Біткойн ETF стикаються з постійним відтоком капіталу на тлі змінюваного настрою ринку

Ринок криптовалют зазнав значущого повороту, оскільки ETF на біткоїн зазнали суттєвих виведень коштів на суму $1.11 мільярда з середини листопада, що стало третім поспіль тижнем з викупами. Ця стабільна тенденція відтоку сигналізує про суттєву зміну в поведінці інституційних інвесторів і піднімає питання щодо стійкості ринку цифрових активів. Зі ціною біткоїна біля рівня $76,400 — що відображає значну волатильність порівняно з ранніми максимумами — динаміка навколо ETF на біткоїн стала важливим барометром для оцінки ширшої довіри до ринку.

Інституційні гравці керують капітальними зсувами у великих продуктах ETF на біткоїн

Блокчорковий ETF на біткоїн від BlackRock, відомий під тикером IBIT, зазнав найбільших виведень у цей період, зафіксувавши чисті викупки на суму $532.41 мільйонів. Незважаючи на цей щотижневий відтік, фонд накопичив значні сукупні притоки в розмірі $63.79 мільярдів з моменту запуску, що підкреслює його домінуючу позицію на ринку ETF на біткоїн. Саймон Геровіч, генеральний директор Metaplanet, прокоментував механізми: «Залишки ETF залишаються статичними без нових капіталовкладень», — зазначив він, підкреслюючи, що ETF на біткоїн забезпечують фіксовану експозицію — тобто зростання вимагає постійних нових інвестицій, а не автоматичного зростання з рухом ціни біткоїна.

Аналогічно, Grayscale Bitcoin Mini Trust зазнав значного тиску на викуп, з чистими виведеннями майже $290 мільйонів за той самий період. Ця паралельна модель виведень у великих ETF на біткоїн свідчить про те, що явище відтоку відображає ширші ринкові динаміки, а не проблеми конкретних продуктів.

Ліквідність і мікроструктура ринку: розуміння тиску

Поза загальними цифрами викупів прихована більш тонка історія про структуру ринку. Прзємysław Kral, генеральний директор європейської криптобіржі Zondacrypto, підкреслив важливий фактор, який часто ігнорується: стиснення ліквідності у вихідні дні. «Тонші обсяги торгів у періоди низької активності створюють умови, за яких продавці можуть чинити непропорційний вплив на ринок», — пояснив він. Це стиснення ліквідності створює цінову волатильність, яка може спричинити каскадні продажі, але водночас відкриває можливості для накопичення довгострокових інвесторів, готових скористатися тимчасовою слабкістю.

Загальні активи, що утримуються у всіх спотових ETF на біткоїн, досягли $125.34 мільярдів, що становить 6.67% від загальної ринкової капіталізації біткоїна. Ці цифри ілюструють значущу, але ще формуючуся роль регульованих продуктів ETF у нарративі інституційного прийняття.

Наслідки для ринку та перспективи

Ціновий рух біткоїна співпав із циклом викупів ETF, знизившись на 0.59% за 24 години на тлі скорочення загальної ринкової капіталізації криптовалют. Взаємозв’язок між потоками ETF на біткоїн і рухом цін підкреслює, наскільки інституційні інвестиційні інструменти дедалі більше впливають на короткострокову динаміку ринку.

Однак спостерігачі ринку застерігають від однозначної інтерпретації відтоків як негативних. Фаза викупів може бути скоріше перерозподілом портфеля, ніж втратою переконань у біткоїні. У міру того, як інвестори орієнтуються у невизначених умовах і переоцінюють розподіл активів, ETF на біткоїн продовжують виконувати свою основну функцію: забезпечувати регульовану, доступну експозицію до цифрових активів. Наступні тижні покажуть, чи стабілізуються тиски на викуп або прискоряться, надаючи важливі сигнали щодо інституційних настроїв щодо криптовалют у 2026 році.