Золото наближається до 4 550 доларів, срібло стрімко зросло понад 80 доларів: чи зможе зростання дорогоцінних металів у 2026 році тривати?

Новорічні свята щойно закінчилися, а ринок дорогоцінних металів вже увійшов у режим стрімкого зростання. 29 грудня 2025 року ціна на золото за унцію піднялася до 4553 доларів США, а срібло досягло вражаючої позначки в 83,9 доларів за унцію.

На першому тижні 2026 року золото продовжує високо тримати позиції вище 4450 доларів за унцію, тоді як срібло, незважаючи на деякий спад, залишається міцним. Гарячка на ринку дорогоцінних металів не стихає.

Результати ринку

Ринок дорогоцінних металів на початку 2026 року продовжує потужне зростання 2025 року. За 2025 рік ціна на золото виросла більш ніж на 50%, тоді як річне зростання срібла сягнуло вражаючих 102%.

На початку 2026 року, незважаючи на деякий спад ціни срібла, загалом воно залишається на високій позначці й разом із золотом стало зіркою в розподілі активів інвесторів. Довгострокові аналітичні дані показують, що ціна на золото часто показує сильні результати з листопада по січень наступного року, причому грудень має найбільший середній приріст.

Результати ринку в цей період повністю відповідають сезонним закономірностям, що надає додаткових імпульсів ринку дорогоцінних металів. Глибокі причини цього явища тісно пов’язані зі змінами ліквідності наприкінці року, перестановкою портфелів інституцій та частими подіями ризику.

Рушійні чинники

За зростанням цін на золото та срібло стоїть спільний вплив низки макроекономічних і фінансових факторів.

По-перше, чітко видно послаблення долара США. З початку 2025 року індекс долара впав на 9%, і може встановити найгірший річний результат за останні 8 років. Коли долар девальвується, золото, розраховане в доларах США, природно стає більш привабливим. Ринок широко очікує, що під впливом можливої голубиної позиції у монетарній політиці нового голови ФРС долар ослабне ще більше, зменшуючи привабливість активів, розраховуються в доларах США, для інвесторів.

Водночас невизначеність в глобальній геополітичній ситуації та глобальному торговому середовищі надає дорогоцінним металам «премії за визначеність». UBS Wealth Management Asia-Pacific Investment Director Office відзначає, що до 2026 року великий тренд дедоларизації, незалежність ФРС та фіскальна стійкість США залишатимуться в центрі уваги інвесторів і ще більше підштовхуватимуть попит на золото.

Bank of America прямо заявляє у своєму звіті, що макрофактори, які підтримують цей бичачий ринок золота, включають різноманітність валютних резервів центральних банків світу, занепокоєння щодо боргів США та нетрадиційну фіскальну політику США. Ці фактори продовжуватимуть діяти в 2026 році.

Прогнози інституцій

Щодо динаміки ринку дорагоцінних металів у 2026 році погляди великих інституцій демонструють певну консенсус, але також існують явні розбіжності. Золото стає єдиним бичачим активом інституцій у сфері товарів на 2026 рік, причому найбільш оптимістичною є позиція Goldman Sachs. Стратеги Goldman Sachs з товарів чітко визначили золото як найкращий вибір у всьому ринку товарів на 2026 рік, прогнозуючи, що базова ціна золота на кінець року досягне 4900 доларів за унцію. JPMorgan Chase займає більш агресивну позицію, передбачаючи, що ціна на золото у четвертому кварталі 2026 року може досягти 5055 доларів за унцію, а потенційно піднятися до 6000 доларів за унцію.

Однак на відміну від консенсусу щодо золота, інституції мають явні розбіжності у прогнозах динаміки срібла на 2026 рік. Більшість інституцій займають обережну позицію, причому аналітики Heraeus прямо попереджають, що ціни на срібло та інші дорогоцінні метали можуть показувати тенденцію до зниження принаймні в першій половині наступного року. Вони відзначають, що цей раунд зростання цін піднявся занадто швидко, і хоча в короткостроковій перспективі він може продовжити рости, коли темп зростання послабне, ринок, імовірно, перейде у фазу консолідації. Прогноз HSBC є ще більш консервативним, підвищуючи прогноз середної ціни срібла на 2026 рік до 68,25 доларів за унцію, а на 2027 рік — до 57,00 доларів за унцію.

Прогнози різних інституцій щодо цін на дорогоцінні метали на 2026 рік

Пропозиція та попит

Структура пропозиції та попиту на ринку дорогоцінних металів є базувальним фактором, що впливає на динаміку цін. На ринку золота інституції загалом вважають, що попит центральних банків на золото залишатиметься сильним. Goldman Sachs прогнозує, що в 2026 році імпульс закупівель золота центральними банками різних країн залишатиметься сильним, середньомісячний обсяг покупок сягатиме 70 тон, що в 4 рази вище за середньомісячний обсяг 17 тон до 2022 року. За даними World Gold Council, загальний обсяг світових ETF на золото на кінець листопада 2025 року виріс до 3932 тон, переживаючи шостий місяць поспіль зростання. Серед них нові закупівлі протягом 2025 року перевищили 700 тон, робячи 2025 рік потенційно рекордним за приростом позицій в історії ETF на золото.

Ситуація з пропозицією та попитом на ринку срібла є набагато складніша. HSBC прогнозує, що дефіцит пропозиції срібла у 2026 році скоротиться до 140 мільйонів унцій, у 2027 році далі скоротиться до 59 мільйонів унцій. Аналітик дослідницького інституту Huatai Futures Чен Сисе вважає, що в той час як глобальні видимі запаси срібла синхронно знижуються, приріст видобутку срібла в найближчі роки вбачається відносно обмеженим, що може призвести до поступового виявлення протиріч між пропозицією та попитом. Гуо Чаохуй, керівник дослідження товарів дослідницького відділу China International Capital Corporation, далі зазначає: «Наразі ринок срібла може стикатися з більш серйозною проблемою дефіциту запасів, який уже спровокував «фінансове стиснення» на лондонському ринку срібла в жовтні». Він вважає, що стратегічний атрибут ресурсу срібла посилюється, а ризики від тарифів та занепокоєння запасів у майбутньому можуть бути серйознішими, ніж на ринку золота.

Перспективи інвестування

Для користувачів Gate розуміння ролі дорогоцінних металів у поточному середовищі ринку є вирішальним. Дорогоцінні метали, особливо золото, відіграють роль інструмента диверсифікації в розподілі активів, як правило, мають низьку кореляцію з традиційними фінансовими активами, такими як акції та облігації. UBS Wealth Management Asia-Pacific Investment Director Office рекомендує інвесторам, які мають намір інвестувати в золото, розподіляти близько 5% на золото. Срібло демонструє вищу цінову еластичність, часто перевищуючи золото на ринку золота-срібла. Аналітик дослідницького інституту Huatai Futures Чен Сисе вважає, що коли очікування зниження ставок пара з послабленням ліквідності розпалює торгівлю, капітал може схилятися до розподілу срібла з більшою волатильністю. Варто відзначити, що волатильність на ринку дорогоцінних металів значно зросла. З підвищеною чутливістю ринку до очікувань щодо монетарної політики ФРС, геополітичних подій та макроекономічних даних, ціни можуть продовжити демонструвати високу волатильність.

Інвестиційна стратегія має бути більш гнучкою, з урахуванням змін золотосрібного співвідношення. Золотосрібне співвідношення від 2022 року піднялось в центральний діапазон 85-90, що значно перевищує середній рівень 75 з 2010 року. Гуо Чаохуй передбачає, що розумний діапазон золотосрібного співвідношення може становити 80-85. Коли це співвідношення відхиляється від нормального діапазону, це може означати, що один метал відносно другого недооцінений або переоцінений, надаючи учасникам ринку потенційні можливості для торгівлі.

Рин шок не втрачає своєї гарячки. Стратег Goldman Sachs з товарів передбачає, що в першому кварталі 2026 року ціна на золото може повернутися до низу в 4200 доларів за унцію, у другому кварталі повернеться до поточного рівня понад 4400 доларів, у третьому кварталі досягне історичного максимуму близько 4630 доларів, а на кінець четвертого кварталу піднеметься до високої позначки 4900 доларів. Старший ринковий аналітик OANDA вважає, що в першій половині 2026 року золото може наблизитися до рівня 5000 доларів за унцію, тоді як срібло має потенціал досягти близько 90 доларів за унцію. Ціна срібла після спаду з високої позначки 83,9 доларів консолідується на високих рівнях разом зі золотом, очікуючи новий ринковий каталізатор.