外匯承壓下的理性選擇的巴基斯坦為何探索 USD1 跨境支付

在長期經常帳赤字與外匯儲備緊張的背景下，巴基斯坦對跨境支付體系的敏感度遠高於多數新興市場國家。傳統以 SWIFT 為核心的美元清算體系，成本高、效率慢、且在極端情況下存在被“金融卡脖子”的風險。在此現實約束下，巴基斯坦探索以 USD1 為錨的跨境支付方案，並非激進創新，而是一種極具現實主義色彩的制度補丁。

USD1 的核心價值並不在於“去美元”，恰恰相反，它強化了美元在結算層面的使用效率。通過穩定錨定美元價值，USD1 既可避免本幣劇烈波動帶來的結算風險，又能在技術層面繞開多層中介銀行，提高跨境結算速度。這對高度依賴能源、糧食和工業品進口的巴基斯坦而言，意味著更可控的貿易成本與更強的支付確定性。

從宏觀層面看，這一探索也反映出新興經濟體的一個共性訴求：不是挑戰美元霸權，而是降低美元體系的“使用門檻”。當外匯儲備不足、信用評級承壓時，任何能夠降低清算成本、減少時間損耗的工具，都会被納入政策工具箱。USD1 的出現，正好填補了這一需求空白。

值得注意的是，巴基斯坦並未一次性全面切換跨境支付體系，而是以“探索”“試點”为关键词。这表明其政策邏輯並非顛覆，而是漸進式替代。在全球金融秩序高度不確定的階段，這種謹慎推進，反而更符合新興市場的風險偏好。