Morgan Stanley на французькій кривій: стратеги визначають більше потенціалу зростання перед короткою позицією

Торговий відділ Morgan Stanley вказав на цікаву можливість у французькій кривій, рекомендувавши інвесторам у борги єврозони утримувати свої позиції наразі. Аналітики ще не переконані, що настав час отримувати прибуток з французьких державних облігацій, оскільки вони бачать подальший потенціал для зростання цих активів.

Зона оптимального розриву доходності

Стратеги окреслили конкретну торгову тезу щодо французьких державних облігацій у порівнянні з їхніми німецькими колегами. Вони планують рекомендувати коротку позицію на міжринковому рівні лише тоді, коли французька крива перевищить свою поточну перевагу ще на 3 базисні пункти. Такий обережний підхід відображає дисципліновану торгову методологію — не входити раніше часу, а чекати на ідеальні сигнали. За останніми даними LSEG, 10-річний спред доходності між французькими та німецькими державними облігаціями знизився до приблизно 58 базисних пунктів на початку тижня. Цей спред є ключовим індикатором ринкового настрою щодо фінансового стану Франції у порівнянні з найнадійнішими активами єврозони.

Модельне позиціонування у французькому державному боргу

Банк наразі займає нейтральну позицію щодо французьких облігацій, але їхні внутрішні моделі розповідають більш складну історію. Власна торговельна система Morgan Stanley активує коротку позицію лише тоді, коли відносна дешевизна французьких облігацій опуститься нижче 5 базисних пунктів — більш жорсткий поріг, що демонструє точність у калібруванні ринкових можливостей. Такий підхід, заснований на даних, підкреслює, що інституційні інвестори сприймають французьку криву не просто як напрямок для ставки, а як відносну цінову торгівлю, яка вимагає певних технічних умов для реалізації. Стратеги фактично кажуть: французька крива має потенціал, але ми уважно стежимо за тим, коли ця перевага зменшиться.

Французька крива залишається одним із найслідкуваних спредів на ринках фіксованого доходу, відображаючи взаємодію між очікуваннями економічного зростання та настроями щодо ризику по всьому континенту.