Останні три священні дні року: погашення деривативів на 7 трильйонів доларів викликає множинні ризики на ринку

19 грудня — остання в цьому році велика подія на ринку — офіційне настання Трьох Ведмедів. Ф’ючерси на індекси, опціони на індекси та окремі акції одночасно досягнуть терміну погашення. За даними Goldman Sachs, у цей день понад 7.1 трильйонів доларів номінальної вартості контрактів підлягають погашенню та ліквідації, що є рекордом за всю історію, з приблизно 5 трильйонами доларів, прив’язаними до індексу S&P 500.

Обсяг торгівлі досягне нового максимуму, ціна виконання стане ключовою підтримкою

Засновник KKM Financial Джефф Кілбург прогнозує, що обсяг торгів у цей день значно перевищить звичайний рівень, оскільки трейдери опціонів здійснюють щорічне закриття позицій та підбиття підсумків прибутків і збитків. На момент написання статті індекс S&P 500 становить 6774.75 пунктів, з початку 2025 року він виріс на 15%.

«Рівень 6800 пунктів є важливим психологічним бар’єром для індексу S&P», — зазначив Кілбург. «Багато позицій вже, ймовірно, були закриті, і ключовим є те, чи зможуть довгострокові інвестори утримати позиції після зростання.» Трейдери уважно стежать за цим стратегічним рівнем, оскільки прорив або пробиття його спричинить ланцюгову реакцію.

Біткоїн стикається з міжактивним ризиковим передаванням

Криптовалютний ринок не залишився осторонь. Старший аналітик HashKey Group Тім Сан зазначає, що кореляція між біткоїном і індексом Nasdaq значна, а недавній приплив інституційних коштів сприяв зростанню участі. Коли великомасштабні деривативи досягнуть терміну погашення та викличуть коригування позицій, інституції зазвичай здійснюють міжактивне управління ліквідністю — що означає, що різкі коливання на американському ринку можуть легко вплинути на криптоекосистему.

Директор досліджень крипто-мейкерів Caladan Дерек Лім додав: «Механізми передачі переважно опосередковані, вони впливають на ринок через поведінку на фондовому ринку, що, у свою чергу, впливає на активи з високим бета-коефіцієнтом — включно з біткоїном.»

Сигнал про жорстке монетарне посилення Банку Японії посилює відтік капіталу

До цього додалося сьогоднішнє підвищення ставки Банком Японії на 25 базисних пунктів до 0.75% — найвищий рівень за тридцять років — що створює додаткову невизначеність на ринку. «Ринок зростає насторожено щодо потенційного жорсткого курсу Банку Японії, що може спричинити масштабне закриття арбітражних позицій і виведення капіталу з ризикових активів, таких як біткоїн», — попереджає Тім Сан.

З урахуванням трьох факторів: погашення опціонів у день Трьох Ведмедів, волатильності на фондовому ринку та політики центральних банків, учасникам ринку потрібно бути готовими до міжактивних коливань ліквідності.