Ondo Finance готується запровадити реальну торгівлю американськими акціями на Solana — що це означає для інвесторів у криптовалюту

Ondo Finance готується змінити ринок акцій, запустивши токенізовані американські акції та ETF безпосередньо на Solana на початку 2026 року. Цей крок є значним стрибком за межі їхньої нинішньої сфери — токенізованих казначейських облігацій та продуктів грошового ринку, що свідчить про серйозні амбіції з’єднати традиційні фінанси з блокчейн-інфраструктурою.

Чому це важливо: прорив у традиційному ринковому “скляному стелі”

Ось у чому справа — американські фондові ринки працюють приблизно 6,5 годин у будні дні (9:30 ранку–4:00 вечора ET), залишаючи інвесторів у пастці після закриття ринку. Підхід Ondo змінює цю рівновагу повністю: токенізовані цінні папери дозволять торгівлю 24/7 з майже миттєвим розрахунком на блокчейні, усуваючи часові обмеження, які визначали торгівлю акціями з давніх часів.

Що відрізняє Ondo від конкурентів, що працюють із синтетичними деривативами, — це структура, що базується на опіці. Реальні цінні папери зберігаються у кваліфікованому сховищі (як у традиційних банках), і кожен токен представляє справжнє право власності на реальні акції або частки ETF — а не просто ставку на цінові коливання.

Вибір Solana має економічний сенс. Мережа обробляє тисячі транзакцій за секунду з комісіями, що вимірюються частками цента, що робить часту торгівлю та малі покупки економічно доцільними. Порівняно з історично вищими витратами газу в Ethereum, стає зрозуміло, чому Solana стала очевидним вибором.

Досвід Ondo: від токенізації казначейських облігацій до ринків акцій

Перед входом у акції, Ondo здобула довіру у токенізованих казначейських облігаціях через продукти, такі як USDY (U.S. Dollar Yield) та OUSG (Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries). USDY накопичила понад $500 мільйонів активів під управлінням з моменту запуску, доводячи, що компанія може орієнтуватися у вимогах SEC, встановлювати партнерські відносини з інституційними сховищами та будувати інфраструктуру відповідності з перших днів.

Ця існуюча інфраструктура на Solana не є тривіальною — вона забезпечує як технічну основу, так і інституційні зв’язки, яких не мають крипто-стартапи. Ondo вже продемонструвала розуміння роботи у регульованому просторі цінних паперів, використовуючи можливості блокчейну.

Регуляторний виклик: чому початок 2026 року все ще здається оптимістичним

Будьмо чесними: понад 12 місяців до запуску залишає простір для регуляторних сюрпризів. Токенізовані акції та ETF явно класифікуються як цінні папери згідно з американським законодавством, що вимагає реєстраційних заяв SEC або дійсних виключень перед будь-яким публічним розміщенням.

Крім перешкод SEC, Ondo потрібно вирішити:

• Реєстрацію агента з передачі для відстеження власності на токенізовані акції
• Можливі вимоги до брокерів-дилерів залежно від способу розподілу та торгівлі активами
• Відповідність правилам SEC щодо сховищ — залучення кваліфікованих сховищ, що відповідають строгим операційним та страхових стандартам
• Комплексні AML/KYC процедури попри псевдонімність блокчейну — регулятори не приймуть “дозволенність” як виправдання
• Обмеження для акредитованих інвесторів, які можуть обмежити початкові пропозиції лише кваліфікованими покупцями

Таймлайн свідчить, що Ondo розуміє: це не спринт до ринку, а багатоступінчастий процес регуляторного затвердження з постійною взаємодією з SEC.

Приз: хто насправді виграє від цього?

Інституційні гравці та міжнародні інвестори — це найбільш реалістична цільова аудиторія. Хедж-фонди можуть вести безперервні алгоритмічні стратегії без очікування відкриття ринку. Міжнародні менеджери активів отримують доступ до американських акцій під час місцевих робочих годин, підвищуючи операційну ефективність. Фонди, що працюють у крипто-сфері, отримують простий спосіб диверсифікації у традиційних акціях без складних конвертацій у фіат.

Роздрібні інвестори, задоволені брокерами без комісій та знайомими інтерфейсами? Вони менш очевидна цільова аудиторія — витрати на перехід і крива навчання роблять традиційні платформи більш привабливими.

Інтеграція DeFi відкриває несподівані можливості: токенізовані акції стають заставою для кредитних протоколів, парою ліквідності для автоматизованих маркет-мейкерів і будівельним блоком для нових фінансових інструментів. Цей аспект композиційності важливий для крипто-орієнтованої аудиторії.

Конкуренція та ринкова динаміка

Ondo не є єдиною у цій сфері. Backed Finance працює з токенізованими акціями великих компаній та індексів із більш дружньою регуляторною обстановкою у Швейцарії. DeFi-протоколи, такі як Synthetix, пропонують синтетичний доступ до акцій через деривативи (з різним профілем ризику, різним регуляторним статусом). Securitize надає інфраструктуру для токенізації у партнерстві з компаніями, такими як KKR, для застосувань на приватному ринку.

Традиційні фінансові гіганти — BlackRock (BUIDL), Franklin Templeton (BENJI) — наразі зосереджені на продуктах фіксованого доходу, а не на акціях. Переваги Ondo: встановлена довіра до платформи RWA, інфраструктура Solana, інституційні зв’язки, сформовані через продукти казначейських облігацій, і справжній досвід регуляторної навігації.

Конкуренція важлива. Не йдеться про те, чи технологічно можливо працювати з токенізованими акціями — а про те, чи зможе будь-хто досягти достатньої ліквідності та користувацької адаптації, щоб створити життєздатну альтернативу традиційній торгівлі.

Технічний огляд реальності

Реалізація сховищ, що підтримують акції з торгівлею 24/7, вимагає вирішення кількох складних проблем:

Ціноутворення поза робочим часом створює складність. Традиційні ціни акцій визначають вартість під час робочих годин, але що трапиться, коли ринок закриється? Ймовірно, застосовуватимуться ціни останнього закриття або оцінки справедливої вартості до відкриття ринку, що може створити арбітражні можливості. Корпоративні дії — дивіденди, спліти, злиття — потребують автоматизованої логіки смарт-контрактів або ручного втручання для розподілу вигод пропорційно токенізованим акціонерам.

Голосування ускладнене, оскільки адреси у блокчейні не автоматично задовольняють вимоги щодо реєстрації акціонерів для голосування через довіреність. Ondo, ймовірно, потребує механізмів верифікації або делегування.

Фрагментація ліквідності виникає, коли потік ордерів розподіляється між традиційними біржами (NYSE, Nasdaq) та токенізованими ринками на блокчейні. Підтримка цінової паритетності попри різні бази учасників і структури ринків вимагає ефективних арбітражних механізмів — які працюватимуть лише за умови достатньої ліквідності.

Основні питання перед 2026 роком

Чи справді інституційні інвестори перенесуть значний капітал у токенізовані ринки акцій, чи залишаться задоволеними існуючою інфраструктурою? Чи зможе Ondo підтримувати сховищні відносини з великими фінансовими інституціями, працюючи у крипто-сфері? Чи створять регуляторні зміни (можливі обмеження стабільних монет, впровадження MiCA в Європі, еволюція нагляду за фінансовими продуктами на блокчейні) несподівані перешкоди?

Ці невизначеності не слід ігнорувати. Успіх не гарантований просто тому, що технологія працює і регуляторне схвалення рано чи пізно настане. Прийняття ринком, розвиток ліквідності та інституційна адаптація залишаються справжніми відкритими питаннями — але перспектива торгівлі 24/7 і структура витрат Solana дають Ondo реальні конкурентні переваги, за якими варто стежити.

Початковий термін 2026 року свідчить, що ми приблизно за рік дізнаємося, чи справді токенізована торгівля акціями змінить традиційну структуру ринку або залишиться нішею для крипто-освічених гравців.