Чому ціни на природний газ знижуються на тлі підвищеного рівня виробництва та помірних погодних очікувань

Природний газ у п’ятницю зазнав подальшого тиску на зниження, при цьому контракти на лютий Nymex (NGG26) знизилися на 0.068 пункту або 1.84%, продовжуючи продаж цього тижня і досягнувши мінімуму за 2.25 місяців для найближчого ф’ючерсного контракту. Основними чинниками, що сприяють ціновому падінню, є як тиск з боку пропозиції, так і погодні умови, що зменшують попит.

Вибух пропозиції, що перевищує ринкову динаміку

Виробництво природного газу в США залишається близьким до рекордних рівнів, створюючи структурні перешкоди для відновлення цін. Адміністрація енергетичної інформації (EIA) переглянула свій прогноз виробництва на 2025 рік вгору до 107.74 млрд куб. футів на добу у грудні, що трохи вище за оцінку в 107.70 млрд куб. футів/день у листопаді. Виробництво сухого газу в нижніх 48 штатах досягло 110.0 млрд куб. футів/день у п’ятницю, що на 4.4% більше порівняно з минулим роком, згідно з даними BNEF. Сектор буріння підтримує цей високий рівень виробництва, оскільки кількість бурових установок у США нещодавно досягла дворічних максимумів, хоча Baker Hughes повідомив про незначне зниження на 2 установки до 125 одиниць у тиждень, що закінчився 2 січня — все ще значно вище за мінімум за 4.5 роки у вересні 2024 року, що становив 94 установки.

Рівень запасів сигналізує про достатність поставок

Дані управління запасами показують достатні умови постачання. Щотижневий звіт EIA показав, що запаси природного газу зменшилися на 38 млрд куб. футів за тиждень, що закінчився 26 грудня, що значно менше за очікування ринку у 51 млрд куб. футів і за середньорічний тижневий обсяг за 5 років у 120 млрд куб. футів. Поточний рівень запасів на 1.1% нижчий за минулорічний, але на 1.7% вище за сезонну норму за 5 років, що свідчить про комфортний запас. Європейські сховища демонструють більш сувору картину: газові об’єкти заповнені на 62% проти типової сезонної середньої у 74% для цього періоду.

Прогнози погоди зменшують попит на опалення

Понаднормальні температури по всій США створюють додатковий тиск на зниження цін. Метеоролог G2 підкреслив очікування значно тепліших за норму умов у східних двох третинах країни з 7 по 11 січня, а також подібне тепло для північно-центрального регіону з 12 по 16 січня. Ця погодна модель, ймовірно, зменшить попит на опалення і додатково підтримає вже й без того високі рівні запасів.

Баланс: виробництво проти попиту

Попит у нижніх 48 штатах у п’ятницю склав 101.0 млрд куб. футів/день (+0.3% р/р), тоді як обсяги експорту СПГ до терміналів США у середньому становили 19.6 млрд куб. футів/день (+1.9% тиждень до тижня), згідно з даними BNEF. Виробництво електроенергії забезпечило скромну підтримку, зростаючи на 2.3% рік до року до 85,330 ГВт·год за тиждень, що закінчився 6 грудня, згідно з даними Edison Electric Institute.

Злиття високого рівня виробництва, комфортного стану запасів і погодних прогнозів, що зменшують попит, свідчить про можливий подальший тиск на ціни природного газу у найближчому майбутньому.