Сміливий крок RBI обмежує ралі USD/INR, оскільки рупія стабілізується проти зростання долара

Резервний банк Індії зробив рішучі заходи у середу під час торгів, фактично зупинивши різке падіння індійської рупії щодо долара США. Пара USD/INR різко відкотилася, знизившись більш ніж на 1% до рівнів близько 90.00, повернувшись з попереднього піку 91.56. Ця корекція стала важливим кроком до стабілізації валюти, яка значно ослабла цього року, знизившись майже на 6.45% з початку року — що робить її найслабшою серед азійських ринків. Для порівняння, оцінка індійської рупії перебуває на критичному рівні, враховуючи, що 1 трильйон доларів у індійських рупіях становив би величезну суму, що відображає поточну слабкість валюти.

Стратегія втручання RBI та динаміка ринку

Дія центрального банку була однозначною. Кілька державних банківських установ активно пропонували долари США на спотовому ринку та на ринках Non-deliverable Forward (NDF), сигналізуючи про рішучість RBI підтримати стабільність внутрішньої валюти. Ця проактивна позиція реагує на ширші проблеми ринку, що виникли через затягування торгових переговорів між США та Індією, що посилило тиск на валютний курс.

Втік капіталу посилив слабкість рупії. Іноземні інституційні інвестори (FIIs) залишалися чистими продавцями у сімох з останніх одинадцяти місяців, причому лише у грудні було зафіксовано значний продаж акцій на суму Rs. 23,455.75 crore. Відсутність конкретного рішення щодо торгової угоди між США та Індією продовжує підтримувати попит на долари серед індійських імпортерів, створюючи тривалий тиск на рупію.

Монетарна політика та підтримка

Голова RBI Санжай Мальхотра нещодавно натякнув на м’яку монетарну позицію у інтерв’ю Financial Times, зазначивши, що відсоткові ставки залишаться стимулюючими. Він висловив здивування щодо останніх показників ВВП, що змусило центральний банк переглянути свої моделі прогнозування. Зокрема, Мальхотра оцінив, що укладена торговельна угода між США та Індією може додати до загального зростання ВВП до 0.5%, підкреслюючи чутливість валюти до двосторонніх торгових подій.

Відновлення долара США на тлі змішаних економічних даних

Долар США продовжив відновлення у вівторок протягом азійських торгів, незважаючи на тривожні економічні сигнали. Індекс долара (DXY), що вимірює долар проти шести основних валют, піднявся на 0.17% до близько 98.40, відскочивши від восьмитижневого мінімуму приблизно 98.00.

Дані по ринку праці у середу показали складну картину. Загальні показники Nonfarm Payrolls (NFP) за жовтень і листопад виявили зростання безробіття до 4.6% — найвищого рівня з вересня 2021 року. Економіка втратила 105 тисяч робочих місць у жовтні, перед тим як додати 64 тисячі у листопаді. Тим часом, роздрібна торгівля застигла, з місячним зростанням Retail Sales у 0.0%, що не відповідало очікуванням у 0.1%. Оцінки приватних секторів PMI суттєво послабли, зниження Composite PMI до 53.0 з 54.2 у листопаді.

Учасники ринку залишаються обережними щодо надмірного значення цього даних, оскільки викривлення через урядові закриття, ймовірно, спотворювали результати. Очікування зниження ставок ФРС зменшилися, оскільки інструменти CME FedWatch вказують на мінімальну ймовірність зниження у січні 2026 року. Увага буде зосереджена на п’ятничному випуску індексу споживчих цін за листопад.

Технічна позиція: Рупія захищає критичні рівні підтримки

На денному графіку USD/INR торгується на рівні 90.5370, зберігаючи позицію вище зростаючої 20-денної експоненційної ковзної середньої (EMA), яка наразі знаходиться на рівні 90.1278. Ця технічна структура зберігає позитивний нахил для пари долар-рупія. Індекс відносної сили (RSI) становить 59.23, вище нейтрального рівня 50, підтверджуючи позитивний імпульс, хоча й зменшений порівняно з недавніми перекупленими рівнями у 70-х.

Негайна зона підтримки зосереджена навколо 20-денної EMA на рівні 90.1278, а розширена підтримка — між 89.9556 та 89.8364. Закриття нижче цієї ширшої зони підтримки сигналізуватиме про перехід до консолідації та флету. Навпаки, тривале утримання вище поточних рівнів підтримки ковзних середніх створить можливість для зростання пари. Трендова структура залишається цілісною, хоча імпульс охолов від пікових значень, оскільки RSI нормалізувався.

Розуміння динаміки рупії

Індійська рупія є однією з найчутливіших до зовнішніх чинників валют у світі. Ціни на нафту, враховуючи значну залежність Індії від імпорту, сила долара США та потоки іноземних інвестицій безпосередньо впливають на оцінку рупії. Прямі втручання RBI через операції на валютному ринку та рішення щодо монетарної політики є найшвидшими важелями, що впливають на курс.

Різниця у відсоткових ставках відіграє важливу роль через механізм carry trade — інвестори позичають у країнах з низькими ставками, щоб вкладати капітал у більш дохідні ринки, що підсилює попит на валюту. Макроекономічні фундаментальні показники, включаючи інфляційні тенденції, реальні відсоткові ставки, зростання ВВП, торговий баланс та потоки іноземних інвестицій, формують середньостроковий напрямок рупії. Зростання економіки зазвичай приваблює закордонний капітал, що підсилює попит на рупії. Менш негативний торговий баланс і вищі реальні відсоткові ставки підтримують зростання рупії. Настрій ризику підвищує потоки прямих та непрямих інвестицій, створюючи додатковий тиск на валюту. Навпаки, високий рівень інфляції порівняно з економіками-партнерами тисне на рупію через зростання імпортних витрат і погіршення конкурентоспроможності експорту, що вимагає більшого продажу рупій для фінансування закордонних покупок.