Аналіз回調: Чому падіння біткойна - це переконфігурація ліквідності, а не сигнал ведмежого ринку

На початку січня після потужного зростання біткойн та ефіреум зіткнулися з етапним відкатом, але це не є сигналом ведмежого ринку, а являє собою переконфігурацію ліквідності, яку стимулює очікування щодо зниження ставок ФРС. Хоча короткострокові ціни піддаються тиску, макроекономічне середовище залишає чіткої підтримки крипто-активам. Ключ полягає в розумінні справжньої логіки, що лежить в основі цього відкату.

Спостереження явища: Структурна диференціація під час відкату

Станом на 8 січня біткойн коливається біля позначки 91,000 доларів США, на ринку спостерігається явна короткострокова корекція. Конкретніше:

Ключова інформація, прихована за цими даними, полягає в наступному: хоча короткострокова корекція на всіх фронтах, тижневий графік все ще демонструє зростання, і перевага фондів до активів високої еластичності (таких як Dogecoin) не зменшується. Це свідчить про те, що відкат - це не розворот тренду, а нормальне засвоєння в рамках нової системи очікувань.

Канал передачі очікувань щодо зниження ставок

Зміна політики ФРС стала основним рушієм цього відкату, її канал передачі є чітким:

Економічні данні подають сигнали пом’якшення

У грудні кількість новостворених робочих місць у приватному секторі США становила лише 41,000, що нижче очікувань ринку на рівні 50,000. Ці слабкі дані посилили ставки ринку на зниження ставок ФРС цьогоріч. Тим часом дохідність 10-річних облігацій США впала з високих показників до приблизно 4.14%, зміцнення облігаційного ринку відображає переоцінку трейдерами м’якої політики.

Підтвердження на рівні політики

Член ради ФРС Мілан заявив 6 січня, що передбачає, що ФРС повинна знизити ставки більше ніж на 100 базових пункти цьогоріч. Ринок фьючерсів на ставки на деякий час переоцінив можливість “щонайменше двох зниження по 25 базових пункти протягом року”. Це збільшення очікувань щодо політики безпосередньо змінило судження ринку щодо навколишнього середовиша ліквідності.

Переконструювання середовища ліквідності

На тлі очікувань пом’якшення капітал стоїть перед ключовим рішенням: привабливість готівки та активів з низькою дохідністю (таких як казначейські облігації) зменшується, тоді як високоризиковані та високо волатильні активи, такі як біткойн та ефіреум, набувають відносної вартості. Аналітики B2BINPAY вказують, що крипто-активи за суттю все ще розглядаються як ризикові активи, їх результативність залежить від макроліквідності та настроїв ринку.

Чому відкат не означає розворот тренду

Поточний короткостроковий відкат потребує розуміння двох рівнів значення:

Необхідне засвоєння на технічному рівні

Після потужного зростання на початку року ринок повинен засвоїти тиск фіксації прибутків та переконфігурації капіталу. Відновлення торгівлі після святкових днів, етапне повернення попиту на традиційні активи - все це буде випробовувати ціну біткойна. Такі відкати під час висхідного тренду є звичайними та необхідними.

Постійна підтримка на макроекономічному рівні

Очікування щодо зниження ставок, розширення ліквідності, геополітичні ризики (золото зростає понад 4500 доларів США) та інші фактори продовжують надавати постійну підтримку крипто-активам. Це відрізняється від короткострокового падіння після “яструпака” зниження ставок ФРС в кінці 2025 року - тоді це був класичний відкат “купувати очікування, продавати факти”, а зараз це нормальна корекція в рамках нової системи м’яких очікувань.

Тонкі зміни в позиції інституцій

З доступної інформації видно, що інституційні інвестори не стали песимістичними через короткостроковий відкат. Фонд Maelstrom Артура Хейса входить в 2026 рік з “майже максимальною ризик-позицією”, сконцентрованою переважно на ризикових активах та альткойнах, що свідчить про те, що великі управління активами все ще оптимістичні щодо довгострокових перспектив крипто-ринку. Ця “агресивна довга” позиція контрастує з короткостроковою обережністю ринку, припускаючи, що інституції використовують відкат для позиціонування.

Аспекти для подальшого спостереження

З огляду на поточне макроекономічне середовище, варто звертати увагу на кілька факторів:

• Вибір голови ФРС: Тримін поточного голови закінчується в 2026 році в травні, політичні орієнтири нового голови глибоко вплинуть на середовище ліквідності протягом року
• Дані про зайнятість поза сільськогосподарським сектором: Майбутні звіти про зайнятість будуть далі перевіряти обґрунтованість м’яких очікувань
• Тарифна політика Трампа: Невизначеність у геополітиці та торговельній політиці може збільшити попит на безпечні активи

Висновок

Відкат біткойна біля 91,000 доларів США за своєю сутністю являє собою нормальне явище переконфігурації ліквідності на тлі активізації очікувань щодо зниження ставок ФРС. Хоча короткострокові ціни піддаються тиску, тижневий графік все ще показує зростання, інституції продовжують збільшувати позиції в високоризикових активах - все це вказує на те, що тренд не розвернувся.

Ключовим розумінням є: ринок вже відновився від впливу “яструпака” зниження ставок і почав переоцінювати можливості циклу пом’якшення. Короткострокові коливання та відкати насправді являють собою необхідний період засвоєння перед розгортанням наступного раунду руху. Для інвесторів розуміння макрорушіїв (очікування щодо зниження ставок та розширення ліквідності) важливіше за переслідування короткострокових коливань. В межах великої системи, керуючись ліквідністю, відносна вартість високоризикових активів все ще зростає.