Золото та Біткоїн завжди були об'єктом суперечок серед інвесторів щодо їхнього співвідношення. Обидва вважаються активами-укриттями, але за своєю суттю вони кардинально різні.

У традиційному розумінні, золото базується на історичній довірі. Запаси у центральних банках, геополітичні важелі, оборонні лінії під час торговельних конфліктів — цінність золота формуються на основі довіри держав і реальних потреб. Його коливання відносно м'які, і інвестори використовують його як опору для хеджування девальвації долара та боргових криз. Така стабільність справді приваблює, і не дивно, що такі інвестиційні гіганти, як Даліо, її підтримують.

Біткоїн же працює за зовсім іншою логікою. Він не має фізичної підтримки, але через код забезпечує жорстку пропозицію — навіть більш сувору, ніж у золота. Ще важливіше, що він природно має цензуростійкі властивості, а його трансграничні витрати на переміщення майже нульові. Ці характеристики роблять його особливо привабливим у періоди глобальної нестачі ліквідності. За останні два роки кореляція між Біткоїном і Nasdaq знизилася, натомість він все більше слідує за глобальними потоками капіталу, що свідчить про зміну його активної природи — від спекулятивного інструменту до засобу хеджування екстремальних ризиків.

Однак наразі волатильність золота значно нижча за Біткоїн. Висока волатильність Біткоїна є викликом для консервативних інвесторів, особливо під час екстремальних чорних лебедів: золото залишається надійним щитом, тоді як Біткоїн більше схожий на азартну гру.

Але це не означає, що потрібно обирати лише одне. У довгостроковій перспективі золото зберігає цінність минулого, а Біткоїн досліджує можливості майбутнього. Обидва вони уособлюють різні епохи у розумінні «довіри» — одне базується на фізичних властивостях і державній кредитності, інше — на математичній визначеності та мережевому консенсусі. У портфельному диверсифікуванні вони, ймовірно, стануть взаємодоповнюючими, а не взаємовиключними активами.