Зачекайте, поки ці дві проблеми не будуть вирішені, перш ніж інвестувати в акції Ford

Ford Motor Company представляє цікаву інвестиційну можливість із привабливим коефіцієнтом P/E 11, дивідендною доходністю майже 4,5% та сильними позиціями у прибуткових вантажівках і позашляховиках. Однак потенційним інвесторам слід почекати, поки автовиробник не вирішить дві важливі операційні проблеми, що й досі впливають на доходи акціонерів.

Криза відкликань, яка продовжує зростати

Ford встановив невтішний рекорд у 2025 році, здійснивши 153 відкликання, що стосуються приблизно 13 мільйонів автомобілів — різкий стрибок порівняно з 89 відкликаннями у 2024 році. Ця зростаюча тенденція — не просто статистична проблема; вона безпосередньо впливає на фінансові показники компанії та репутацію бренду. Під час звіту про прибутки за другий квартал 2024 року витрати на гарантію зросли на 800 мільйонів доларів, що призвело до пропуску очікувань аналітиків. Окрім негайних фінансових наслідків, багаторічне лідерство у галузі за кількістю відкликань пошкодило здатність Ford залучати клієнтів у конкурентів — одне з найскладніших завдань у секторі автомобілів, орієнтованому на лояльність.

Генеральний директор Джим Фарлі останніми роками зосереджувався на покращенні якості, і більшість відкликаних автомобілів належать до старих моделей у глобальному парку. Проте, стійка проблема свідчить про глибші системні виклики, які потрібно вирішити. Поки Ford не покаже стабільного покращення у якості виробництва та надійності дизайну, витрати на гарантію продовжать знижувати прибутковість.

Коли витрати на гарантію стають фінансовим тягарем

Фінансовий вплив відкликань виходить за межі окремих випадків. Витрати на гарантію як відсоток від доходів Ford постійно зростають, створюючи тиск на маржу саме тоді, коли компанія потребує грошових потоків для стратегічних інвестицій. Ці зростаючі витрати — це капітал, який міг би бути використаний для інновацій, виплати дивідендів або зміцнення балансу.

Що відрізняє ситуацію Ford від конкурентів, — це послідовність цієї проблеми. Дані з SEC-файлів компанії показують, що це не був ізольований квартальний сплеск, а тривала тривожна тенденція протягом років. Інвесторам слід стежити за тим, чи почнуть ініціативи з покращення якості керівництва змінювати цю динаміку. Поки витрати на гарантію не стабілізуються як відсоток від доходів, вони залишатимуться значущим перешкодою для майбутнього зростання.

Чому збитки від EV стають поворотним моментом

Хоча проблеми з відкликаннями тривають, стратегія електромобілів Ford пропонує протилежний сценарій — з реальним потенціалом для відновлення. У 2024 році підрозділ Model-e зазнав збитків понад 5 мільярдів доларів, що змусило Ford зробити спеціальний резерв у 19,5 мільярдів доларів для кардинального перегляду підходу до електрифікації.

Замість того, щоб раніше прагнути до чисто електричних автомобілів, Ford робить ставку на гібридні технології, які часто забезпечують маржу, порівнянну або вищу за традиційні бензинові автомобілі. Ця стратегічна гнучкість демонструє здатність керівництва адаптуватися. Більш того, Ford планує запустити доступний середньорозмірний електричний пікап близько 2027 року за ціною близько 30 000 доларів, використовуючи інновації на новій універсальній платформі EV. Компанія заявила, що ця модель має досягти прибутковості вже на ранніх етапах життєвого циклу — важливий фактор, що відрізняє її від конкурентів, які ще втрачають гроші на програмах EV.

Переваги гібридів і майбутні можливості

Стратегія Ford враховує реальність ринку, яку багато конкурентів відмовилися прийняти: споживче впровадження електромобілів у США ще не досягло рівня Європи та Китаю. Зосереджуючись на гібридах, Ford залучає екологічно свідомих покупців, не знижуючи маржу. Ця стратегія посередині може бути більш прибутковою, ніж чисто електричні ставки, створюючи конкурентну перевагу до того, як повна електрифікація стане економічно доцільною.

Крім традиційних силових агрегатів, Ford залишається залученим до технологій штучного інтелекту та автономних автомобілів — секторів із значним довгостроковим потенціалом. Комерційне підрозділ Ford Pro продовжує генерувати стабільний дохід і привабливі доходи. Ці сильні сторони створюють основу для відновлення.

Коли інвесторам варто купувати?

Акції Ford заслуговують уваги, коли виконаються дві умови: суттєве покращення у частоті відкликань і співвідношенні витрат на гарантію до доходів, а також помітний прогрес у досягненні прибутковості підрозділу Model-e або EV-ініціатив. Поки ці показники не зміняться суттєво — ймовірно, протягом 2-3 кварталів із демонстрацією покращень — оцінка компанії закладена з оптимізмом, який ще не реалізувався операційно.

Міцний баланс, вигідний дивіденд і стратегічні позиції у комерційних автомобілях та потенційних автономних технологіях роблять Ford вартою уваги. Але в інвестиціях у цінні папери важливий час. Почекайте, поки компанія не доведе здатність виконувати якість і прибутковість EV, перш ніж вкладати капітал. Цей момент може настати протягом наступних 12-24 місяців, коли стратегічні ініціативи Ford дозріють, але підтвердження має йти через результати, а не обіцянки.