Акції PayPal стикаються з важливим рішенням: чи купувати чи продавати інвесторам після недавнього спаду?

Область обробки платежів зазнає суттєвих змін, і PayPal Holdings (PYPL) опинилася на критичному перехресті. За останні кілька місяців акції зазнали значного тиску продажів, що ставить інвесторів перед класичною дилемою: чи саме зараз час інвестувати у історію перетворення, чи краще продати і почекати ясніших сигналів? Щоб відповісти на це питання, потрібно розглянути як перспективні ініціативи, так і реальні операційні виклики, що впливають на результати.

Макроекономічні перешкоди змінюють поле битви у цифрових платежах

PayPal не функціонує у вакуумі. Компанія стикається з складним макроекономічним середовищем, яке характеризується обережністю споживачів, зростанням тарифних побоювань в Азії та посиленням конкуренції з боку закріплених гравців. Visa та Mastercard продовжують активно розширюватися на суміжних ринках, при цьому Visa знизилася лише на 2,6%, а Mastercard — на 1,5% за той самий тримісячний період. Це стискання результатів серед конкурентів підкреслює, наскільки сильний тиск саме на PayPal.

Ширший сектор цифрових платежів стикається з макроекономічною невизначеністю, що проявляється у зменшенні розмірів кошиків покупок і зниженні обсягів транзакцій. Для PayPal це означає зменшення платіжних операцій на 5-6%, що свідчить про те, що навіть при значних інвестиціях у нові ініціативи, короткострокове зростання доходів залишається обмеженим зовнішніми факторами, що виходять за межі контролю керівництва.

Від платіжного процесора до екосистеми торгівлі: стратегічний поворот PayPal

Замість того, щоб залишатися традиційним платіжним процесором, PayPal активно переорієнтовується на повноцінну платформу для торгівлі. Компанія подала заявки до Департаменту фінансових інституцій Юти та Федеральної корпорації страхування депозитів для створення PayPal Bank — пропонованої промислової кредитної компанії з ліцензією штату Юта, яка ще більше закріпить її присутність у фінансових послугах.

Додаткові покращення екосистеми включають PayPal Ads Manager, що дозволяє малим торговцям керувати власними мережами роздрібної реклами, та PayPal links — спрощену функцію переказів між одержувачами. Нещодавно запущена платформа PayPal World об’єднує основні платіжні системи та цифрові гаманці у єдиному інтерфейсі. Ці ініціативи позиціонують PayPal як базового гравця у формуючійся екосистемі цифрової торгівлі, а не просто посередника транзакцій.

Інвестиція у AI-торгівлю: агентна торгівля як наступний фронт

Можливо, найамбіційніший стратегічний крок — активний рух у сферу агентної торгівлі, де автономні AI-агенти виступають у ролі помічників для покупців, допомагаючи їм відкривати, порівнювати та купувати товари безпосередньо через інтерфейс AI. У жовтні 2025 року компанія запустила свої послуги агентної торгівлі з платформою Store Sync, що забезпечує безшовний досвід покупок.

Придбання Cymbio ще більше зміцнює цю позицію, забезпечуючи можливості мультиканальної оркестрації на нових платформах. Важливо, що PayPal уклала стратегічні партнерства з Microsoft (запуск Copilot Checkout у Microsoft Copilot), OpenAI (інтеграція з ChatGPT для оформлення покупок) та Perplexity (обробка транзакцій на Perplexity Pro). Це не просто дрібні інтеграції; вони становлять стратегічні опори у майбутній інфраструктурі цифрової торгівлі, яка може визначити наступне десятиліття електронної комерції.

Venmo стає рушієм зростання PayPal на тлі ширших викликів

Поки основний бізнес PayPal бореться з макроекономічним тиском, Venmo став справжньою яскравою зіркою. У третьому кварталі 2025 року доходи Venmo зросли більш ніж на 20% у порівнянні з минулим роком, кількість активних рахунків із дебетовими картками зросла більш ніж на 40%, а обсяг транзакцій Pay with Venmo — приблизно на 40%. Це вражаючі показники, що свідчать про сильну популярність серед молодших, заможних і технічно підкованих споживачів.

Очікується, що доходи Venmo за 2025 рік досягнуть 1,7 мільярда доларів (без урахування процентних доходів), що на понад 20% більше порівняно з попереднім роком і з прискоренням на 10 пунктів у порівнянні з двома роками тому. Для інвесторів, які розглядають можливість купівлі або утримання акцій PayPal, траєкторія Venmo є однією з найчіткіших причин для довгострокового оптимізму.

Чому акції PYPL різко впали: аналіз операційних перешкод і стиснення маржі

Незважаючи на стратегічний прогрес, короткостроковий прогноз PayPal значно погіршився. CFO Джеймі Міллер повідомила, що бізнес з брендовим оформленням чек-ауту сповільнюється і у четвертому кварталі 2025 року зростатиме повільніше, ніж у третьому. Ще гірше, керівництво заявило, що у 2026 році очікується зростання операційних витрат, яке перевищить зростання доходів від транзакцій, що означає суттєве уповільнення зростання прибутку на акцію порівняно з 2025 роком.

Кількість платіжних транзакцій зменшилася, а кількість випадків шахрайства зросла на 50% у порівнянні з минулим роком по всьому портфелю продуктів PayPal, що додатково ускладнює операційну ситуацію. Ці виклики пояснюють різке падіння акцій і чому багато інвесторів вирішили продати, а не тримати у період трансформації.

Парадокс оцінки: чи достатньо дешево акції PYPL для покупки?

На тлі падіння акцій PayPal стала надзвичайно дешевою у відносних показниках. Акції торгуються за 9,15X прогнозованого 12-місячного прибутку, тоді як середній показник галузі — 19,57X. Це суттєва знижка порівняно з Visa (24,46X) і Mastercard (27,02X), що свідчить, що багато поганих новин вже закладено у ціну PYPL.

Звітний бал Zacks Value Score — A — підтверджує цю оцінку, вказуючи, що за традиційними показниками оцінки PayPal пропонує привабливу можливість для інвесторів, які готові купувати на слабкості. Питання лише в тому, чи достатньо низька оцінка, щоб виправдати рекомендацію купувати, враховуючи операційні виклики.

Оцінка аналітичних переглядів: обережність для потенційних покупців

Хоча оцінка є привабливою, настрої аналітиків стали цілком обережними. Згідно з консенсус-прогнозом Zacks, очікування щодо прибутку на акцію PYPL у 2026 році знизилися на 2 центи до 5,75 доларів за останній тиждень, що свідчить про зростаючу скептичність щодо короткострокової прибутковості. Коли аналітики знижують прогнози після значного падіння акцій, це часто сигналізує, що песимізм ринку може бути обґрунтованим.

Цей негативний тренд у переглядах оцінок має змусити обережно ставитися до моменту купівлі — він свідчить, що проблеми PYPL можуть тривати і у 2026 році.

Висновок: коли продавати очікування і переосмислювати позицію

Для довгострокових інвесторів теза про PayPal залишається переконливою: компанія будує інфраструктуру торгівлі наступного покоління, Venmo продовжує прискорюватися, а агентна торгівля відкриває величезний ринок. Однак час має вирішальне значення.

З рейтингом Zacks #4 (продати) рекомендація полягає в тому, щоб утриматися від купівлі за поточних рівнів, незважаючи на привабливу оцінку. Постійні операційні труднощі, разом із негативними переглядами прогнозів і визнанням керівництва щодо стиснення маржі, свідчать про необхідність терпіння. Хоча низька ціна акцій може спокусити спекулятивних інвесторів, більш обережний підхід — продати і почекати, поки не з’являться явні ознаки стабілізації ключових показників франшизи, перш ніж відкривати або додавати позиції.

Поточна ситуація вимагає дисциплінованого управління ризиками: стратегія «продати на падінні» — більш обґрунтована.