#我的2026第一条帖 Дані про заробітну плату поза сільським господарством підривають ринок дорогоцінних металів: довгострокову та короткочасну гру, що стоїть за високими коливаннями золота та срібла

У перший торговий тиждень 2026 року ринок уже стрімко зростав напередодні публікації даних про заробітну плату не в сільському господарстві, а різкі коливання цін золота та срібла передвіщали ще більшу бурю на горизонті.
Скорочений торговий тиждень новорічних свят 2026 року не послабив волатильність ринку, і група CME (CME) часто підвищувала маржу, намагаючись «активно охолодити» ринок, але «американські гірки» ринку дорогоцінних металів наприкінці року були лише запеклими репетиціями для довгих і коротких сторін перед політичним втручанням і макрозмінами.
Незважаючи на відступ, золото і срібло з гордістю завершили сезон із найсильнішим річним зростанням з 1979 року. За цим стоїть монетарний фон падіння індексу долара США більш ніж на 9% (найбільше за вісім років) протягом року, а також потреба у безпечних притулках, які один за одним запалювалися глобальною геополітичною «пороховою бочкою».
01 Ринкові підводні течії до даних про заробітну плату поза сільським господарством
У перший повний торговий день 2026 року фінансовий ринок зазнав сильних шоків. Ціни на золото і срібло впали з обриву, спотове золото колись опустилося нижче ключової цілочисельної позначки, а срібло впало ще сильніше.
Ця волатильність — це не просто проста корекція ціни, а повне переосмислення ринкових очікувань. Напередодні публікації даних про заробітну плату не в сільському господарстві ринкові настрої змінилися з новорічних оптимізмів на крайню паніку.
Причина, чому дані про зайнятість у несільськогосподарських секторах привертали велику увагу, полягає в тому, що вони безпосередньо відображають стан ринку праці США, що, у свою чергу, впливає на напрямок монетарної політики Федеральної резервної системи. Сильні дані можуть спонукати ФРС підвищити процентні ставки, що стимулює долар США; Слабкі дані можуть спричинити послаблення і вплинути на долар.
Ці дані про заробітну плату не в сільському господарстві мають особливе значення: це перші «нормальні» місячні дані, зібрані урядом США після закриття рекорду, і їхня точність привернула значну увагу. Ринок очікував 55 000 нових робочих місць, але попереднє значення (листопад) зазнало приголомшливого зниження — з 64 000 до 105 000, що є рідкістю в історії.
02 Дилема дорогоцінних металів при переплетенні довгих і коротких факторів
Ринок золота та срібла одночасно стикається з жорсткою грою бичачих і ведмежих факторів. Бичачий тиск здебільшого пов'язаний із геополітичними ризиками та очікуваннями зниження процентних ставок, тоді як ведмежий тиск — від технічних коригувань і тенденції долара США.
На геополітичному фронті військові дії США проти Венесуели вивели найбільші у світі нафтові запаси під увагу світового ринку. Щойно почалася війна, характеристика золота «віднесені вітром» була одразу підкреслена, і в контексті глобальних потрясінь попит на золото як на найвищий безпечний актив залишався високим.
Щодо монетарної політики, ринок очікує, що ФРС продовжить зниження процентних ставок, що робить золото, яке не приносить відсотковий дохід, більш привабливим для інвесторів. Після того, як ФРС тричі знизила процентні ставки «один за одним» наприкінці 2025 року, виникли серйозні внутрішні розбіжності. З одного боку, з інфляцією вище цільового рівня та ринком праці, який, здається, охолоджується, цьогодні дані про зайнятість у несільськогосподарських секторах стануть «ключовим голосуванням» щодо того, коли ФРС вперше знизить процентні ставки у 2026 році.
Ведмежий фактор також не можна ігнорувати. Такі фактори, як підвищення вимог до маржі на біржі, спричиняли технічні розпродажі. Ф'ючерси на золото COMEX на січневу поставку на Нью-Йоркській товарній біржі впали на 4,40% за тиждень, а ф'ючерси на срібло COMEX — на 7,93% за тиждень. До публікації даних про заробітну плату не в сільському господарстві ця технічна корекція стримувала биків.
03 Дивний перехід між ринковими настроями та потоком капіталу
Часто геополітичні напруженості або економічна невизначеність можуть посилити безпечні властивості золота. Однак до публікації даних про заробітну плату не в сільському господарстві логіка торгівлі на ринку докорінно змінилася, і кошти почали переходити від «золота безпечного притулку» до «доларів із безпечного притулку».
На тлі потенційно сильних економічних даних очікувана прибутковість активів у доларі США переважає функцію зберігання дорогоцінного металу. Цей різкий зсув ринкових уподобань від «твердої валюти» до «відсоткових активів» є основною причиною, чому срібло (як промислові, так і фінансові характеристики) впало більше, ніж золото.
З точки зору ринку, зниження цінності дорогоцінних металів супроводжується значним збільшенням обсягів торгівлі. Це означає, що коли ціна падає нижче ключового рівня підтримки, активується велика кількість алгоритмічних стоп-лосс-ордерів, і ринок миттєво втрачає підтримку ліквідності, а ордера на продаж ллються, як лавина. Ця паніка «вбивай більше» посилила спад цін, що відображає крайню крихкість довіри бичаків на поточному ринку.
Раніше ціни на золото залишалися високими, переважно через спекулятивні чисті довгі позиції. З огляду на ведмежі дані, ця частина гарячих грошей вирішила швидко залишити ринок і почекати і подивитися. Спекулянти лихоманково скорочують свою експозицію, а індикатори ринкових настроїв швидко змінилися з «жадібності» на «крайній страх».
04 Тенденція дорогоцінних металів після даних про заробітну плату не в сільському господарстві
Для ринку дорогоцінних металів вплив даних про заробітну плату не в сільському господарстві може бути диференційованим. Якщо дані сильні, золото може перебувати під тиском через посилення долара, але якщо дані слабкі, це може підвищити попит на золото-безпечний гавань.
Барт Мелек, керівник глобальної стратегії товарів у TD Securities, сказав: «Ринок досі переживає можливість зниження процентних ставок ФРС у березні, і цього року може відбутися ще одне зниження ставки...... У поєднанні з триваючим обговоренням можливих ризиків тарифної політики та боргового питання США, ці фактори разом підштовхнули ціни на золото, срібло, платину та паладій вище. ”
Технічно, Джим Вайкофф, старший аналітик Kitco Metals, прогнозує: «Наступна цільова ціна для бичачих ф'ючерсів на золото в лютому — закриття на ключовому рівні опору на історичному максимумі контракту — $4,584 за унцію.» «За сильної підтримки фундаментальних показників (геополітичне хеджування + очікування зниження процентної ставки), короткострокову технічну корекцію, спричинену зростанням маржі, можна розглядати як здорову консолідацію.
Щодо торгової стратегії, рекомендується приймати ідею розміщення довгих ордерів партіями на рівні підтримки відкату, а не переслідувати максимуми, і розглядати прогрес геополітичної ситуації як важливу основу для управління позиціями. Стабільність над ключовою зоною підтримки є основою для нового раунду зростання.
З публікацією перших даних про заробітну плату не в сільському господарстві у 2026 році ринок дорогоцінних металів стоїть на роздоріжжі. Ведмеді вважають, що «м'яке приземлення» або навіть «відсутність посадки» економіки США — це вже визначено, і високі відсоткові ставки стануть нормою, що є довгостроковим пригніченням оцінки золота. Бики наполягають, що в довгостроковій перспективі глобальні боргові проблеми, темпи купівлі золота центральними банками та геополітичні ризики не були усунуті, і різке падіння може бути переглядом майбутніх очікувань.
Незалежно від того, яка точка зору переважає, ринкові настрої вже перебувають у надзвичайно чутливому стані. Динаміка ринку після даних про заробітну плату не в сільському господарстві визначить напрямок розвитку ринку дорогоцінних металів на початку 2026 року, і зберігати спокій у цій турбулентності та шукати основну межу в суперечності — це шлях для інвесторів до перемоги.