Нові тенденції впровадження механізму Bitcoin: Майкл Сейлер вказує на фундаментальні зміни на ринку

2025 рік став роком, коли в ринку біткоїна основною характеристикою було не короткострокове коливання цін, а зміцнення довгострокових фундаментальних показників. Як зазначає Майкл Сейлер (засновник і голова Strategy), тенденції у галузі досягли такого рівня, що їх слід суттєво переосмислити. Колись спекулятивний актив перетворюється на інституційний капітал. Це фундаментальне перетворення визначає структуру ринку наприкінці 2025 року та на початку 2026 року.

Думки Сейлера, висловлені у подкасті «What Bitcoin Did», відображають не просто особистий оптимізм, а реальні зміни у системних підходах у всьому ринку. Зараз близько 200 компаній мають у балансі біткоїни, і ця кількість постійно зростає. Цей тренд ясно показує, що біткоїн все більше інтегрується у світову фінансову систему.

Від 2025 до 2026: корінна зміна структури ринку біткоїна

Розвиток фундаментальних показників у 2025 році відбувається у сфері, що виходить за межі короткострокових коливань цін. Чотири ключові тенденції, на які наголошує Сейлер, настільки глибокі, що їх потрібно переосмислювати у контексті всієї галузі.

По-перше, значущим є відновлення страхового ринку. У 2020 році, коли компанії масово купували біткоїни, страхові компанії односторонньо розірвали договори. Протягом чотирьох років компанії змушені були самостійно нести витрати на страхові внески у розмірі десятків мільйонів доларів. Це системне виключення було подолане у 2025 році завдяки регуляторним рішенням, які визнають біткоїн не просто спекулятивним активом, а законним активом.

По-друге, введення обліку за справедливою вартістю дозволило компаніям враховувати нереалізовані капітальні прибутки від володіння біткоїнами як прибуток. Це кардинально змінило фінансову звітність компаній, що володіють біткоїнами. Тепер збиткові компанії можуть отримувати капітальні прибутки у десятки мільйонів доларів, покращуючи свою фінансову ситуацію.

По-третє, політика уряду США також зазнала змін. У 2025 році біткоїн офіційно визнається «ключовим цифровим товаром», а урядові орієнтири стали більш позитивними. Мінфін схвалив включення криптоактивів до балансу, а голови CFTC і SEC чітко висловили підтримку біткоїну — це результат майже двадцятирічної боротьби у галузі.

По-четверте, прискорюється інтеграція у банківську систему. На початку року за кредит у 1 мільярд доларів під заставу біткоїнів можна було отримати лише кілька центів, а до кінця року великі банки, такі як JP Morgan Chase і Morgan Stanley, почали запускати та планувати кредитування під заставу біткоїнів. На початку 2026 року ці банки вже обговорюють операції купівлі-продажу та обробки біткоїнів.

Відновлення страхування, реформи обліку, підтримка регулювання: структурні зміни через переосмислення ринку

Щоб зрозуміти сучасний стан ринку біткоїна, потрібно враховувати зміни у регуляторному середовищі. Колись галузь говорила про «регуляторний ризик», але у 2025 році низка політичних рішень вимагає переосмислення цього поняття. Тепер це не просто «ризик», а стадія «інституціоналізації».

Комерціалізація деривативного ринку на CME (Чикагські товарні біржі) означає розширення доступу для інституційних інвесторів. Ще важливішим є введення механізму фізичного випуску та викупу IBIT (iShares Bitcoin Trust ETF) у поєднанні з біткоїнами. Обмін біткоїнів на IBIT на суму у 100 тисяч доларів із податковими перевагами — це інноваційна структура, яка раніше не зустрічалася у традиційних ринках активів.

На кінець 2025 року ціна біткоїна зазнала кілька корекцій. За останніми даними, поточна ціна BTC становить $89.11K, що є корекцією від історичного максимуму $126.08K. Однак, як неодноразово підкреслює Сейлер, ці короткострокові коливання не відображають суті ринку. За довгостроковою середньою рухомою, показники біткоїна залишаються бичачими.

Раціональність стратегій володіння біткоїнами компаніями: нове переосмислення критики

У галузі існує критика щодо того, що понад 200 компаній купують біткоїни. Однак цифри, на які посилається Сейлер, радикально переосмислюють цю критику. Чому, незважаючи на те, що у світі близько 4 мільярдів компаній, саме 200 з них купують біткоїни, що перевищує їхню допустиму кількість? Відповідь вказує на те, що традиційна критика є структурно помилковою.

Раціональність володіння біткоїнами полягає не у спекуляції, а у підвищенні продуктивності. Навіть збиткові компанії, що втрачають по 10 мільйонів доларів на рік, можуть володіти активами на 100 мільйонів доларів і отримувати капітальні прибутки у 30 мільйонів доларів — це цілком логічно з точки зору фінансового менеджменту. Проблема не у тому, що компанії купують біткоїни, а у тому, що збиткові компанії не володіють ними.

Сейлер порівнює біткоїн із «інфраструктурою електропостачання». Електрика — універсальний капітал, що живить усі машини, і у цифрову епоху біткоїн виконує таку ж роль. Це важливо, оскільки переосмислення позиціонує купівлю біткоїнів не просто як фінансову операцію, а як фундаментальну зміну у стратегії управління.

Цифрова кредитна стратегія Strategy: чітке переосмислення у порівнянні з банківською діяльністю

Бізнес-модель Strategy вимагає чіткого переосмислення у порівнянні з традиційними фінансовими установами. Як наголошує Сейлер, Strategy — це не банк, а компанія, що спеціалізується на створенні цифрового кредиту. Це не поверхнева різниця, а фундаментальне переосмислення масштабів ринкових можливостей.

У той час як банківська сфера насичується, ринок цифрового кредитування має потенціал для майже необмеженого зростання. Сфери, такі як старший кредит, корпоративний кредит, деривативи під заставу біткоїнів, біржі з біткоїнами — ще у стадії розвитку. На планеті ще не існує страхових компаній, що використовують біткоїни як заставу або капітал. Ця прогалина є ключовою у стратегії Strategy.

Якщо компанія зможе отримати 10% ринку казначейських облігацій США, її обсяг складе 10 трильйонів доларів. Це вимагає переосмислення традиційної оцінки масштабів компанії. Зберігаючи доларові резерви, компанії підвищують кредитний рейтинг, а цифрові кредитні продукти стають більш привабливими. Це не просто збільшення капіталу, а переосмислення входу на ринок.

У період переходу 2025–2026 років загальний тренд ринку біткоїна визначається не короткостроковими прогнозами цін, а новим переосмисленням — інституціоналізацією. Як зазначає Сейлер, щоб справді змінити світ, потрібно 10, 20 років, а не реагувати на коливання у 100 днів. Скільки часу знадобиться галузі для прийняття цього нового переосмислення, залишається невідомим, але тенденції 2025–2026 років є важливим індикатором цього процесу.