Політика центрального банку визначатиме різкі коливання валютного курсу! Хто переможе: ієна чи євро?

Цього тижня ринок іноземної валюти чекає на дві масштабні засідання центральних банків, і ринок вже готується. На минулому тижні (8-12 грудня) індекс долара упав на 0,60%, євро зросло на 0,84%, японська єна упала на 0,29%, загалом спостерігається диференціація валют, що не є доларом. Зокрема, зміцнення євро також створило непряму підтримку для обмінного курсу євро до юаня.

ЕЦБ зберігає політику без змін, як довго ще буде рости євро?

Огляд результатів минулого тижня

Євро/дол. США (EUR/USD) на минулому тижні зросло на 0,84%, але рушійною силою було послаблення долара. Федеральна резервна система, як і очікувалося, знизила ставки на 25 базових пунктів і оголосила про запуск програми управління резервами (RMP) з грудня, закуповуючи короткострокові державні облігації на суму 40 млрд дол. США щомісяця. Ринок розглядав це як сигнал нового раунду кількісного пом’якшення. Виступ голови Федеральної резервної системи Пауела також був помірковано налаштований, що призвело до безперервного падіння індексу долара протягом двох торгових днів.

Остання точкова діаграма викликала занепокоєння на ринку – на 2026 рік передбачено лише одне зниження ставок, але трейдери все ще роблять ставку на те, що Федеральна резервна система знизить ставки щонайменше двічі в наступному році. Ця різниця в очікуванні послаблює привабливість долара.

Перспектива рішень цього тижня

18 грудня Європейський центральний банк оголосить своє рішення щодо процентних ставок. Ринок широко очікує, що ставки залишатимуться без змін, але фокус змістився на формулювання політики президента Лагард та новорозроблені квартальні прогнози. Інвестори з нетерпінням чекають, коли ЕЦБ може запустити цикл посилення політики.

Morgan Stanley висловлює думку, що на фоні явної різниці в політиці ЕЦБ та Федеральної резервної системи євро/дол. США, можливо, перетне 1,23 в першому кварталі 2026 року. Це також має значення для напрямку конвертації євро в юань.

Аналіз технічної сторони

Євро/дол. США вже перейшло 100-денну ковзну середню, технічні показники бичачого тренду (RSI та MACD) все ще показують домінування покупців. Якщо дані про гарантійну занятість США за листопад цього тижня будуть нижче очікувань, євро/дол. США може продовжувати зростати, з наступною цільовою опір на рівні 1,18 та попереднім піком 1,192.

Однак слід зауважити, що якщо після різкого зростання відбудеться коригування, 100-денна ковзна середня біля 1,164 стає основною підтримкою. Якщо дані про гарантійну занятість США перевищать очікування, євро може короткостроково коригуватися.

Японський центральний банк готується до підвищення ставок, чи буде японська єна раптово підвищуватися?

Аналіз тенденції минулого тижня

Долар США/японська єна (USD/JPY) на минулому тижні зросла на 0,29%, головним чином через обережне ставлення ринку до перспектив підвищення ставок японського центрального банку у 2026 році. Хоча ринок вже в основному врахував очікування щодо цього підвищення ставок, справжньою цікавістю є подальше керівництво політикою.

Цікаві моменти рішення цього тижня

19 грудня Японський центральний банк оголосить своє найновіше рішення щодо процентних ставок. Консенсус ринку передбачає підвищення ставок на 25 базових пунктів до 0,75%, що встановить новий рекорд за 30 років.

Однак, оскільки підвищення ставок уже було повністю враховано в ціні, увага ринку зосереджена на натяках президента Уеди Казуо щодо темпів майбутнього підвищення ставок, особливо його погляду на рівень “нейтральної ставки”.

Аналіз Nomura Securities вказує, що Уеда Казуо, ймовірно, буде розпливчастий щодо питання “нейтральної ставки”, щоб залишити місце для майбутніх коригувань політики. Ймовірність того, що на цьому засіданні буде випущено сокільські сигнали підвищення ставок, відносно низька.

Bank of America представляє два сценарії: якщо позиція японського центрального банку буде більш миролюбивою (так звана “голубине підвищення ставок”), дол. США/японська єна може залишатися на високих рівнях і навіть наближатися до позначки 160; навпаки, якщо позиція буде більш жорсткою (“сокільне підвищення”), це може спровокувати викупівлю коротких позицій в єні, знижуючи дол. США/японську єну до приблизно 150, але ймовірність такого сценарію вважається низькою.

Попередження технічної сторони

Дол. США/японська єна впав нижче 21-денної ковзної середньої. Якщо продовжуватиме витиснюватися нижче цієї ковзної середньої, ризик подальшого падіння збільшиться, підтримка в поглядатиме на 153. І навпаки, якщо зможе перейти вище 21-денної ковзної середньої, опір на 158.

Огляд ризиків цього тижня

Засідання ЕЦБ (18 грудня) та засідання японського центрального банку (19 грудня) є головною цікавістю цього тижня. Крім того, публікація даних про гарантійну занятість США за листопад створює три фактори, які разом визначатимуть доль євро та японської єни цього тижня.

Особливо варто звернути увагу на те, що якщо дані про гарантійну занятість будуть несподівано слабими, дол. США може знову впасти, євро/дол. США та конвертація євро в юань отримають підтримку; тоді як позиція японського центрального банку щодо підвищення ставок безпосередньо впливає на зростання чи падіння японської єни. Трейдери повинні уважно стежити за висловлюванням керівників обох центральних банків, шукаючи дрібні ознаки зміни політики.