З Фондів, що торгуються на біржі, до прибуткових стратегій: Повний посібник з ETF

Що таке ETF і чому він революціонізував фінансові ринки?

Фонди, що котируються на біржі, звичайно звані ETF (Exchange Traded Fund), є фінансовими інструментами, які торгуються на біржі так само, як звичайні акції. Але саме тут полягає їхня особливість: ETF відтворює дохідність кількох активів — біржових індексів, товарів, валют або облігацій — замість того, щоб представляти одну компанію.

Це означає, що одним придбанням ви отримуєте диверсифіковану експозицію до десятків або сотень активів одночасно. Це як купити кошик інвестицій, готовий до використання, без необхідності вручну збирати кожен елемент.

Експоненційне зростання: від менше ніж 10 ETF до 8 754 за три десятиліття

Історія ETF захоплює. Все почалося у 1973 році, коли Wells Fargo та American National Bank запустили перші індексні фонди для інституційних клієнтів. Однак справжній переломний момент настав у 1990 році з Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35), що заклав модель для майбутніх розробок.

1993 рік ознаменував собою визначну подію: запуск S&P 500 Trust ETF (SPDR або “Spider”), який залишається одним із найбільш торгованих у світі. З того часу індустрія зазнала вражаючого зростання:

• Початок 90-х: менше десятка ETF
• 2022: понад 8 754 доступних ETF
• Глобальні активи під управлінням 2022: 9,6 трильйонів доларів США
• Географічна концентрація: Північна Америка керує приблизно 4,5 трильйонами

Це зростання відображає масове впровадження ETF як улюбленого інструменту для інституційних та приватних інвесторів.

Класифікація ETF: Варіанти для кожної стратегії

Універсальність ETF полягає у його різноманітності. Існує кілька категорій, розроблених для різних цілей:

Індексні ETF: Відтворюють біржові індекси, такі як S&P 500 (SPY), пропонуючи експозицію до десятків компаній одним операцією.

Секторні ETF: Орієнтовані на конкретні галузі, наприклад технології (XLK) або робототехніка (BOTZ), дозволяючи робити тематичні ставки.

Товарні ETF: Забезпечують доступ до золота (GLD), нафти або інших товарів через ціни похідних контрактів.

Валютні ETF: Відстежують кошики валют або окремі валюти без необхідності безпосередньо торгувати на ринках форекс.

Географічні ETF: Пропонують диверсифікацію за регіонами, наприклад, ринками Emerging Asia.

Інверсні або короткі ETF: Йдуть у протилежному напрямку до базового активу, використовуються для хеджування або коротких позицій.

З leveraged ETF: Підсилюють експозицію за допомогою фінансових деривативів, множачи як прибутки, так і збитки.

Пасивні vs активні ETF: Перші просто слідують за індексом із мінімальними витратами; другі прагнуть перевищити ринок за допомогою активного управління та вищих комісій.

Як насправді працюють ETF: Механізм за кулісами

Робота ETF є більш складною, ніж здається. Управляюча компанія співпрацює з уповноваженими учасниками (великими фінансовими установами) для емісії одиниць, які котируються на біржі.

Чиста вартість активів (NAV) — ключова концепція: вона відображає загальну вартість усіх базових активів, поділену на кількість обігу. Уповноважені учасники постійно коригують кількість одиниць на ринку, щоб ціна ETF точно відображала його NAV.

Якщо ринкова ціна відхиляється від NAV, виникає можливість арбітражу. Інвестори можуть купувати або продавати для виправлення цієї різниці, забезпечуючи цінову ефективність.

Доступ дуже простий: достатньо мати брокерський рахунок для купівлі або продажу ETF протягом торгового дня, так само, як і будь-яких акцій.

Конкурентні переваги ETF, про які ніхто не говорить

Значно нижчі витрати: коефіцієнти витрат коливаються від 0,03% до 0,2%, тоді як взаємні фонди перевищують 1%. Наукові дослідження показують, що ця різниця зменшує вартість вашого портфеля на 25–30% за 30 років.

Розумна податкова ефективність: ETF використовують “у натурі” викуп, передаючи фізичні активи без створення капітальних розподілів. Це уникає подій, що спричиняють податкові зобов’язання у взаємних фондів, зменшуючи вашу податкову ставку.

Повна внутрішньоденна ліквідність: Купуйте або продавайте у будь-який час за ринковими цінами, не чекаючи закриття, як у випадку з взаємними фондами. Ця гнучкість особливо цінна на волатильних ринках.

Радикальна прозорість: Більшість публікує свою точну структуру щодня, дозволяючи вам бачити, що саме ви володієте у будь-який момент.

Миттєва диверсифікація: Однією покупкою ви отримуєте експозицію до десятків або сотень активів. Спроби зробити це вручну були б надто дорогими та складними.

Реальні обмеження, які потрібно знати

Tracking Error: ETF може не ідеально відтворювати цільовий індекс. Невеликі розбіжності накопичуються, особливо у спеціалізованих або малих ETF.

Приховані витрати у нішевих ETF: Спеціалізовані або з низьким обсягом ETF можуть мати вищі коефіцієнти витрат і обмежену ліквідність, що збільшує транзакційні витрати.

Ризики з leveraged ETF: З leveraged ETF втрата може бути такою ж, як і прибуток. Вони розраховані на короткострокові стратегії, а не довгострокові інвестиції.

Податки на дивіденди: Хоча механізм викупів зменшує податкові зобов’язання, дивіденди ETF можуть оподатковуватися відповідно до вашої юрисдикції.

ETF проти альтернатив: вирішальне порівняння

Проти окремих акцій: ETF усуває ризик окремої компанії. Одна акція зосереджує вашу експозицію в одній компанії; ETF розподіляє ризик між кількома активами.

Проти CFD: ETF — це пасивний інвестиційний продукт для довгострокової перспективи; CFD — спекулятивні контракти з кредитним плечем, що збільшують ризики. CFD вимагає досвіду; ETF — більш доступний.

Проти взаємних фондів: ETF купуються і продаються протягом дня за реальними цінами; взаємні фонди ліквідовуються лише наприкінці дня. ETF зазвичай коштує менше (0,1% проти 1% витрат).

Стратегічний вибір ETF: критерії, що мають значення

Коефіцієнт витрат: обирайте ETF з низькими коефіцієнтами (менше 0,2% для широких індексів). Різниця у 0,5% упродовж десятиліть має велике значення.

Ліквідність і обсяг: перевіряйте щоденний обсяг торгів. Неліквідні ETF мають широкі спреди між пропозицією і попитом, що збільшує реальні витрати.

Мінімальний tracking error: переконайтеся, що ETF точно відтворює свій індекс. Наприклад, SPY має мінімальний tracking error, що робить його надійною інвестицією у S&P 500.

Диверсифікація за сектором/регіоном: узгоджуйте структуру ETF зі своєю стратегією. Не концентруйте все у одному секторі або регіоні.

Просунуті стратегії для підсилення вашого портфеля

Мультифакторний портфель: поєднуйте ETF, що відстежують різні фактори (розмір, вартість, волатильність) для створення більш збалансованих і стійких портфелів у різних циклах ринку.

Хеджування ризиків: використовуйте інверсні або товарні ETF для захисту довгих позицій від падінь ринку.

Тактичний арбітраж: експлуатуйте невеликі цінові різниці між схожими ETF або між ETF і його базовим індексом.

Баланс активів: ETF з казначейськими облігаціями балансуватиме портфель із великим обсягом акцій, покращуючи співвідношення ризик/дохідність.

Останні роздуми: ETF як опора сучасних портфелів

Добре сформований ETF — це більше ніж інвестиційний інструмент: це стратегічний засіб, що демократизує доступ до складної диверсифікації. Низькі витрати, внутрішньоденна ліквідність, радикальна прозорість і податкова ефективність роблять його улюбленим вибором сучасних інвесторів.

Однак пам’ятайте: диверсифікація зменшує певні ризики, але не усуває їх повністю. Обирайте ETF з аналітичним підходом, оцінюючи tracking error, ліквідність і відповідність вашим цілям. Справжня майстерність полягає не у виборі одного ETF, а у побудові цілісного портфеля, де кожна позиція має конкретну мету у вашій глобальній фінансовій стратегії.

Питання “Що таке ETF?” тоді перетворюється на “Який ETF підходить саме для моїх цілей?” А відповідь на нього вимагає як аналізу, так і самопізнання.