Золото, срібло, акції зростають, але криптовалюти «втрачають тепло», і це не випадковість, а типовий приклад перемикання ризикової переваги. Коли ринок починає обговорювати «очікування зниження ставок», «ослаблення долара» або «фіскальні та геополітичні невизначеності», перша реакція капіталу завжди не полягає у ставці на коливання, а у пошуку тієї визначеності, яку можуть прийняти більшість.

Золото прориває позначку 5000 доларів, але це не означає оптимізму щодо економіки, а переоцінку валютної системи та кредитної структури; одночасне зростання фондового ринку — це більше «інфляція активів», викликана ліквідністю, ніж повний перелом фундаментальних показників. У порівнянні з цим, у цей момент біткоїн маргіналізується, але це не означає завершення наративу, а пере класифікацію його торгових характеристик — висока волатильність, сильні емоції, потреба у чітких каталізаторах.

Що справді заслуговує уваги, так це зміни у поведінці роздрібних інвесторів: від гонитви за «можливим подвоєнням» до прийняття ідеї «не так вже й страшно». Це означає, що ринок перейшов від етапу ризику до етапу захисту та ребалансування. У такому середовищі ті, у кого найбільші коливання, будуть першими, хто буде ігноруватися.