Чи принесе цей грудень річний завершальний ралі? Які історичні закономірності відкриваються

Фінальний відрізок року традиційно ознаменований входом ринків у характерну сезонну фазу. Економісти та менеджери фондів уважно стежать за тим, чи повторить 2025 рік сценарій. Деякі очікують, що агресивні покупки піднімуть акції вгору, тоді як скептики стверджують, що результати цього року вже відхилилися від типових моделей.

Дані: Чому грудень важливий для інвесторів у акції

Оглядаючись на чотири десятиліття торгових записів, грудень послідовно входить до числа найкращих місяців для акцій. Індекс S&P 500 закривався в плюсі в грудні 74% часу за останні 40 років із середньою прибутковістю 1.44% — другий за силу місяць після листопада. За Атлантикою ця тенденція ще сильніше. Euro Stoxx 50, що репрезентує найбільші компанії Єврозони, зростав у грудні 71% часу з 1987 року, з середнім показником 1.87% за місяць — поступаючись лише листопаду з 1.95%.

Щоб поставити це в перспективу, інституційні інвестори, що керують мільярдами активів, гостро усвідомлюють ці закономірності. Скільки коштує годинна робота портфельного менеджера, що отримує $57 ? Скільки це в рік? Для порівняння, старші аналітики у великих компаніях заробляють шестизначні суми, але вони все одно зосереджені на цих сезонних показниках, оскільки вони накопичуються у значних прибутках по всіх великих активних портфелях. Психологія проста: місячний приріст у 1-2% може здаватися скромним, але у глобальних масштабах це перетворюється на суттєві рухи.

Механіка за ралі

Чому ця тенденція зберігається? Аналітик Seasonax Крістоф Гейєр пояснює це переважно поведінкою інституцій наприкінці року. Менеджери фондів відчувають тиск завершити формування портфелів, зафіксувати прибутки та представити результати клієнтам і стейкхолдерам. Це “оформлення вікна” сприяє додатковим покупкам, особливо у вже добре показавших себе акціях. Окрім механізмів, важливу роль відіграє й настрої — святкова атмосфера сезону зазвичай підвищує оптимізм інвесторів і їхню готовність ризикувати.

Питання 2025 року: чи повториться історія?

Прогнози на цей рік залишаються суперечливими. Емі Ву Сільверман, керівник відділу стратегій деривативів у RBC Capital Markets, стверджує, що сезонні сприятливі чинники можуть не реалізуватися. Вона вказує, що американські акції вже відхилилися від типової сезонної поведінки на початку 2025 року. Однак Том Лі, співзасновник Fundstrat Global Advisors, дотримується протилежної точки зору. Він вважає, що зниження ставок Федеральною резервною системою та завершення кількісного посилення створять сприятливі умови для ліквідності. Лі очікує значного кінцевого імпульсу, який може викликати агресивний “відновлювальний” купівельний рух з боку менеджерів фондів, які прагнуть уникнути недоотримання результатів.

Результат залежить менше від історичних середніх значень і більше від поточного макроекономічного становища та апетиту інвесторів — двох факторів, що все ще перебувають у стані змін.