Пропущений сигнал Bitcoin: чому зростання валюти Китаю не піднімає ринки криптовалют

Валюта Китаю подає один із найчіткіших за багато років сигналів медвежого тренду щодо долара, але Біткоїн залишається здебільшого незмінним. Внутрішній юань у четвер досяг найсильнішої позиції з травня 2023 року, наближаючись до психологічно важливого порогу 7 за долар — 7.0066. Це означає зростання на 5% всього за три місяці, але ралі не перетворилося у очікуване криптовалютне зростання, яке зазвичай слідує за слабкістю долара.

Можливість криптовалюти в Китаї, яка не реалізується

Зовні умови здаються ідеальними для прориву Біткоїна. Сильніший юань відображає глибші зміни у потоках капіталу: китайські експортери конвертують доходи у доларах у юані перед кінцем року, тоді як офшорні доларові активи, що перевищують $1 трильйонів, можуть поступово повертатися на внутрішній ринок. Зниження ставок ФРС і ознаки економічної стабілізації в Китаї посилили цю тенденцію. Золото відповідно відреагувало, досягнувши рекордних максимумів цього місяця. Однак Біткоїн, який зараз торгується на рівні $95,29К із зниженням на 2,39% за останні 24 години, не зміг рішуче прорвати рівень у $90 000, незважаючи на кілька спроб цього тижня.

Інституційний опір і тонка ліквідність наприкінці року

Розрив показує, як іноді механіка ринку переважає макроекономічну логіку. Інституційні потоки Біткоїна стали негативними — американські спотові ETF на Біткоїн зафіксували п’ять послідовних днів чистих відтоків, що перевищують $825 мільйонів. Одночасно, торгівля наприкінці року через святкові періоди зменшила ліквідність, посиливши волатильність і пригнічуючи рухи, необхідні для тривалого зростання.

Останнє підвищення ставки Банку Японії до найвищого рівня за десятиліття додало ще один рівень складності. Хоча йену послабилася, а не зміцніла після оголошення, невизначеність щодо майбутнього курсу BOJ продовжує стримувати ризикову активність у всіх класах активів.

Відкладена теза, а не зламана

Аналітики залишаються позитивними щодо структурного медвежого тренду для долара, особливо якщо 2026 рік принесе більш агресивне зниження ставок ФРС, ніж закладено зараз. Помірна реакція Біткоїна на поточну силу юаня може відображати часові обмеження, а не фундаментальний злам у кореляції між доларом і криптовалютами. Коли в січні ліквідність нормалізується і з’явиться ясність у політиці, історія криптовалюти в Китаї, яка розвивається на валютних ринках, може нарешті отримати поштовх на ринках цифрових активів.

Поки що, протиріччя залишається: один із найбільш бичачих макро-сигналів Азії не знаходить відповідь у криптоактиві, який має найбільше виграти.