2026 рік: курс долара США/ієни японської залишається під питанням: аналітики прогнозують коливання від 157 до 142, поєднання бичачих і ведмежих тенденцій утворює "американські гірки"

2025 року скорочення ставок ФРС, підвищення ставок Банком Японії та політичні зміни в Японії зробили обмінний курс долара США до японської ієни в центрі уваги глобальних фінансових ринків. На початку 2026 року великі інвестиційні банки мають величезні розбіжності у своїх прогнозах щодо перспектив USD/JPY, і розгортається битва бичів та ведмедів.

Табір девальвації: фіскальна експансія придушує єну, прогнози на послаблення

JPMorgan Chase займає ведмеджу позицію щодо єни. Компанія вважає, що агресивна фіскальна політика голови уряду Японії Санае Такаїті створить довгостроковий тиск на єну. Оскільки очікування щодо підвищення ставок Банком Японії вже поглинені ринком, рушійна сила обмінного курсу переходить до фіскальних факторів, і єна стоїть перед тенденцією до девальвації. Прогноз JPMorgan Chase є особливо песимістичним: USD/JPY може торкнутися 157 на початку 2026 року, а до кінця року піднятися на рівень 164.

Та ж логіка у Barclays Bank. Компанія звертає увагу, що експансивна фіскальна орієнтація нового уряду, поєднана зі скептичною монетарною політикою центрального банку, створює подвійний тиск, що зневажає єну. Barclays прогнозує, що USD/JPY досягне близько 158 до кінця 2026 року.

Табір апроціації: монетарна передача центрального банку, обмінний курс може відскочити

Nomura Securities прогнозує подальше укріплення єни. Компанія запропонувала цікаву зворотну логіку: постійна девальвація єни підвищить ціни, цей інфляційний тиск обмежить політичну легітимність режиму Такаїті, що, у свою чергу, підвищить допуск уряду до подальшого підвищення ставок Банком Японії. Крім того, коли USD/JPY наблизиться до позначки 160, очікування валютних інтервенцій актуалізуються, що стримує подальше послаблення єни. На основі цих розрахунків Nomura Securities прогнозує, що USD/JPY різко впаде до 140 до кінця 2026 року.

Citibank також оптимістичний щодо перспектив єни. Компанія вважає, що з продовженням поступового циклу підвищення ставок Банку Японії, тоді як ФРС все ще знаходиться у фазі скорочення ставок, ця розбіжність монетарної політики буде важливою опорою для укріплення єни. Citibank очікує, що USD/JPY складе близько 142 до кінця 2026 року.

Коливаюча фракція: тактичні зміни, шлях повний невизначеності

Morgan Stanley застосував більш складну систему прогнозування. Компанія вважає, що уповільнення економічного зростання США в першій половині 2026 року спонукатиме ФРС до подальшого послаблення, USD/JPY може впасти до 140 у першому кварталі. Але з відскоком американської економіки у другій половині року, угоди арбітражу активізуються, єна переживає тиск і відскочить, до кінця року USD/JPY повернеться до рівня близько 147.

Bank of America прогнозує іншу траєкторію: USD/JPY пробивається через позначку 160 на початку 2026 року, потім поступово знижується, до кінця року стабілізується біля 155.

Розуміння ринку: мультиполярна застій, можливості та ризики інвестування мають місце одночасно

З наведених вище прогнозів установ видно, що діапазон прогнозів щодо руху єни у 2026 році досягає 157-142 (найвищий рівень ведмедів — 164 проти найнижчого рівня бичів — 140), що відображає величезні розбіжності на ринку щодо ключових змінних — японської фіскальної політики, темпу підвищення ставок центральним банком, перспектив американської економіки та інших факторів.

Чи зможе USD/JPY повторити «гірку йолу» 2025 року залежить від: чи буде стимулювання державної фіскальної політики таким сильним, як очікується, чи прискорить Банк Японії підвищення ставок у відповідь на інфляцію, як розвиватиметься цикл скорочення ставок ФРС, та коли активуються очікування щодо валютних інтервенцій.

В умовах такого мультиполярного переплетення ситуацій інвесторам необхідно уважно стежити за цими змінними, гнучко коригувати стратегії, можливості для скорочень на піках або скупки на впадинах можуть з’явитися в будь-який момент.