналізують про одне: клієнти не зменшують замовлення. Оскільки TSMC постачає базові чипи, на яких базуються GPU Nvidia, стабільний попит на TSMC безпосередньо перетворюється на можливості для Nvidia.

Стратегія розширення вниз по ланцюгу

Зараз більшість впроваджень GPU зосереджені серед гіперскейл-платформ — Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud і Meta Platforms. Але корпоративне впровадження починає прискорюватися, оскільки все більше компаній прагнуть підвищити продуктивність ШІ.

Цей рух вниз по ланцюгу представляє наступну хвилю зростання. Кожна нова компанія, яка впроваджує системи ШІ для тренування або інференції, потребує інфраструктури, яку забезпечує екосистема Nvidia. Результати TSMC свідчать, що цей канал ще формується.

Яка картина оцінки?

Акції Nvidia торгуються приблизно за 28-кратним очікуваним прибутком на наступний рік — преміальна оцінка, але компанія прогнозує зростання доходів на 26% щороку протягом наступних п’яти років. Для бізнесу, що рухається під впливом секулярних трендів, пов’язаних із впровадженням ШІ, ця математика не здається нерозумною.

З початку 2023 року, коли ШІ привернув увагу масової аудиторії, акції Nvidia зросли більш ніж на 1,140%. Останні ринкові наративи ставили під сумнів швидкість впровадження, але фронтові коментарі від TSMC розповідають іншу історію. Дані свідчать, що прискорення залишається базовим сценарієм.

Результат TSMC у цьому кварталі — це не лише хороші новини для інвесторів TSMC, а й підтвердження того, що цикл інфраструктури ШІ має потенціал.