#BitcoinHitsBearMarketLow

Мінімуми ведмежого ринку Bitcoin ніколи не оголошуються дзвінком. Вони приходять тихо, після місяців виснаження, коли довіра замінена байдужістю, а терміни, що колись переповнювалися переконанням, мовчать.
Те, що здається ціновою подією, насправді є психологічною подією — моментом, коли ринок припиняє сперечатися і просто здається. Це фаза, коли руйнуються наративи, зникає важіль, і актив переходить від нетерплячих рук до тих, хто вимірює час у циклах, а не у кварталах. Кожен цикл Bitcoin слідує подібному людському шаблону.

Спершу приходить невіра, коли тренд змінюється, потім гнів, коли падіння продовжуються, далі торги новими історіями, і нарешті байдужість, коли навіть найгучніші голоси втрачають інтерес.
Мінімум — це не точка максимальної страху, а точка максимальної нудьги. Обсяги торгів висихають, увага ЗМІ зменшується, і все ж мережа продовжує працювати точно так, як задумано: блоки кожні десять хвилин, регулювання хешрейту, пошук рівноваги складності.
Машина не цікавиться настроєм. Що насправді відбувається в ці періоди — структурний ремонт.
Зайвий важіль виводиться з системи, спекулятивні проекти зникають, а залишкові учасники змушені створювати реальні бізнеси замість наративів.
Майнери оптимізують або капітулюють, довгострокові тримачі тихо накопичують, а інфраструктура стає міцнішою саме тому, що легкі гроші зникли.

Мінуси ведмежого ринку менш про руйнування і більше про перерозподіл — від туристів до віруючих, від маркетингу до інженерії.
Графіки цін у ці місяці виглядають як провал, але метрики мережі часто розповідають іншу історію.

Адреси продовжують зростати, розробники продовжують запускати нові проекти, інституційні платформи стають зрілими, а прийняття поступово зростає під шумом.
Розрив між настроєм ринку і реальністю протоколу стає найбільшим на мінімумах. Саме цей розрив і є джерелом майбутніх прибутків, хоча майже ніхто не має емоційної здатності бачити це у реальному часі. Якщо це справді дно ведмежого ринку, сьогодні воно не здаватиметься історичним.
Воно буде відчуватися незручно, невпевнено і занадто рано.
Мінімуми стають очевидними лише з огляду назад, коли наступний наратив уже працює. Bitcoin має звичку вчити один і той самий урок кожні чотири роки: можливість рідко оголошує себе з упевненістю — зазвичай вона приходить із сумнівом.
Ведмежі ринки — це навчання.
Наступний бичачий ринок — це диплом.