Останні результати Coherent за Q2: баланс між преміальною оцінкою та зростаючим імпульсом

Coherent Corp. (COHR) нещодавно опублікувала результати другого кварталу фіскального 2026 року, заробивши 1,22 долара на акцію, що на 28,4% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року. Доходи склали 1,6 мільярда доларів, що на 13,9% більше за той самий період минулого року. Компанія перевищила очікування Уолл-стріт, продовжуючи свою традицію перевищення консенсусних оцінок. За останні 60 днів перед оголошенням результатів, кількість підвищених коригувань EPS перевищувала кількість знижених для Coherent, а середня оцінка зросла на 1,7% до 1,22 долара за акцію — ознака зміцнення довіри аналітиків до напрямку розвитку компанії.

Прискорення дата-центру на базі ШІ підсилює рушійну силу зростання Coherent

Видатним фактором, що рухає динаміку Coherent, стала надзвичайна попит на її високопродуктивні компоненти для інфраструктури штучного інтелекту. Під час звіту керівництво підкреслило зростання попиту на 1,6Т трансивери та підтвердило очікування експоненційного зростання у 2026 році. Компанія збільшила виробництво індійського фосфіду (InP) діаметром 6 дюймів на своєму заводі в Ярфаллі, Швеція, щоб задовольнити зростаючі потреби операторів дата-центрів ШІ. За даними галузевих досліджень, світовий ринок дата-центрів для ШІ прогнозується зростати з середньорічним темпом 27,5% до 2035 року, що дає Coherent можливість зайняти значну частку цієї перспективної ніші.

Ринок оптичних комутаторів (OCS) є додатковим важелем для Coherent, з керівництвом, яке визначає довгострокову можливість доступу до сегменту на 2 мільярди доларів. Оскільки підприємства продовжують інвестувати значні кошти у інфраструктуру ШІ, Coherent має хороші шанси захопити більшу частку цього зростаючого сегменту, закріплюючи свою роль як важливого постачальника інфраструктури.

Динаміка акцій Coherent: випереджає конкурентів, але за преміальними оцінками

Акції Coherent значно зросли за останній час. За останні дванадцять місяців ціна зросла на 142,5%, значно випереджаючи свого конкурента в напівпровідниковій галузі, який показав лише 7% зростання. Це також перевищує загальний показник індексу S&P 500, що склав 19,6%. Серед подібних компаній Coherent суттєво випередила Figure Technology Solutions (FIGR), яка зросла на 82,8%, тоді як Skillsoft (SKIL) знизилася на 68,4% за той самий період.

За шести місяцями ситуація схожа. COHR піднялася на 98,8% за останні півроку, побивши індустріальний показник у 3,9% і прибуток S&P 500 у 13,1%. Особливо помітно перевага Coherent над зростанням Figure Technology Solutions, яке склало 82,9%, що свідчить про довіру ринку до експозиції компанії у сфері ШІ.

Однак таке значне зростання підштовхнуло оцінку Coherent у преміальний сегмент. Поточний коефіцієнт ціни до прибутку за останні 12 місяців становить 36,11x, що значно вище за середньоіндустріальний показник у 23,55x. У порівнянні, оцінка Coherent перевищує FIGR із 57,25x, але суттєво перевищує Skillsoft із 2,17x — що відображає різницю у ринкових оцінках сектору.

Фінансова міцність та операційна ефективність

Крім зростання виручки, Coherent продемонструвала вражаючу масштабованість операцій. У фіскалі 2025 року компанія досягла 51% зростання доходів у сегменті дата-центрів і комунікацій, з яких сам дата-центри зросли на 61%. Ця динаміка продовжилася і в першому кварталі фіскального 2026 року, де компанія показала 17,3% зростання виручки порівняно з минулим роком, а доходи дата-центрів зросли на 23%.

Прибутковість значно зросла, збільшившись на 1081 базисний пункт у порівнянні з попереднім роком у першому кварталі FY2026, що свідчить про те, що компанія не лише зростає за обсягами, а й одночасно підвищує прибутковість — важливий показник у конкурентних ринках. Балансовий звіт Coherent підтверджує її фінансову силу: на вересень 2025 року грошові резерви становили 875 мільйонів доларів при боргах лише 48 мільйонів доларів. Така фінансова позиція дає компанії достатньо можливостей для інвестицій у потужності, R&D та стратегічні напрямки. Поточний коефіцієнт швидкості (current ratio) становить 2,33, що перевищує середньоіндустріальний показник у 1,58, підтверджуючи здатність компанії комфортно виконувати короткострокові зобов’язання.

Конкурентний тиск і виклики сектору

Незважаючи на вражаючий зростаючий шлях і ринкову позицію, Coherent стикається з суттєвим конкурентним тиском, особливо у секторі силіцидкарбіду (SiC), де вона конкурує з такими гравцями, як Wolfspeed і ON Semiconductor. Важливо зазначити, що сегмент матеріалів Coherent у фіскалі 2025 року зазнав зниження доходів на 6% порівняно з минулим роком, що свідчить про слабкість попиту на окремі лінії продукції.

Збереження лідерства у такій конкурентній ситуації вимагатиме постійних капіталовкладень, що може тиснути на прибутковість у разі невдач у реалізації планів. Це створює критичний баланс для компанії: поєднувати агресивні витрати на R&D для захисту частки ринку та одночасно зберігати маржу і повернення акціонерам.

Інвестиційна перспектива: обережна стратегія утримання

З огляду на виняткове зростання, конкурентну позицію у сфері інфраструктури ШІ та міцну фінансову базу, компанія заслуговує на обережне позиціонування. Однак кілька факторів вказують на доцільність обережного підходу. Зростання акцій на 142,5% за рік підняло їхню оцінку вище за середньоіндустріальний рівень — 36,11x проти 23,55x. Це означає, що значна частина потенціалу зростання компанії вже врахована у ціну.

Конкуренція у секторі SiC, а також змішані тенденції у деяких сегментах створюють ризики реалізації, які інвестори мають враховувати. Хоча сегменти дата-центрів і комунікацій залишаються сильними, розширення маржі не можна сприймати як гарантоване, оскільки компанія має справу з конкурентним тиском і можливими ціновими зниженнями.

Для інвесторів, які розглядають Coherent, більш обережна стратегія очікування дозволить краще оцінити, як компанія справляється із короткостроковими викликами. Входити на ринок за нижчими цінами після можливих корекцій буде більш привабливим з точки зору співвідношення ризику і доходу, ніж купувати за поточними високими оцінками. Поточним акціонерам рекомендується тримати позиції і періодично переоцінювати, спостерігаючи за здатністю Coherent зберігати зростання і захищати прибутковість у все більш конкурентному середовищі.