Біткоїн під тиском, коливається навколо 90 000 доларів; оператори накопичили 250 мільйонів доларів у коротких позиціях

Bitcoin відкрив сесію у вівторок на Уолл-стріт під сильним тиском продавців, знизившись до US$ 87 700 після ще однієї невдалої спроби подолати критичну позначку у US$ 90 тисяч. За даними у реальному часі, актив котирується на рівні US$ 91,90K із зниженням на 2,33% за останні 24 години, що відображає волатильність, яка характеризує ринок у цей період. Рівень у US$ 90 тисяч продовжує виступати як головна короткострокова технічна перешкода, зосереджуючи обсяг ордерів на продаж із кількох тижнів тому.

Динаміка пропозиції та попиту у дисбалансі

Нездатність прорвати опір утримує Bitcoin у бічному діапазоні з вираженою волатильністю. Ціна застрягла у вузькому інтервалі, відображаючи постійний тягар між покупцями та продавцями без явної переваги для жодної зі сторін.

Цей рух відбувається у контексті відхилення поведінки дорогоцінних металів. У той час як золото і срібло досягають історичних максимумів на тлі невизначеного макроекономічного сценарію, Bitcoin не йде за цим потоком капіталу — розрив із історичним патерном позитивної кореляції, який зазвичай характерний для періодів ризик-аверсії.

Технічний аналіз показує багаторазові відторгнення на простих і експоненційних середніх за 200 періодів на графіку у 4-годинному форматі. Ці дві лінії виступають як динамічний опір, що визначає зону середньострокового контролю. Поки ці рівні залишаються нижче, ймовірність подальшого бічного руху або нових тестів підтримки залишається високою.

Зростання коротких позицій і скорочення ліквідності

Останні дані свідчать, що великі інвестори відкрили у сумі на понад US$ 250 мільйонів коротких позицій у Bitcoin, Ether і Solana. Такий рух свідчить про захисну стратегію проти додаткових корекцій, але не обов’язково є агресивною ставкою проти ринку. Однак у сценарії з обмеженою ліквідністю ці позиції отримують посилений вплив.

Обмежена глибина книг ордерів підвищує чутливість ринку до менших операцій, посилюючи короткострокові коливання. З наближенням кінця року багато трейдерів зняли експозицію для захисту накопичених прибутків. Цей сезонний патерн сприяє зменшенню глобальної ліквідності і підвищує ймовірність різких рухів навіть без нових каталізаторів.

Щоб Bitcoin послідовно подолав опір, потрібне значне збільшення обсягу, що дозволить більш стійкий вхід капіталу. Без цього тригера ціна продовжує тестувати нижчі зони у пошуках достатнього попиту для поглинання існуючої пропозиції.

Технічні розбіжності вказують на ослаблення тиску

Незважаючи на слабкість ціни, індикатори імпульсу починають подавати позитивні сигнали. На триденному графіку RSI( (Індекс відносної сили) показує вищі мінімуми, тоді як ціна формує нижчі мінімуми — класична дивергенція на підвищення.

Та сама дивергенція з’являється і при порівнянні Bitcoin із золотом. З урахуванням, що дорогоцінний метал близький до US$ 4 500 за тройську унцію, пара BTC/XAU демонструє відносне зниження вартості криптоактиву, що може свідчити про технічне стиснення у процесі розвитку.

Подібні технічні конфігурації у попередніх циклах передували значущим рухам. Хоча дивергенції не є самостійними тригерами, вони вказують на ослаблення тиску продавців і підвищують ймовірність розвороту за умови появи додаткових підтверджуючих факторів.

Капітуляція майнерів зменшує структурний тиск

Мережа переживає період значного стресу для майнерів. Хешрейт знизився на 4% — найзначніше падіння з першого півріччя 2024 року — у паралелі зі зниженням ціни Bitcoin на 9% за цей період. Волатильність за 30 днів перевищила 45%, що не спостерігалося з квітня.

Ця комбінація високої коливальності і зменшення доходів змушує менш ефективних операторів відключати обладнання, щоб уникнути операційних збитків. Процес капітуляції має тенденцію зменшувати структурний тиск на продаж у середньостроковій перспективі, усуваючи маргінальних агентів, які змушені ліквідувати активи для покриття поточних витрат.

Важливим каталізатором стала відмова приблизно 400 тисяч машин у китайській провінції Сіньцзян, що зняло близько 1,3 ГВт потужності з мережі всього за 24 години. Це рішення було прийнято через перенаправлення енергії до дата-центрів, орієнтованих на штучний інтелект — діяльність, яка наразі дає вищі маржі, ніж майнінг Bitcoin. За оцінками, у цьому процесі може бути втрачено до 10% глобального хешрейту назавжди, що зосереджує майнінг у руках операторів із дешевшою енергією та більш ефективною інфраструктурою.

Операційні витрати у стисненні та історичне відновлення

Для моделі майнінгу Bitmain S19 XP рівень беззбитковості електроенергії знизився з US$ 0,12 до US$ 0,077 за кВт·год за рік — зниження на 36%. Операції, що не враховують цей стиснення витрат, стикаються з зростаючими ризиками економічної невигідності.

Незважаючи на труднощі, щонайменше 13 країн вже беруть участь у майнінгу Bitcoin із певним рівнем державної підтримки, прагнучи енергетичної або монетарної суверенності. Історично падіння хешрейту супроводжувалися позитивними поверненнями Bitcoin у 65% випадків через 90 днів. Під час періодів скорочення хешрейту у проміжку 90 днів середній дохід за шість місяців становив 72% — що свідчить, що капітуляція майнерів зазвичай співпадає з вичерпанням тиску продавців.

Ринок тепер очікує більш стабільного входу капіталу покупців. З обмеженою ліквідністю під час тижня Різдва, як рухи на продовження, так і швидкі реакції на макроекономічні дані можуть бути посилені волатильністю Bitcoin.