Золото стрімко зростає до $4,350 на тлі побоювань рецесії та змін у політиці: що спричиняє ралі

Ціна золота продовжує вражаючий рух, торгуючись біля $4,345 у ранковій азійській сесії, оскільки трейдери переоцінюють свої портфелі на тлі змін у монетарних умовах та зростаючої глобальної напруги.

Макрофони: зниження ставок та економічна невизначеність

Недавнє рішення Федеральної резервної системи знизити процентні ставки на 25 базисних пунктів у грудні створило сприятливе середовище для активів без доходності. Зараз федеральна ставка тримається на рівні 3.50%–3.75%, і учасники ринку все більше роблять ставки на додаткове зниження ставок протягом 2026 року. Ця перспектива особливо приваблива для золота, оскільки зниження вартості позик зменшує альтернативну вартість утримання дорогоцінного металу порівняно з активами, що приносять дохід.

Протокол засідання FOMC 9-10 грудня малює картину внутрішніх дебатів щодо темпів і масштабів майбутніх знижень. Хоча більшість посадовців сигналізували, що подальше зниження буде доцільним, якщо інфляція продовжить знижуватися, комітет залишається розділеним щодо часу і розміру. Деякі думки, зокрема від президента Чиказького ФРС Остена Гулсбі та Джеффа Шміда з Канзас-Сіті, які віддавали перевагу стабільності, тоді як губернатор Стівен Міран виступав за сміливіші зниження, підкреслюють невизначеність щодо майбутнього монетарної політики.

Ця сама невизначеність виступає як додатковий фактор підтримки для золота, яке процвітає, коли інвестори шукають безпечне укриття.

Потоки у безпечні активи на тлі геополітичної напруги

Крім монетарних факторів, затяжний конфлікт між Ізраїлем і Іраном та зростаюча напруга між США і Венесуелою знову підняли попит на активи, що зберігають капітал у періоди нестабільності. Роль золота як традиційного інструменту безпеки стає особливо помітною, коли новини домінують геополітичними ризиками.

65% зростання жовтого металу у 2025 році — найкращий річний показник з 1979 року — відображає, як ці зростаючі фактори зійшлися для підтримки цін протягом усього року.

Перешкода: посилення маржинальних вимог

Однак трейдерам слід враховувати потенційний негативний фактор: CME Group нещодавно посилила маржинальні вимоги для ф’ючерсів на золото, срібло та інші дорогоцінні метали. Цей крок фактично підвищує капітал, який трейдери повинні залучати для підтримки своїх позицій, що може відлякати деяких маржинальних трейдерів від активного нарощування експозиції. Заходи, спрямовані на зменшення ризиків контрагентів, можуть обмежити подальше зростання цін у короткостроковій перспективі, оскільки учасники ринку керують кредитним плечем.

Крім того, фіксація прибутків і ребалансування портфелів можуть стримати зростання, оскільки інвестори фіксують прибутки за підсумками року.

Висновок

Ціна золота біля $4,345 відображає сукупність підтримуючих факторів — очікування зниження ставок, геополітичні ризики та попит на безпечне укриття — у поєднанні з практичними обмеженнями на ринку деривативів. Чи триматимуться ці рівні, залежить від швидкості дій ФРС, розвитку напруги та рішення спекулянтів щодо скорочення позицій.