Запуск пасивних джерел доходу: як почати отримувати прибутки в сучасних волатильних ринках

Глобальний інвестиційний ландшафт постійно змінюється. Від торговельних конфліктів і політичної напруги до швидких змін у монетарній політиці — джерел ринкової турбулентності здається безліч. Проте у цьому хаосі прихована часто недооцінена можливість: перетворити саму волатильність ринку на надійне джерело доходу. Замість того щоб відступати від невизначеності, досвідчені інвестори навчилися систематично монетизувати підвищений страх, який викликає волатильність. Ця зміна погляду перетворює те, що багато сприймає як ризик, у клас активів — один із яких можна використовувати через стратегії покритих опціонів.

Основна ідея проста. Коли світові новини стають все більш тривожними, учасники ринку збільшують попит на захист портфеля за допомогою опціонів. Цей сплеск захисних покупок підвищує премії за опціони — ціни, які отримують продавці. Вмілі інвестори займають позицію на стороні продажу цих опціонів, отримуючи щомісячний дохід, що може досягати двозначних відсотків. Два конкретні інструменти виявилися особливо ефективними для реалізації цього підходу: фонди довгострокових казначейських облігацій, що пишуть колл-опціони, та фонди індексних акцій, що використовують подібні стратегії захоплення премій.

Вигідне використання страху для отримання премій: стратегія страхування облігацій

Довгострокові казначейські облігації традиційно вважаються безпечним притулком у часи невизначеності. Коли геополітичні шоки або політичні зміни змушують трейдерів акцій панікувати, ціни на облігації часто зростають, оскільки капітал тече у безпечні активи. Тим часом, Міністерство фінансів США — під керівництвом таких посадовців, як Скотт Бессент — активно керує пропозицією довгострокових облігацій для підтримки економічних цілей. Цей політичний фон створює передбачуване середовище: зростання цін на облігації під час турбулентних періодів у поєднанні з підвищеними преміями за опціони.

ETF iShares 20+ Year Treasury Bond BuyWrite Strategy (TLTW) механічно захоплює обидва явища. Він підтримує основний портфель довгострокових казначейських цінних паперів і систематично продає колл-опціони проти цих активів. Коли трейдери панікують через ескалацію тарифів, геополітичні конфлікти у таких регіонах, як Венесуела, або раптові зміни політики, вони купують захисні опціони. TLTW стоїть навпроти них у цих угодах, збираючи премії, які ці нервові учасники ринку охоче платять. Результатом є щомісячний дивіденд у розмірі 9,9%, який з’являється саме тоді, коли новини найбільш страшні.

Уявіть це як «страхування для наляканого стада». Коли ринкова тривога зростає, ті, хто шукає захист, платять високі ціни за це страхування. Фонд захоплює ці завищені премії, продовжуючи отримувати вигоду від зростання цін на облігації під час потоків у безпечні активи. Це створює саморегулюючу механізм отримання доходу: стрес на ринку викликає зростання премій за опціони і підвищений попит на облігації.

Доходи від акцій із стратегічним захопленням зростання

Ринок акцій має інший профіль волатильності. Коли індекс S&P 500 раптово знижуєся — через оголошення тарифів, політичну блокаду або міжнародну напругу — показники імпліцитної волатильності різко зростають. Премії за опціони на індекс розширюються пропорційно. Це створює сприятливе середовище для систематичних стратегій продажу опціонів.

ETF NEOS S&P 500 High Income (SPYI) використовує більш складний підхід, ніж просте написання покритих колл-опціонів. Замість механічного обмеження всього потенціалу зростання він застосовує структури колл-спредів, що дозволяє вибірково брати участь у ралі ринку. Це дуже важливо. Використовуючи часткові колл-спреди замість повних коротких колл-опціонів, фонд залишає «вікно захоплення» для зростання акцій під час відскоків.

Результат переконливий: дохідність у 12,1% без повного жертвування потенціалом зростання, що приваблює інвесторів у акції. Крім того, SPYI використовує контракти, регульовані за статтею 1256 податкового кодексу, які дозволяють 60% будь-яких реалізованих прибутків отримати за сприятливим режимом довгострокового капіталу. Це структурна податкова ефективність, яка суттєво підсилює післяподаткові доходи з часом.

Механіка генерації премій

Коли учасники ринку стикаються з різким падінням індексу або підвищеною невизначеністю, вони масово купують індексні опціони для хеджування своїх портфельних ризиків. Це підвищує попит на захист і значно зростає ціни на колл-опціони. SPYI систематично продає ці дорогі опціони, отримуючи премії, які щомісяця надходять акціонерам. Зростання напруги на ринку і підвищення премій за опціони створює чіткий причинно-наслідковий зв’язок, який інвестори можуть легко зрозуміти і відслідковувати.

Важливо, що структура колл-спредів запобігає тому, щоб фонд був змушений передавати активи за невигідною ціною. Якщо індекс S&P 500 відновлюється після початкової паніки, фонд зберігає значущу участь у зростанні, а не стикається з повним призначенням опціонів. Це важлива відмінність від більш жорстких стратегій покритих колл-опціонів, які повністю жертвують потенціалом зростання.

Створення портфеля доходу на основі волатильності

Для інвесторів, що прагнуть отримувати доходи понад традиційні дивідендні акції або облігаційні портфелі, ці дві стратегії відповідають конкретній ринковій динаміці: підвищеним преміям під час стресових періодів. Диверсифікація між стратегічними підходами, орієнтованими на казначейські цінні папери та акції, допомагає розподілити ризики між різними класами активів, зберігаючи стабільний щомісячний дохід.

Почати пасивний дохід із стратегій, заснованих на волатильності, слід, коли премії залишаються високими, але слід враховувати, що у спокійні періоди ці доходи природно зменшуються. Головне — дотримуватися дисципліни у розподілі активів протягом циклів ринку, а не гнатися за піковими доходами під час короткочасних сплесків. Починаючи цей процес зараз — з урахуванням підвищеної геополітичної напруги, високої політичної невизначеності та завищених премій за опціонами — інвестори закладають позиції, що генерують прибутки саме тоді, коли традиційні портфелі зазнають труднощів.

Вогонь ринкової турбулентності продовжує палати. Стратегічні інвестори навчилися використовувати його енергію, а не ховатися від її тепла. TLTW і SPYI — це два перевірених часом способи перетворити цю постійну турбулентність у стабільний дохід, який щомісяця надійно отримують терплячі інвестори, готові почати свою стратегію монетизації волатильності.