Час віртуальних валютних стартапів закінчився, і чому Біткоїн еволюціонує у активи для інституційних інвесторів

Біткоїн і ринок криптовалют кардинально змінюються. Генеральний директор XBTO, компанії, що займається криптовалютною торгівлею, Філіп Бекажі, зазначає, що мова йде не просто про застій цін, а про зрілість самої структури ринку. Етап венчурного розвитку криптовалют закінчився, і тепер він еволюціонує у клас активів, керований інституційними інвесторами, — таку оцінку дають лідери галузі.

Станом на 29 січня 2026 року, ціна біткоїна коливається навколо 88 310 доларів, за добу знизившись на 0,69%. Також, як і основний представник криптовалют, Ethereum, опустився до 2 960 доларів, знизившись за 24 години на 1,25%. Здається, що ринок криптовалют перебуває у стагнації. Однак саме ця «тиша» є доказом того, що ринок криптовалют перетворився з коливних фронтірних активів з високою волатильністю у регульований фінансовий інструмент.

«Криптовалюти померли» — ні, «зрілі»: CEO XBTO про кардинальні зміни на ринку

Бекажі підкреслює, що існує важлива різниця між біткоїном і іншими криптовалютами. «Між біткоїном і тим, що ми називаємо криптовалютами, є різниця», — каже він, що символізує зміну сприйняття на ринку. Зі зрілістю, історія інвестицій у біткоїн стає «кристалізованою». Тобто, з нових активів, наповнених невизначеністю, він перетворюється у зрілі активи з передбачуваністю.

Колись ринок криптовалют був відомий своїми вибуховими ралі та рефлекторною волатильністю. Цей період Бекажі називає «венчурним етапом». Час високих прибутків минув. Зі входом інституційних інвесторів у центр ринку, вони шукають не просто бета-експозицію, а стабільність, ліквідність і управління ризиками.

Біткоїн, закріплений як регульований фінансовий інструмент, тепер входить до балансу компаній і використовується у деривативних ринках для задоволення попиту. Це призводить до зменшення волатильності і більш спокійних цінових рухів. Ці зміни означають, що ера венчурних криптовалют закінчилася.

Що мають знати інвестори у біткоїн: стратегії управління ризиками в епоху інституційних інвесторів

Завершення венчурного етапу криптовалют не означає зміну інвестиційної логіки. Навпаки, зростає значущість попиту як головного макрофактору. Оскільки пропозиція фіксована, а біткоїн — передбачуваний актив, структурний попит з боку ETF та інституційних інвесторів продовжує зростати. Це дисбаланс попиту і пропозиції підтримує довгострокову оцінку, навіть якщо короткострокові цінові коливання здаються повільними.

Проте, місця для отримання прибутку змінилися. У жовтні 2025 року, під час епізоду ліквідації ланцюга, було знищено близько 19 мільярдів доларів леверидж-позицій у всьому криптовалютному ринку. Це свідчить про те, що діяльність інституційних інвесторів тепер зосереджена більше на перенесенні ризиків, ніж на чіткій орієнтації у напрямку.

За словами Бекажі, «багато великих інвесторів прагнуть мати експозицію до біткоїна, але при цьому потрібно захищатися від різких падінь». Тобто, поява інституційних інвесторів у ринку криптовалют — це не просто потік капіталу, а впровадження складних стратегій управління ризиками.

Фрагментована структура ринку криптовалют має тенденцію ще більше посилювати ці дисбаланси. При виникненні цінових розривів через ліквідацію, активні менеджери можуть втручатися як постачальники ліквідності і отримувати альфу з мікроструктури ринку. Водночас, довгострокові фундаментальні показники біткоїна залишаються здоровими.

Капітальна ротація між золотом і біткоїном: що купувати у часи закінчення епохи криптовалют

Одночасно відбувається цікава динаміка. Золото і срібло продовжують оновлювати рекордні максимуми на тлі зростаючої макроекономічної тривоги. Прогнози Лондонської асоціації дорогоцінних металів (LBMA) на 2026 рік демонструють найоптимістичніші очікування за весь цей століття. Аналітики прогнозують зростання цін на золото приблизно на 40% з 2025 року, а срібла — майже вдвічі.

У середовищі інвесторів у біткоїн очікується, що з посиленням макроекономічного стресу капітал буде переміщатися з біткоїна у золото. Однак це вважається не кардинальною зміною, а циклічною. Бекажі зазначає, що золото — це «захисна валюта світу, коли все йде не так», особливо для урядів і центральних банків із обмеженою ліквідністю і великими капітальними потоками.

У часи закінчення епохи криптовалют, інвесторам слід звертати увагу не на абсолютні ціни, а на відносну оцінку. Співвідношення між біткоїном і золотом стане важливішим за поверхневу продуктивність. Золото перш за все поглинає терміновість і масштаб, тоді як біткоїн дедалі більше використовується інституціями як актив на балансі, і його цінність розглядається з довгостроковою перспективою.

Індикатори завершення епохи венчурних криптовалют

Бекажі чітко окреслює умови, за яких його гіпотеза може бути спростована. Для оцінки майбутнього розвитку ринку криптовалют слід звертати увагу на такі індикатори:

Якщо під час інфляційних або кризових періодів біткоїн торгується як високоволатильний актив високого рівня, то історія цифрового золота зазнає невдачі. Якщо під час корекції близько 20% спостерігається стабільний відтік коштів з ETF, це сигнал слабкості довіри інституційних інвесторів. Також, якщо ціна зростає, але активність на блокчейні і використання стейблкоїнів зменшується, це свідчить про спекулятивний характер ринку, а не про практичну цінність.

Глобальні ризики, зокрема продаж японських облігацій і повторне введення тарифів у США, сприяють поширенню тенденції до ризик-аверсії. Індекс Nikkei 225 знизився на 1,28%, а ринки Азіатсько-Тихоокеанського регіону — майже всі. Дані деривативів свідчать, що трейдери більше орієнтуються на короткі позиції, ніж на активний продаж активів. У такому середовищі здатність біткоїна зберігати стабільність визначить наступний цикл розвитку.

Завершення епохи венчурних криптовалют і початок епохи інституційних інвесторів ставлять під сумнів, чи є зниження відносної продуктивності біткоїна ознакою зрілості чи помилкової оцінки. У той час як золото поглинає макроекономічний стрес, довгостроковий структурний попит на біткоїн залишається стабільним. Взаємодія цих факторів і стане ключем до формування інвестиційних стратегій у часи закінчення епохи криптовалют.