EUR/JPY 2025: Аналіз курсу євро йени та інвестиційні можливості в йенах

Високоволатильний ринок визначає поведінку пари EUR/JPY у 2025 році

Обмін євро йени зазнав безпрецедентної волатильності протягом перших місяців 2025 року, коливаючись між 155,6 та 164,2 ієн за євро. Це рух більш ніж на вісім ієн відображає те, як ринки одночасно обробляють значущі зміни у монетарній політиці Японії та Європи, а також глобальні торговельні напруженості, що переосмислюють апетит інвесторів до ризику. Пара торгувалася близько 161,7 ¥ на початку року, досягла мінімуму 155,6 ¥ 27 лютого та максимуму 164,2 ¥ 1 травня, останнім часом закриваючись приблизно на рівні 163,4 ¥.

Основні чинники, що впливають на зміну EUR/JPY

Жорсткість монетарної політики Японії проти гнучкості Європи

Банк Японії підвищив свою ключову ставку з 0,25% до 0,50% у січні, що стало найвищим рівнем з 2008 року і сигналізувало про поворот до нормалізації монетарної політики. Це рішення спочатку посилило йену, хоча цей імпульс був короткочасним, оскільки європейські доходності залишалися значно вищими. Паралельно Європейський центральний банк здійснив три послідовні зниження ставок (30 січня, 12 березня та 17 квітня), знизивши свою ставку за депозитами з 4% до 2,25%. Ця політична різниця суттєво зменшує розрив у доходності між двома економіками, що історично підтримувало попит на євро порівняно з ієною.

Ризик-аверсія через американські мита

У лютому Вашингтон оголосив загальний збір у 10% на всі імпорти та додаткові 20% на товари з ЄС. Страх ескалації торгівельної напруги активізував попит на активи-укриття, тиснучи на EUR/JPY до мінімуму 155,6 ¥. Хоча мита набрали чинності фактично в квітні, ринки вже врахували їхній вплив, обмежуючи коливання пари між 158 та 161 ¥.

Йена як валюта-укриття

Захисна сила йени полягає в тому, що Японія є великим чистим кредитором світу з фінансовою незалежністю від зовнішнього фінансування, що створює довіру інституційного рівня. Крім того, багато трейдерів фінансують позиції у carry trade, використовуючи йену як валюту фінансування; коли ринки погіршуються, розгортання цих стратегій спричиняє масові викуп йени. Ринок валют Японії вирізняється своєю величиною та ліквідністю, що робить його найзручнішим азіатським засобом для швидких покупок під час тривог.

Китайські стимули, що активізують апетит до ризику

У травні Пекін вливав ліквідність, знижуючи свою репо-ставку на сім днів до 1,40% та послаблюючи банківські резерви. Ці стимули оживили азіатські фондові ринки, тимчасово зменшивши попит на хеджування в йені. Реакція EUR/JPY швидко піднялася до 164,2 ¥, оскільки інвестори виходили з захисних позицій.

Прогноз EUR/JPY на кінець 2025 року

Боротьба між розходженнями у монетарній політиці

Ринок очікує, що Банк Японії підвищить свою ставку до 0,75% влітку та до 1,00% восени. Це поступове коригування зменшить прибутковість фінансування carry trade у йені, створюючи структурну підтримку для японської валюти. Одночасно, ймовірно, Європейський центральний банк знизить ставки до 2,00% до грудня через сповільнення європейського зростання та помірну інфляцію. Це звуження розриву у доходності до трохи більше одного відсоткового пункту усуне стимул, що історично компенсував ризик утримання євро.

Базовий сценарій: знижувальний діапазон із коливаннями

EUR/JPY, ймовірно, буде рухатися у широкому коридорі з поступовим зниженням. У періоди нормалізації апетиту до ризику пара має опиратися вище 165 ¥. Навпаки, під час геополітичних потрясінь, несподіваних даних щодо інфляції в США, нових торгових тарифів або корекцій на фондовому ринку, йена поверне свою захисну роль, потенційно спричинивши рух у зону 158-160 ¥. Наш центральний сценарій передбачає, що EUR/JPY буде близько 162 ¥ до кінця року, з помірною тенденцією до більшої оцінки йени, якщо Банк Японії підтвердить продовження підвищень у 2026 році.

Технічний аналіз EUR/JPY: індикатори сповільнення

Щоденний графік демонструє помірний бичий нахил, хоча ознаки вичерпання вже проявляються. Ціна торгується вище за свою основну ковзну середню (приблизно 161 ¥), підтверджуючи бичачий тренд з початку березня. Однак останні свічки мають вузькі тіла, зібрані біля верхньої межі смуг Боллінджера (верхня смуга 164,0; середня 162,5), що свідчить про ослаблення імпульсу покупців.

Індекс відносної сили (RSI) за 14 періодів був на рівні 56 після досягнення максимуму 67 кілька днів тому, відкотившись із зони перекупленості. Також він малює низхідну дивергенцію щодо максимуму 1 травня (164,2 ¥), що свідчить про можливу паузу або корекцію найближчим часом.

Ключові технічні рівні:

• Миттєва підтримка: ковзна середня Боллінджера на 162,5 ¥
• Другорядна підтримка: конвергенція нижньої смуги та ковзної середньої біля 161 ¥; прорив відкриє шлях до 159,8-160 ¥
• Основна опірність: 164,2 ¥; закриття вище дозволить поширення до 166-168 ¥

Стратегії інвестування залежно від часових горизонтів

Короткострокова операційна стратегія (3-6 місяців)

Пара коливається у коридорі 160-170 ¥. Коли ціна досягне верхньої зони (165-170 ¥), трейдери можуть відкривати короткі позиції в євро/довгі в йені з початковою ціллю 162 ¥ та дисциплінованим стопом на 171 ¥. Переддень рішення Банку Японії зазвичай супроводжується швидкими рухами на 1-2 ієни; активні трейдери можуть використовувати цю волатильність через інструменти з меншим розміром.

Накопичення на середньострокову перспективу (до кінця 2025 року)

Прогнози фінансових інститутів сходяться на діапазоні 160-170 ¥ до кінця року. Обережна тактика — поступово накопичувати йену: купувати, коли EUR/JPY перевищить 163-164 ¥, усереднюючи входи та зменшуючи ризик у разі ризику зосередження. Ті, хто потребує хеджування потоків у євро, можуть укладати форвардні контракти або депозити в йені за поточними рівнями; вартість знижується, оскільки розрив у ставках звужується.

Фіксація прибутку

Якщо пара наблизиться до 160-162 ¥ після очікуваних підвищень Банку Японії улітку та восени, доцільно зафіксувати частину прибутку, зберігаючи решту як захист від геополітичних потрясінь, що історично сприяють йені.

Основні ризики та зауваження

• Несподівана пауза Банку Японії: якщо інфляція в Японії знизиться, підвищення ставок може бути припинено
• Ріст інфляції в Європі: несподіване зростання базової інфляції зупинить зниження ставок ECB
• Пролонгований ралі на фондовому ринку: може активізувати carry trade, повернувши пару до 167-168 ¥
• Нові торгові митні раунди: ескалація торгівлі між США та ЄС підштовхне укриття у йені до 158-160 ¥
• Знаки зменшення торгової напруги: дозволять відскоки до 167-168 ¥

Залишатися з чіткими стопами та переглядати експозицію після кожного засідання центральних банків — важливо для управління ризиком.

Історична перспектива: розвиток EUR/JPY з 1999 року

Пара EUR/JPY, з моменту свого створення у 1999 році, демонструє, як йена виступає як страховий подушок під час турбулентності. Під час фінансової кризи 2008 року йена значно укріпилася, тоді як євро девальвував через нестабільність у Єврозоні та боргову кризу у 2010-х. Відновлення економіки Європи та політики стимулювання Банку Японії в останні роки сприяли поступовому зростанню євро. Сьогодні пара знову відображає боротьбу між йеною, що повертає укриття, та тиском на євро, коливаючись у зоні 160-165 ¥.

Останній погляд: можливості в зміні EUR/JPY у 2025 році

Очікується, що наприкінці 2025 року прогнози зійдуться у діапазоні 158-170 ¥, відображаючи консенсус щодо зміни циклу: Банку Японії нормалізує політику після років близько нульових ставок, тоді як ECB знижує ставки. Розрив у доходності, що раніше становив близько двох пунктів відсотка, зменшиться до трохи більше одного, зменшуючи класичний стимул для фінансування у йені з метою купівлі євро.

Зі зростанням EUR/JPY у межах 160-170 ¥, обережні трейдери мають розглянути купівлю йени під час відскоків до 165-170 ¥, з ціллю 160-162 ¥ та контрольованим ризиком на 171 ¥. Основний ризик — якщо Банк Японії припинить підвищення ставок або інфляція в Європі знову зросте, але структурний нахил явно на боці йени.

Уперше за два десятиліття carry trade втратив односторонній характер, що свідчить про поступовий спадний тренд EUR/JPY у найближчі місяці. Ті, хто формуватиме позиції у йені з розумінням, терпінням і чіткими межами ризику, зможуть скористатися цією історичною можливістю для помірної, але стабільної переоцінки.