Дані інфляції PCE за січень: що мають знати учасники ринку

Наступний тиждень принесе вирішальний момент для інвесторів: 31 січня будуть опубліковані дані за December-місяць по індексу (PCE) — Personal Consumption Expenditures. Для інвесторів це критична дата, оскільки цей показник суттєво впливає на те, як Федеральна резервна система формує свою монетарну політику.

Чому індекс PCE є центральним для грошово-кредитної політики

ФРС не орієнтується на більш відомий індекс споживчих цін (CPI), а використовує індекс PCE як основний показник для оцінки інфляції. Бюро економічного аналізу (BEA) публікує ці дані щомісяця — значно частіше, ніж індекс CPI.

Головна перевага PCE — у його широті: він враховує не лише міські домогосподарства, а всіх споживачів США, включаючи сільські райони. Крім того, він враховує витрати, фінансовані роботодавцями або державними установами — наприклад, медичні витрати. Ядро PCE виключає волатильні компоненти, такі як продукти харчування та енергоносії, і дає більш точне уявлення про реальну цінову динаміку в економіці США.

Останні тенденції інфляції вказують на послаблення

Поточні сигнали заспокоюють ринкових учасників. У листопаді ядро PCE зросло всього на 0,1% місяць до місяця — значне зниження після попередніх періодів застою. Особливо цікаво: ціни на основні послуги підвищилися на 0,2% місяць до місяця, що є найменшим зростанням з серпня. Вартість товарів у ядровому індексі навіть вперше за три місяці знизилася.

Ця тенденція викликала сподівання на подальше зниження ставок ФРС у 2025 році. Доходність американських державних облігацій залишалася низькою. Однак сильний звіт про ринок праці за грудень поставив під сумнів ці очікування.

Поточні очікування ринку щодо публікації PCE

Інфляція у секторі оптової торгівлі також вказує на пом’якшення. Індекс цін виробників (PPI) за грудень піднявся всього на 0,2% місяць до місяця — менше за очікувані 0,4%. Звіт CPI від 15 січня показав схожі сигнали: ядровий CPI зріс на 0,2%, тоді як з серпня він залишався на рівні 0,3%.

З огляду на ці попереджувальні ознаки, ринок очікує помірних даних по ядровому PCE. Якщо цифри будуть у межах очікуваного або нижче, це може сприяти зростанню ринків. Гарячий звіт по PCE може викликати тиск на продажі — особливо якщо цінові драйвери є структурними, а не тимчасовими.

Гнучкість залишається ключем для інвесторів

Важливо розуміти: ФРС залишається залежною від даних. Один окремий показник не визначає монетарну політику — важливий весь комплекс індикаторів, що відкривають тренди. Тому інвесторам слід дивитися на інфляцію за PCE у ширшому контексті та тримати свої портфелі стратегічно гнучкими. 31 січня, перед відкриттям бірж, стане зрозуміло, як ринки реагуватимуть на нову інформацію.