Прогноз цін на срібло 2026: Структурний аргумент для $70 як нового базового рівня ринку

Від промислового товару до преміального активу

Цінова траєкторія срібла розповідає історію, яка виходить далеко за межі типових металевих циклів. З підйомом цін понад US$66/оз наприкінці 2025 року, наратив кардинально змінився: від сприйняття срібла як другорядного активу золота до визнання його важливим промисловим матеріалом із власними драйверами попиту. Цей перехід відображає глибші механізми ринку: стійкі дефіцити пропозиції, виробничий попит, який відмовляється коригуватися через зростання цін, та зростаючу роль у інфраструктурі штучного інтелекту, яку раніше не передбачали прогнози.

На відміну від золота, яке в основному слугує засобом збереження вартості та валютним хеджем, корисність срібла зосереджена в застосуваннях, де цінова чутливість має набагато менше значення, ніж доступність і продуктивність. Це важливо для розуміння ймовірної траєкторії 2026 року до рівня $70/оз як підлоги, а не стелі.

Бум інфраструктури штучного інтелекту: недооцінений драйвер попиту на срібло

Найбільш значущим і найменш поміченим драйвером зростання споживання срібла є вибухове розширення центрів обробки даних штучного інтелекту. У міру того, як глобальні технологічні компанії розгортають масштабну обчислювальну інфраструктуру для підтримки передових моделей ШІ, електричні та теплові вимоги переформатували схеми споживання металу в цих об’єктах.

Високопродуктивні сервери та прискорювачі, розроблені для навантажень ШІ, потребують значно більше срібла, ніж звичайне обладнання. Метал використовується у багатьох компонентах: друкованих платах, системах з’єднувачів, шинах розподілу живлення та інтерфейсах теплового управління. Ці застосування вимагають безпрецедентної електропровідності та теплопередачі срібла — характеристик, які не можна ефективно замінити.

Аналіз галузі показує, що інфраструктура центрів даних, орієнтованих на ШІ, споживає у 2–3 рази більше срібла на одиницю, ніж застаріле серверне обладнання. Оскільки глобальне споживання електроенергії дата-центрів прогнозується майже подвоїтися до 2026 року, щорічне додаткове поглинання срібла сягне мільйонів унцій. Важливо, що, потрапляючи у щільно інтегровані апаратні системи, рівень переробки залишається незначним, створюючи постійний витік доступних запасів.

Економічний розрахунок підтверджує цю жорсткість попиту. Для підприємств, що будують багатомільярдні обчислювальні комплекси, вартість срібла становить незначний відсоток від загальних капітальних витрат. Навіть підвищення цін на срібло на 30–50% майже не впливає на загальні витрати, порівняно з більш значними витратами через затримки, енергетичну неефективність або збої систем. Ця цінова нечутливість створює структурний рівень підлоги під промисловим попитом, що відокремлює срібло від звичайної цінової еластичності товарів.

П’ять років поспіль: синдром дефіциту пропозиції

Дисбаланс між попитом і пропозицією срібла триває вже п’ять років — рідкісне явище для товарних ринків. Кумулятивний дефіцит з 2021 року наблизився до 820 мільйонів унцій, що еквівалентно повному року світового видобутку за цей період.

Математика проста, але наслідки глибокі. Щорічні недостачі залишаються значними, незважаючи на помірне покращення з піків 2024 року. Фізичні запаси, особливо зареєстровані на біржах, зменшилися до багаторічних мінімумів, сигналізуючи, що ринок споживає доступні запаси для заповнення розриву між виробництвом і споживанням.

Обмеження виникає через архітектуру пропозиції, а не через цінові сигнали. Близько 70–80% срібла добувається як побічний продукт при видобутку міді, свинцю, цинку та золота. Це співвиробництво створює структурну жорсткість — обсяг срібла не може масштабуватися незалежно від зростання цін. Основні срібні рудники потребують десятиліть від початку розробки до першої продукції, що робить криву пропозиції особливо нееластичною щодо короткострокових зростань попиту.

Курси оренди на біржах зросли через обмежену доступність фізичного срібла, і виникли періодичні тиски на доставку в регіональних ринках. У таких умовах навіть невеликі додаткові інвестиційні або промислові зростання перетворюються у непропорційні цінові коливання.

Співвідношення золото-срібло: коли дешеве стає привабливим

Відносна оцінка між золотом і сріблом дає цінний сигнал ціноутворення. Зараз співвідношення близько 65:1 (золото приблизно US$4,340/оз, а срібло — близько US$66/оз). Це співвідношення різко зменшилося з рівнів понад 100:1 на початку десятиліття і зараз нижче сучасного діапазону 80–90:1.

Історичний досвід важливий. Під час тривалих бичих ринків дорогоцінних металів срібло зазвичай демонструє більший відсотковий приріст, ніж золото, що зумовлено перевагою інвесторів до кредитного важеля у дорогоцінних металах. Ця закономірність вже проявилася у 2025 році, коли прибутки срібла суттєво випередили золото.

Якщо золото просто консолідується навколо поточних рівнів, математичне просування до співвідношення 60:1 означає, що ціна срібла перевищить US$70/оз. Більш агресивне повернення до середнього — ще не консенсусний прогноз — може суттєво підвищити цінові рівні. Історія бичих циклів показує, що срібло часто перевищує теоретичну рівновагу, коли пропозиція справді обмежена і зростання цін зберігається.

$70 як основа, а не вершина

Важливе питання для 2026 року полягає не в тому, чи досягне срібло US$70 , а в тому, чи зможе цей рівень утриматися як стабільний рівень підлоги. Структурно ситуація стає все більш переконливою. Промисловий попит залишається стійким, обмеження пропозиції є реальними і багаторічними, а запаси на поверхні мінімальні.

Ринки зрештою визначають рівень цін для фізичних запасів. Як тільки цей рівень встановлюється, він зазвичай приваблює покупців під час падінь цін, а не продавців під час зростань, створюючи самопідсилювальну динаміку. Срібло перетворюється з спекулятивного хеджу у фундаментальний промисловий товар — перехід із глибокими наслідками для стабільності цін і рівнів підлоги.

Для учасників ринку ця структурна переоцінка означає, що сріблу потрібні інші аналітичні підходи, ніж традиційні стратегії на основі імпульсу. Дискусія вже перейшла від питання, чи є поточний ралі надмірною спекуляцією, до того, чи адекватно ціни відображають зростаючу роль і попит на цей товар у глобальній економічній інфраструктурі.

Структурна обґрунтованість залишається цілісною

Ціновий рівень срібла у 2026 році на рівні US$70 і потенціал для вищих значень відображають об’єктивні механізми попиту і пропозиції, а не тимчасовий імпульс. Розширення інфраструктури ШІ, виснаження запасів і нееластична пропозиція створюють умови, за яких вищі ціни залишаються механізмом балансування обмеженої пропозиції з зростаючим споживанням.

Переконливе повернення до рівня US$70/оз як базової ціни виглядає цілком обґрунтованим на основі доступних даних. Для інвесторів і трейдерів важливо зосередитися на тому, чи повністю ринкове ціноутворення врахувало цю структурну трансформацію ролі срібла і драйверів попиту.