Найкращі інвестори: Лін Юань, Донг Баочжень, Дуань Юнпін, Лі Лу

продовжуйте обговорювати цих чотирьох великих,

Лін Юань,

Дон Баочжень,

Дуан Юнпін і Лі Лу.

Раніше говорили,

насправді у інвестиціях вибір галузі,

вибір цілі,

у плані інвестиційних здібностей,

насправді пан Лін Юань є найсильнішим,

бо інвестиції — це не що інше, як три аспекти,

один — вибір акцій,

інший — таймінг,

тобто купівля на низьких цінах,

і третій — утримання,

це не що інше, як три способи,

звісно, ще є один — продаж.

З цих трьох,

по-перше,

пан Лін Юань — дуже терпляча людина,

наприклад, він купив Мацюань раніше, ніж Дон Баочжень,

ще в 2003 році,

коли компанія ще не була публічною,

він почав купувати незабаром після виходу на біржу,

утримував до сьогодні,

жодної акції не продав,

така терплячість — не кожен має.

Дон Баочжень також продав,

заробивши трохи грошей, продав,

пан Лін Юань ніколи не продавав,

тому можна побачити його терплячість.

А ця терплячість — природжена,

я вірю, що вона природжена,

він сам казав, що він такий з народження,

тому це щось, що не можна навчитись.

Звісно, деякі люди можуть тренуватися,

стати терплячими,

але це щось, що має певний генетичний зв’язок,

тому його слова про те, що він народився з цим, — не зарозумілість.

Він говорить правду,

просто деякі не можуть це сприйняти.

Вибір акцій — це вибір цінних паперів,

це його сильна сторона.

Можливо, серед усіх,

він особливо добре вибирає галузі,

з цих чотирьох людей він найкращий у цьому.

Отже, розглянемо ці три основні елементи,

таймінг — я вважаю, що він посередній.

Щодо акцій,

він у відео також говорив,

що слід купувати в перший етап бичачого ринку? Що купувати в ведмежому? Як поводитися в перший етап бичачого ринку,

як у другому? Він хотів змінити акції,

також говорив про деякі речі,

це загальне,

я вважаю, що це цілком нормально,

але я не вважаю, що його основний заробіток — це саме це.

Я раніше згадував,

вивчаючи великих,

вивчаючи їх найсильніші сторони,

їхні переваги.

Насправді фондовий ринок — це цілісність,

моє розуміння інвестицій таке,

інвестиції — це визначеність,

управління визначеністю або її розпізнавання.

Що таке визначеність? Вона включає три аспекти,

по-перше,

визначеність ринку,

тобто чи це бичачий чи ведмежий ринок.

Цикл,

ти не хочеш купувати на високих і продавати на низьких,

ця визначеність — чи ринок у бичачому чи ведмежому стані.

По-друге,

визначеність управління компанією,

чи ця компанія хороша чи погана,

яке майбутнє,

який потенціал зростання,

це компанія, що на зірках або зростаюча? Чи є попит на цей продукт і так далі,

це другий аспект визначеності.

Третій — визначеність інвестора,

тобто чи ти жадібний,

страх,

використовуєш кредит,

чи слідкуєш за ринком і так далі,

це людська природа.

Ці три визначеності,

на мою думку, щонайменше перші два — це відповідність двом цим великим.

Лін Юань,

його найсильніша перевага —

це велика визначеність у виборі галузі та компанії,

тому, коли він вибирає акції,

подивіться, як він це робить.

Якщо ти вибираєш акції,

практично за його методом,

бо він за ці десятки років,

більше 30 років,

фактично його інвестиційний досвід майже такий самий, як у Лі Лу.

Лі Лу почав у середині 90-х,

насправді раніше Лі Лу,

коли китайський фондовий ринок тільки починався,

у 1992 році,

він уже почав.

А Лі Лу тоді, можливо, ще був у школі,

тому він, можливо, раніше за Лі Лу зайшов у інвестиції,

і його успіхи — кращі.

Можливо, його інвестиційні здобутки — найкращі.

Отже, я вважаю, що його інвестиційні здібності — найсильніші.

Він пережив різні типи інвестицій,

включно з конвертованими облігаціями,

початковими акціями і так далі, — все заробляв.

Спробував усі типи.

Зараз він охоплює весь інвестиційний простір,

навіть міжнародний ринок,

дуже точно визначає галузі.

Його таймінг також непоганий,

але,

таймінг — це дуже складна справа.

Тому деякі речі,

ти можеш і не навчитися,

навіть читаючи багато книг, не вийде.

Таймінг — це мистецтво, що важко опанувати,

часто — це як малювати тигра, але отримати собаку,

це і є найсильніше вміння Лін Юаня.

Можна вчитися, дивлячись, як він досліджує галузі,

або слухаючи, які галузі він обирає,

розуміючи його логіку, теж можна.

Зрозумівши цей момент,

перше — невизначеність компанії та галузі,

ти можеш стояти на плечах гіганта.

Засвоївши це,

ти захоплюєш визначеність,

це найважливіша опора інвестицій.

По-друге,

невизначеність циклу ринку,

тобто бичачий і ведмежий ринок.

Розуміння цих циклів,

насправді, не є ризиком, а можливістю.

Я говорив у інших програмах,

що, наприклад, потрібно сміливо купувати під час ведмежого ринку,

і сміливо продавати під час бичачого,

принаймні, потрібно сміливо купувати під час ведмежого.

Найглибше це розуміє Дон Баочжень,

бо я вже казав,

найбільша визначеність на фондовому ринку — це коливання,

найбільша суть — це коливання,

тобто цикли,

цикли — це перехід між бичачим і ведмежим ринком,

тому купувати під час ведмежого.

Дон Баочжень у двох своїх книгах — «Весна цінних паперів у ведмежому ринку»,

я не рекомендую ці книги,

я не знайомий із Дон Баочжень,

з ним у мене немає зв’язків,

просто кажу, що ці дві тоненькі книги можуть допомогти,

коли ви їх прочитаєте,

ви зможете сміливо купувати акції під час ведмежого ринку.

Які акції? Ті, що рекомендує пан Лін Юань,

це найпряміше.

Отже, якщо у вас є ці дві речі,

Дон Баочжень допоможе вам наважитися купувати під час ведмежого ринку,

використовуючи цю визначеність ринку.

Що таке визначеність ринку? Бичачий і ведмежий цикли,

їхня визначеність.

Якщо ви зможете використовувати цикли ринку для протилежних дій,

порушуючи людську природу, — купувати,

це найкраще.

Дві книги Дон Баочжень — «Велика гра Мацюань» і «Велика гра банків»,

я їх не читав, але раджу подивитися.

Звісно, банківська сфера ще не змінилася,

зараз банки на дні,

чи піднімуться вони — інше питання,

але під час протилежних інвестицій потрібно купувати ще більше, коли ціна падає.

Коли ціна падає,

ризик зростає,

якщо їхня вартість повернеться,

чим більше падає — тим дешевше купуєш,

і тим більше заробиш у майбутньому,

простір для зростання — у падінні,

чим більше акцій ти купуєш, тим більше заробиш.

Отже, купувати під час ведмежого ринку — це ключ.

Ці дві книги Дон Баочжень допоможуть вам подолати психологічні бар’єри.

Це психологічні питання,

дві сторони,

одна — страх,

інша — масова психологія.

Коли ціна на Мацюань так сильно падає,

усі ЗМІ говорять, що Мацюань — поганий,

експерти кажуть, що він не вартий.

Тоді потрібно використовувати їх,

бо всі вважають, що він поганий,

продають,

бо бояться купувати,

і результат — дуже низький рівень.

Тоді — чи варто купувати? Другий крок — купувати,

коли купуєш, потрібно переконати себе,

подолати страх.

Тому ця книга Дон Баочжень описує не лише масову паніку,

а й внутрішні страхи автора.

Як подолати свої страхи,

щоб купити.

Отже, ці дві людські риси,

більшість невизначеностей — це результат особистих страхів.

Звісно, використання кредиту і жадібність — це одне,

але Дон Баочжень майже не згадує про це,

хоча й сам іноді використовує кредит,

я цього не цілком підтримую.

Але перемогти страх — дуже добре описано у Дон Баочжень,

масову паніку,

і страх перед ЗМІ, і страх особистий.

Ти можеш лише діяти,

як великий діяч,

зробити те, що інші бояться.

У фондовій інвестиції,

більшість людей втрачають гроші,

навіть якщо ти не розумієш цінність цінних паперів,

якщо ти протилежний більшості,

ти з часом заробиш.

Бо більшість програє,

особливо ті, хто розуміє акції.

Навіть якщо ти не розумієш акції,

просто протилежно діяти цим людям,

ти — їхній опонент,

і рано чи пізно заробиш.

Логіка така проста,

а якщо ти слідуєш за паном Лін Юанем у виборі цінних паперів,

ти йдеш двома ногами,

заробити на біржі — дуже важко.

Звісно, потрібно позбавитися від звички слідкувати за цінами,

бо, якщо ти слідкуєш, навіть правильно вибравши акції,

як каже пан Дон Баочжень,

якщо купувати з запасом безпеки,

здатність утримувати — теж важлива,

ти не такий талановитий, як пан Лін Юань,

який вибрав хороші акції,

і тримає їх назавжди.

Багато — людські риси,

більшість слідкує за цінами,

їх потрібно позбавлятися.

Купувати протилежно страху,

Дон Баочжень допоможе тобі з цим.

Отже, потрібно стояти на плечах гігантів,

але потрібно знати, на чиїх плечах стоїш,

хтось — не зможе,

хтось — зможе,

хтось — ні,

хтось — так.

Використовуй переваги свого мозку.

Третій — пан Дуан Юнпін,

він — послідовник Баффета,

має багато досвіду управління компаніями.

Він має одну особливість,

робить лише те, що знає добре,

не займається незнайомим.

Це також концепція «кола компетенцій», яку наголошує Баффет,

не торкатися незнайомих речей,

не залучатися до компаній, які не розумієш.

Він постійно наголошує,

повторює це.

Баффет постійно навчає інвестиційній філософії.

Насправді, Баффет не дає конкретних інструкцій, як інвестувати,

але він не пояснює детально,

бо він — іноземець,

говорить англійською,

живе в іншій епосі,

інвестиційні цілі можуть бути іншими.

А Лін Юань і Дон Баочжень — китайці,

і використовують нашу рідну мову.

Тому,

у цьому плані навчання,

це набагато легше.

Баффет — більше ідеологія,

а пан Дуан Юнпін — фактично послідовник Баффета.

Він не учень Баффета,

Баффет не особисто його навчив,

але він дотримується його філософії.

Саме тому, що Баффет має цю філософію,

це — великий шлях,

дуже важливо у цінних інвестиціях.

Ваш головний напрямок — правильний,

незнайомий — не робіть.

Це означає, що ви не знаєте достатньо,

і не ризикуєте.

Інвестиції — це як війна,

ви маєте бути непереможним,

не програвати,

і тоді заробіток — це просто справа випадку,

коли настає бичачий цикл,

ви автоматично заробляєте.

Коли купувати? — у низьких цінах,

раніше Дон Баочжень допоміг вам з цим.

Що купувати? — пан Лін Юань допоміг вам з цим.

А що не слід купувати? — пан Дуан Юнпін сказав вам,

не купуйте незнайомі речі.

Як стати знайомим? — дивіться відео щодня,

досліджуйте компанії,

якщо пан Лін Юань каже, що ця компанія хороша,

поступово досліджуйте її.

Якщо досліджувати не можете,

у вас немає впевненості,

тоді не купуйте,

бо під час постійного падіння цін,

хоч і купуєш більше, коли ціна падає,

вирішуємо психологічні бар’єри,

але Дон Баочжень також дуже чітко каже,

що потрібно розуміти цю компанію,

бо коли ринок падає до абсурду,

і всі кажуть, що вона збанкрутує,

ти теж боїшся,

тільки тоді ти справді зрозумієш цю компанію,

тому потрібно її знати.

Якщо ти не знайомий — не роби,

говориться, що потрібно мати справжню впевненість у цій компанії,

щоб сміливо купувати під час падіння.

Отже, справжнє використання циклів і впевненості,

дає сміливість купувати,

і діяти проти людської природи,

купувати, порушуючи людські страхи і жадібність.

З іншого боку — об’єктивно,

раціонально,

ти маєш справжнє розуміння цієї компанії.

Отже, пан Дуан Юнпін каже — не знайомий — не роби,

і це — саме про це.

Як навчитися? — як пан Лін Юань,

постійно досліджуючи,

ти зрозумієш.

Крім того,

пан Дуан Юнпін також назвав два конкретні аспекти.

Один — сильна сторона Дуан Юнпіна,

це його бізнес-модель,

треба розуміти бізнес-модель,

розуміти цю річ,

тобто знати галузь,

або розуміти компанію,

це дуже важливо.

На жаль,

це — дуже складна річ.

Саме через складність,

ти не можеш просто так все вивчити,

не можна торкатися всіх галузей,

як пан Чжан Лей,

це — найгірше у цінних інвестиціях.

Треба зосередитися,

щоб зменшити складність,

якщо ти вмієш користуватися всіма 18 видами зброї,

в результаті — не зможеш ні однієї застосувати.

Ти маєш натренувати один меч,

або, як Чень Яоцін, — три сокири,

і тоді можеш бути непереможним.

Мова йде про те, щоб звузити фокус,

зосередитися на одному напрямку,

щоб досягти прориву.

Бо у інвестиціях,

ти можеш зосередитися лише на кількох компаніях,

і все одно досягти багатства.

Багато багатих людей — саме через концентрацію на кількох компаніях,

і тому вони заробили багато.

Отже, суть у цьому.

Бізнес-модель — це високий рівень складності,

саме через цю складність,

ти не можеш сьогодні досліджувати цю модель,

завтра — іншу галузь,

і це — неправильно,

і в кінцевому підсумку ти станеш чийсь лохом.

Майже — напівзнання,

або — поверхневе розуміння,

або — просто почуєш кілька слів і все.

Тому пан Дуан Юнпін каже — не знайомий — не роби,

і це — про те, що він дуже цінує галузеві моделі,

якщо модель галузі хороша,

компанія — дуже хороша.

Не потрібно дивитися багато фінансових звітів,

досить мати приблизне уявлення.

Вимоги до запасу безпеки не дуже високі,

головне — це потенціал розвитку.

Особливо зараз галузі швидко змінюються,

тому важливо розуміти моделі галузі.

Особливо для інтернету та високотехнологічних компаній,

розпізнавання галузевих моделей — дуже важливе,

тому всі постійно навчаються.

Третє — сильна сторона Дуан Юнпіна — корпоративна культура,

це дуже цінується,

бо він сам займався управлінням,

і знає, наскільки важлива корпоративна культура.

А корпоративна культура — це щось,

що не можна просто так оцінити у грошах,

бо фінансові звіти не можуть показати цінність культури.

Отже,

у компанії,

ця культура — можливо, найважливіша,

бо прибутки компанії походять із доходів.

Тому потрібне хороше управління,

щоб доходи мінімізували витрати,

і отримати прибуток.

Також потрібно добре продавати,

забезпечити успішний продаж продукції.

Продукт створюється людьми,

це — на перший погляд фінансовий звіт,

але джерело — це люди,

як команда працює разом,

і дуже залежить від корпоративної культури.

Наприклад, Alibaba досягла успіху,

крім інших причин,

також через активну корпоративну культуру.

Раніше багато компаній були схожі на Alibaba,

але чому саме Alibaba вижила? — з одного боку — щасливий випадок,

з іншого — можливо, через її корпоративну культуру.

Тому,

корпоративна культура — дуже важлива для розвитку компанії.

Крім того,

я вважаю, що корпоративна культура — не лише характеристика компанії,

а й джерело натхнення з книг, наприклад, «Вічна цінність» та ін.

Ти — творець годинників або — часомір,

але моя особиста думка щодо корпоративної культури — це не лише ці речі,

бо кожна компанія,

кожна галузь,

потребує своєї корпоративної культури,

і вона не універсальна,

це — дуже ймовірний сценарій,

якщо в компанії є культура,

є співробітники,

є інноваційний дух,

і вони готові співпрацювати,

і виправляти помилки,

то вона підходить для багатьох галузей,

але для деяких галузей потрібна особлива культура.

Я не хочу розгортати цю тему,

бо культура компанії має відповідати особливостям галузі,

і розвитку компанії,

і навіть різним етапам розвитку однієї компанії,

і це — не так просто.

Можливо, на початкових етапах зростання потрібна одна культура,

але з часом — інша.

Іноді культура закладається засновниками з самого початку,

але зберегти її — дуже складно.

Але якщо ти зберігаєш молодий дух,

як у дитинстві, — це корисно для інновацій.

Але з віком,

постійне прагнення до інновацій — не завжди добре,

можливо, краще бути більш стабільним,

я не підтримую ідею, що у 60 років потрібно йти у бізнес.

Тому цей питання — залежить від конкретної ситуації.

Звісно, це — інша тема,

особливо для компаній, що зростають,

адже культура — важлива для ризикових інвестицій і для роботи на первинному ринку,

і в цьому я не хочу розгортати.

Отже,

пан Дуан Юнпін більше цінує не знайомий — не роби,

тільки так можна правильно визначити хорошу бізнес-модель і галузь,

і потрібно зосередитися.

Культура компанії,

він використовує цей критерій для оцінки,

я вважаю, що він дуже коротко і ясно сказав,

але саме це — головне у інвестиціях.

Звісно, все це — лише для визначення акцій,

його весь підхід,

не знайомий — не роби,

включно з бізнес-моделлю,

з корпоративною культурою,

усе це — щоб допомогти тобі у виборі акцій.

Раніше говорили про вибір акцій,

таймінг,

утримання,

він більше зосереджений на перше — виборі акцій.

Він і пан Лін Юань схожі,

тільки пан Лін Юань — народжений для тримання,

але не говорив, чому він тримає так довго.

Наприкінці — про пана Лі Лу,

говориться про довгострокові інвестиції,

наприклад, BYD,

купили ще десять років тому, і він зростав, потім падав.

Після падіння — пройшло десять років,

і зараз починає відновлюватися,

отже, він — довгостроковий інвестор.

Він — учень Мангера.

Дуан Юнпін — лише послідовник Баффета,

вірить лише у його філософію.

Лі Лу — фактично вихованець Мангера,

зосереджений на трендах,

на соціальних змінах,

на змінах у компаніях,

і використовує ці зміни для заробітку.

Звісно,

хоча він довгостроковий інвестор,

іноді він часто коригує портфель,

і це — не суперечить.

Можливо, у майбутньому я зможу про це детальніше розповісти.

Деякі — так і працюють.

Переклад — це і перестановка, і балансування,

і не суперечить довгостроковому і ціновому інвестуванню.

Не означає, що довгостроковий — завжди ціновий,

бо ціновий — це часто довгостроковий,

і ці поняття — не тотожні.