Чого очікувати від підвищення ставки центрального банку Японії та його впливу на обмінний курс долара йени

Розуміння монетарної політики Банку Японії

Банк Японії виступає як центральний орган країни щодо монетарної політики, відповідальний за підтримання цінової стабільності через ціль інфляції приблизно 2%. З 2013 року Банк Японії здійснював безпрецедентну еру ультра-ліберальної монетарної стимуляції, застосовуючи стратегії кількісного та якісного пом’якшення — фактично купуючи державні та корпоративні облігації для впровадження ліквідності в економіку. Цей тривалий період підтримки, який тривав до 2016 року з негативними ставками та контролем кривої доходності за 10-річними державними облігаціями, кардинально змінив динаміку валют.

Наслідки були значними. Тримуючи ставки значно нижче за світові аналоги протягом 2022-2023 років, Банк Японії створив розширення різниці у ставках, що постійно послаблювало японську йену. Коли інші ключові центробанки агресивно підвищували ставки для боротьби з інфляцією, відмінна позиція Японії прискорила девальвацію йени. Однак у 2024 році цей тренд почав змінюватися, оскільки Банк Японії натякнув на наміри нормалізувати політику на тлі зростаючої внутрішньої інфляції та очікувань зростання заробітної плати.

Майбутнє рішення щодо ставки та вплив на ринок

У п’ятницю, 19 грудня 2025 року, Банк Японії завершить двотижневе засідання з оголошенням ставки між 03:30 та 05:00 GMT. Губернатор Казуо Уеда проведе прес-конференцію о 06:30 GMT, щоб детальніше пояснити рішення. За ринковими очікуваннями, очікується підвищення ставки на 25 базисних пунктів, що підвищить базову ставку з 0,50% до 0,75% — найвищий рівень за три десятиліття.

Таке зростання ставки сигналізуватиме про впевненість Банку Японії у досягненні стабільного зростання заробітної плати та тривалого підтримання інфляції навколо цілі 2%. Центробанки, які мають жорстку позицію щодо інфляції та підвищують ставки, зазвичай підтримують свої валюти. У цьому випадку вищі японські ставки зроблять активи, номіновані в йені, більш привабливими за доходністю, що потенційно зміцнить JPY щодо інших валют.

Технічний огляд USD/JPY

Пара Долар-Єна зазнала короткострокового тиску перед оголошенням Банку Японії, особливо після слабших за очікуваннями даних індексу споживчих цін США. Успішне підвищення ставки з боку центробанку, ймовірно, вплине на USD/JPY, оскільки інвестори переоцінюють силу йени. За поточних рівнів конвертація 100 USD у йени стає більш вигідною, оскільки валюта зростає.

Рівні опору (Верхні бар’єри): Зона 155.95-156.00 є початковим верхнім обмеженням, співпадаючи з піком 18 грудня та ключовим психологічним рівнем. Подальше зростання спрямоване до опору 9 грудня на рівні 156.96, а високий рівень 21 листопада 157.60 слугуватиме наступною ціллю.

Рівні підтримки (Нижні бар’єри): Мінімум 18 грудня на рівні 155.28 забезпечує короткострокову підтримку. У разі посилення тиску на продажі, увага зосередиться на мінімумі 17 грудня 154.51. Більш суттєва підтримка з’являється на рівні мінімуму 7 листопада 152.82.

Загальний контекст: від стимулювання до нормалізації

Шлях Банку Японії від ультра-ліберальної політики до поступової нормалізації відображає фундаментальні зміни в економічному ландшафті Японії. Початкова ера стимулювання знизила йену, оскільки капітал ішов за кордон у пошуках вищих доходів. Глобальні сплески цін на енергоносії та внутрішні очікування зростання заробітної плати згодом підштовхнули інфляцію значно вище за комфортну зону 2%, змушуючи центральний банк діяти.

Підвищення ставки у березні 2024 року ознаменувало офіційний вихід із двох десятиліть монетарного стимулювання. Кожне наступне рішення сигналізує про поступове посилення політики. Валютні ринки реагують відповідно — йена поступово зміцнюється, оскільки різниці у ставках звужуються, а інвестори переглядають свої позиції щодо carry trade.

Що станеться, якщо Банк Японії підвищить ставку

Підтвердження підвищення ставки підтвердить жорстку орієнтацію Банку Японії та підтвердить очікування подальшої нормалізації. Це, ймовірно:

• Зміцнить японську йену щодо основних пар
• Зменшить привабливість carry-трейдів у йені
• Підтримуватиме слабкість USD/JPY у короткостроковій перспективі
• Збільшить реальні доходи за японськими державними облігаціями

Навпаки, будь-який сигнал м’якої політики — наприклад, вказівки на паузу у подальшому підвищенні ставок — послабить силу йени і потенційно дозволить USD/JPY відновитися до вищих технічних рівнів опору.

Оголошення 19 грудня стане критичним поворотним пунктом для валютних ринків, з ефектами, що поширюються на глобальні ринки форекс і криві доходності.