Напрямки: Біткоїн і Золото у пропозиціях 2026

У центрі глобального зростання вартості активів, Біткоїн і золото йдуть по зовсім різних шляхах. У той час як золото вже зросло більш ніж на 80% за останній період високої інфляції, геополітичних війн і невизначеності щодо процентних ставок, Біткоїн показав зростання на 12.82% у річному вимірі, залишаючи інвесторів із питанням, чому їм все ще варто купувати цей цифровий актив.

Поточна ситуація поставила перед ринком ключове питання: якщо золото та інші традиційні тверді активи приносять кращий дохід, то чому Біткоїн залишається релевантним? CoinDesk звернувся до кількох прихильників Біткоїна, щоб зрозуміти їхню аргументацію.

Роль “М’язової пам’яті” у виборі інвесторів

Один із головних аргументів щодо різної динаміки — це поведінка інституцій у періоди страху та невизначеності. За словами експертів, інвестори мають природну схильність повертатися до знайомих активів.

“У періоди невизначеності інституції схильні відступати до того, що їм відомо, оскільки зазвичай їм бракує перспективи для прийняття справжніх технологічних змін,” — каже старший радник Gannett Wealth Advisors. Це називається “м’язовою пам’яттю” — природною схильністю споживачів обирати активи, які вони давно використовують і розуміють.

Однак прихильники Біткоїна вважають, що це лише тимчасове явище. “Хоча золото має довгу історію, Біткоїн довів свою технічну стабільність на рівні протоколу понад п’ятнадцять років,” — додає експерт. Тривалий прогноз — це “повернення до середнього”, коли Біткоїн зможе наздогнати золото, коли ринок усвідомить, що цифровий дефіцит є більш цінним, ніж фізична спадщина.

Реальна історія: переміщення активів, а не відсотків

Критична деталь, яку часто ігнорують спостерігачі, — це різниця між “відсутністю попиту” і “зміною розподілу пропозиції”.

За словами головного інвестиційного директора Risk Dimensions, “Це не проблема попиту; це питання розподілу пропозиції. Величезні потоки інституційних ETF не підвищують ціну — вони просто поглинають пропозицію, яка десятиліттями виводилася з обігу попередніми користувачами.”

Дослідження on-chain даних підтверджують цю ідею. “Ми спостерігаємо за передачею власності, а не за зниженням інтересу,” — каже він. Інституційне впровадження продовжує зростати — у цьому місяці американський спотовий XRP ETF залучив чистий приплив у розмірі $91.72 мільйонів, що відображає ширший інтерес до криптоактивів навіть на тлі відносної слабкості Біткоїна.

Концепція “Цифрового золота” у світлі реальності

Дивна ситуація полягає в тому, що і золото, і максималісти Біткоїна використовують майже однакові аргументи: обмежена пропозиція, друк грошей, інфляція, війни та хаос. Але їхнє розуміння активу суттєво різниться.

“Я вважаю, що золото — це резервний актив для реального світу, а Біткоїн — для цифрового світу,” — каже CIO ByteTree. “Проблеми нині — у реальному світі. Біткоїн не зазнає невдачі, він просто знижується разом із інтернет-акціями, які з самого початку були глибоко пов’язані з ним.”

Це спостереження натякає на ширший контекст: Біткоїн продовжує зростати як клас активів, але поточний ринковий настрій більш сприятливий для традиційних інфляційних хеджів, таких як золото та інші дорогоцінні метали.

Відкладена ротація: коли повернеться капітал?

Хоча багато інвесторів очікують “відкладеної ротації”, яка перенесе капітал із традиційних тверді активів у Біткоїн, час залишається невизначеним.

“Ідея ‘цифрового золота’ не справді проявилася, поки її не випробували у реальному світі,” — каже CEO Jacobi Asset Management. “Біткоїн не поводиться як справжній захист від інфляції або безпечна гавань у періоди геополітичного напруження та фінансової невизначеності. Замість цього, золото і срібло були найбільшими переможцями у 2025 році.”

Але довгостроковий погляд дає надію для биків Біткоїна. “Завжди існувала тривала підтримка широкого ринку для дорогоцінних металів, якої ще не досяг Біткоїн,” — додає він. “Я все ще вірю, що ми побачимо відкладену ротацію у Біткоїн, але наразі інвестори приваблені тим, що вони знають і довіряють.”

Зміна ландшафту попиту на Біткоїн

Один із суттєвих змін на ринку — це потреба у новому “двигуні попиту” для Біткоїна, оскільки традиційна історія інфляційного хеджу стала менш ефективною.

“Біткоїн переважно став захистом від інфляції за останні півдесятиліття, але оскільки, ймовірно, настане дефляція, Біткоїн мусить шукати інший попит, щоб продовжувати зростання активу,” — каже голова і CEO ProCap Financial. “Я залишаюся оптимістом щодо майбутнього Біткоїна, але визнаю, що макроекономічне середовище і учасники ринку швидко змінюються.”

Дослідження розвитку екосистеми показують позитивні ознаки, зокрема зростання кількості нефінансових кейсів і поширення мережі Біткоїна.

Протилежний наратив: постійне рішення проти тимчасового хеджу

Хоча більшість інвесторів розглядає Біткоїн як тимчасовий хедж, деякі глибші аналітики бачать у ньому фундаментальне рішення проблеми інфляції.

“Концепція ‘розчарованого цифрового золота’ — це передчасний шум,” — каже CEO Musquet. “Обмежена пропозиція і зростання мережі Біткоїна приносять значний дохід у порівнянні з інфляцією і навіть перевищують золото протягом багатьох років. Зараз Біткоїн стає рідним активом у фінансовій системі Інтернету — це не просто хедж від інфляції, а постійне рішення.”

Це бачення відображає глибше розуміння того, як Біткоїн відрізняється від традиційних інфляційних хеджів. “Золото та інші традиційні активи для хеджування інфляції мають свій момент, але зрештою Біткоїн живе довше і перевершує їх усіх.”

Момент Біткоїна: коли станеться зміна?

Відносна недосяжність Біткоїна не означає, що він — провальний актив. Це може бути передумова до більшої ротації на ринку.

“Уявіть, що ралі дорогоцінних металів — це результат так званої ‘м’язової пам’яті’,” — каже аналітик Bitwise. “У періоди невизначеності інвестори першими звертаються до знайомих активів — і зараз це золото і срібло.”

Але реальність не така проста. “Біткоїн досі вважається ризикованим активом, хоча має кращі характеристики збереження вартості, ніж золото. Але я досить впевнений, що ціна Біткоїна почне зростати, коли традиційні тверді активи досягнуть надмірних рівнів, і капітал почне перетікати у більш привабливі активи з високою вартістю, такі як Біткоїн.”

З урахуванням відносного Mayer multiple між Біткоїном і золотом, рівень цін Біткоїна досяг рівня, який був востаннє у 2022 році. Також спостерігається значне зниження ціни Біткоїна у порівнянні з макроекономічним середовищем і рівнем глобальної грошової пропозиції, що, ймовірно, зросте у найближчі місяці.

Ширший контекст: протилежні дії, однакова мета

Хоча Біткоїн і золото демонструють протилежну цінову динаміку, їхня мета фундаментально однакова: служити збереженням вартості і захистом від девальвації валюти. Поточна ситуація не вказує на постійну заміну Біткоїна, а є тимчасовим відхиленням, яке виникає через поведінку інвесторів і ринкові умови.

Експерти продовжують вірити, що цифрові активи відіграватимуть роль у ширшому інвестиційному ландшафті. Головне — розуміти, що кожен клас активів має свої переваги залежно від ринкового середовища і настроїв інвесторів.

Зрештою, протилежна динаміка може стати найкращим сценарієм для Біткоїна у наступному циклі ринку, особливо якщо традиційні тверді активи досягнуть точок насичення і капітал почне знову перетікати у цифрову екосистему.