Ларі Фінк говорить, що Біткоїн — це «захист від невизначеності», інвестиційна філософія гіганта з капіталом у 12.5 трильйонів доларів

Ларі Фінк, голова та CEO BlackRock, у легендарній бесіді із групою CityGroup розповів про філософію управління, яку він засвоїв протягом своєї кар’єри, силу технологічних інновацій та зміну поглядів на цифрові активи. Як гігант інвестицій із активами понад 12.5 трильйонів доларів побудував свою позицію і як він бачить майбутній ринок. Ось основні моменти діалогу, що розкривають сутність управлінської стратегії та інвестиційної філософії Ларі Фінка.

Суть лідерства, здобута з молодих років

Філософія лідерства Ларі Фінка значною мірою сформована його сімейним вихованням. Його батьки, соціалісти з широким серцем, підкреслювали важливість академічних досягнень і особистої відповідальності, навчаючи: «Якщо ти щасливий у дорослому житті — це не через батьків, а через себе». Це виховання сприяло розвитку самостійності, а досвід роботи у взуттєвій майстерні з 10 років заклав основу навичок спілкування з клієнтами та побудови людських стосунків.

У січні 1976 року, під час співбесіди у Нью-Йорку, Ларі вперше побачив сніг — типовий для Західного узбережжя. Після призначення у First Boston він розпочав захоплюючу кар’єру у невеликому відділі іпотечного кредитування з трьох осіб. Тоді загальні активи інвестиційних банків на Уолл-стріт становили близько 200 мільйонів доларів. У 27 років він став наймолодшим керуючим директором, а у 31 — увійшов до виконавчої ради, демонструючи швидкий кар’єрний ріст.

Проте, його зарозумілість, викликана успіхами, стала уроком. У другому кварталі 1986 року його відділ, що показував рекордний прибуток, несподівано зазнав збитків на 100 мільйонів доларів. У період зростання прибутків його вважали героєм, але при збитках 80% співробітників відкликали підтримку. Тут Фінк зіткнувся з двома суворими реаліями: перше — його мислення не встигало за змінами ринку; друге — його амбіції щодо захоплення частки ринку відволікли його увагу.

Цей досвід відкрив йому очі на вразливість організації, особливо через нестачу інструментів управління ризиками. Це стало фундаментом для формування культури ризик-менеджменту, що згодом стала основою для зростання BlackRock.

Розробка інструментів управління ризиками — основа BlackRock

Після невдачі у First Boston, Фінк витратив півтора року на відновлення кар’єри. Він отримав пропозиції від кількох компаній Уолл-стріт, але вирішив не йти традиційним шляхом і переключитися на бік інвесторів, зв’язавшись із Стівером Шварцманом.

У складі засновників він долучився до створення Blackstone. Навіть із командою з восьми співробітників, з яких лише двоє були технічними фахівцями, у 1988 році він інвестував у SunSpark Workstation (вартістю 25 000 доларів), що з’явилася тоді. Це стратегічне інвестування у технології дозволило розробити унікальні інструменти управління ризиками, які стали ДНК компанії при її заснуванні.

Значущим фактором у зміні Уолл-стріт стала персональна комп’ютеризація. Фінк зазначає, що впровадження комп’ютерів у відділі іпотечного кредитування у 1983 році дозволило переформатувати грошові потоки і створити деривативи, зокрема свопи. Він усвідомив, що технології на стороні продавця цінних паперів (セルサイド) завжди були попереду технологій інвестиційних компаній (バイサイド), і саме тому BlackRock був заснований на розробці інструментів управління ризиками.

Платформа Арагін і підтримка уряду під час фінансової кризи 2008 року

У 1994 році, коли банк GE під час банкрутства Kider-Peabody, Фінк довів ефективність системи Арагін. Хоча очікувалося, що Goldman Sachs візьме на себе цю роль, BlackRock використав свою платформу для аналізу ризиків і взяв на себе очищення проблемних активів. Сам Фінк запропонував платити за консультаційні послуги лише після успіху, і через дев’ять місяців портфель почав приносити прибуток, а компанія отримала найвищу в історії GE плату за консалтинг.

Ключовим рішенням було відкриття платформи Арагін для всіх клієнтів і конкурентів, що забезпечило прозорість і стало основою довіри уряду під час фінансової кризи 2008 року.

Під час кризи у Bear Stearns, за запитом JPMorgan Chase, він швидко провів аналіз портфеля, одночасно контактував із Мінфіном і ФРБ. У неділю о 6 ранку він отримав дзвінок від Тіма, що призвело до прямого залучення уряду США. BlackRock повністю підтримав реагування на фінансову кризу, а згодом допомагав у реорганізації AIG та кризовій підтримці урядів Великої Британії, Нідерландів, Німеччини, Швейцарії та Канади.

Стратегії інвестування в епоху AI і демократизація активів

Фінк вважає, що головним трендом у майбутньому інвестуванні та управлінні активами є AI (штучний інтелект) і токенізація фінансових активів. У 2017 році він заснував лабораторію AI у Стенфорді, яка аналізує величезні обсяги даних на суму понад 12.5 трильйонів доларів.

У епоху AI інвесторам потрібно вміти «виявляти інформацію, яку ринок ще не зрозумів». Старі новини вже не дають переваги. Команда систематичних інвестицій у акції Фінка вже 12 років перевершує ринок. Алгоритми AI і Big Data дають у 10 разів вищу віддачу, ніж компанії, що зосереджуються на фундаментальних показниках.

Як і у бейсболі, де середній показник успіху — 30%, у інвестиціях збереження переваги — рідкість. Багато активних стратегій після вирахування комісій дають жалюгідні результати, що є коренем занепаду активного управління. Якби активне інвестування справді працювало, ETF не мали б такого стрімкого зростання.

Стратегії купівлі у приватному капіталі також стають частиною цієї демократизації. Поглинання BGI у 2009 році збільшило обсяг iShares з 340 мільярдів до майже 5 трильйонів доларів. Придбання Prequin і E-Front прискорило інтеграцію публічних і непублічних активів, що дозволяє інвесторам усіх рівнів — від приватних до інституційних — оптимізувати портфелі.

Чому змінився погляд на Біткоїн і сутність цифрових активів

Зміна погляду Фінка на Біткоїн стала результатом глибоких роздумів під час пандемії. У 2017 році він у розмові з Джеймі Даймоном називав його «валютою для відмивання грошей і крадіжки».

Проте під час досліджень у пандемію його погляд змінився. Приклад із Афганістану, де жінки платили зарплату у Біткоїнах, щоб уникнути заборони на працю від Талібану, показав, що у контрольованому банківською системою середовищі криптовалюти стали єдиним доступним рішенням.

Біткоїн уже не просто «валюта», а «захисний актив» у невизначеному майбутньому. Люди тримають його через побоювання щодо безпеки держави і девальвації валюти. Фінк починає усвідомлювати цінність блокчейн-технологій як унікальної та незамінної.

Поточна ціна BTC — 89.44K (станом січень 2026 року). Фінк запитує, якщо ти не вірить у зростання активу за 20–30 років, навіщо тоді інвестувати? У швидкозмінному і високоризиковому середовищі постійне навчання є обов’язковим, і сліпе дотримання старих ідей — помилка. Це і є філософія зміни погляду на Біткоїн.

Майбутнє управління активами за Фінком і важливість постійного навчання

Ключовий принцип лідерства Фінка — «щоденне навчання». Застій означає відставання, і у великому бізнесі немає місця для зупинки. Навіть із 50-річним досвідом він ставить собі за мету щодня давати максимум.

Головна суть інвестиційної галузі — результат. Не обіг капіталу чи обсяг угод, а конкретна прибутковість визначає успіх. У цій сфері авторитет і вплив щодня здобуваються заново, і їх не можна вважати даністю, наголошує Фінк.

Якщо економічне зростання США не триматиметься на рівні 3%, країна зіткнеться з проблемою боргової ями. Витрати на борги зростають із 8 трильйонів доларів у 2000 році до 36 трильйонів у 2025-му. Іноземці володіють 20% держоблігацій, а роль долара знижується через цифрові валюти і стейблкоїни. У таких умовах важливо звільнити приватний капітал і спростити регулювання.

Фінк постійно спілкується з експертами з різних галузей, зокрема з CEO Cisco і колишнім CEO Estée Lauder, щоб оновлювати свої погляди і знання. Саме цей процес — єдиний шлях зберегти вплив і голос у галузі. Від зміни погляду на Біткоїн до стратегій поєднання AI і цифрових активів — ідеї Фінка постійно еволюціонують і залишаються на передовій ринку.