Глобальні ринки кави стикаються з середніми погодними умовами, оскільки Бразилія протистоїть сплеску поставок із В'єтнаму

Ринки ф’ючерсів на каву продемонстрували змішані сигнали щодо торгової активності: контракти на арабіку показали помірне зростання, тоді як ціни на робусту опустилися до чотиритижневих мінімумів. Основна напруга відображає конкуренцію між тиском пропозиції — опади в Бразилії стабілізувалися на рівні середніх значень, підтримуючи перспективи врожаю, тоді як зростаючий експорт В’єтнаму тисне на цінові премії за нижчий сорт робусти.

Опади повернулися до середніх рівнів у кавовому серці Бразилії

Останні опади в провідному кавовому регіоні Бразилії розповідають важливу історію. Метеорологічна служба Somar повідомила, що Мінейраш, відповідальний за більшу частину бразильського врожаю арабіки, отримав опади, що склали 117% від історичного середнього за останній період вимірювань. Хоча надмірна вологість здається корисною для розвитку бобів, товарні ринки по-різному інтерпретують достатню кількість води — вони сигналізують про високий врожай і можливий надлишок пропозиції, що тисне на ціни вниз.

Офіційне агентство з прогнозування врожаю Бразилії, Conab, вже підвищило оцінку виробництва 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків, що свідчить про впевненість у перспективах врожаю. Щодо арабіки, яка становить більш якісний сегмент світових запасів, цей прогноз зменшує короткострокову підтримку цін. Технічні трейдери скористалися незначним коротким закриттям позицій, щоб підняти арабіку в позитивну зону, але фундаментальні показники залишаються під тиском, оскільки прогнози передбачають тривалі опади протягом основного періоду росту.

В’єтнамська робуста досягла 4-річного максимуму попри глобальний тиск на пропозицію

Сегмент робусти стикається з ще більш гострими перешкодами. Національна статистична служба В’єтнаму повідомила, що експорт кави на початку 2025 року зріс на 17,5% у порівнянні з минулим роком до 1,58 мільйонів метричних тонн, а прогнози виробництва на рік зросли на 6% до 1,76 мільйонів метричних тонн — найвищого рівня за останні чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму підтвердила ці дані, припускаючи, що сприятливі погодні умови можуть підштовхнути виробництво 2025/26 сезону на 10% вище за попередній.

Як найбільший світовий виробник робусти, розширення виробничих потужностей В’єтнаму безпосередньо суперечить короткостроковій стабільності цін. Збільшення обсягів експорту В’єтнаму є найбільшим структурним перешкодою для контрактів на робусту, створюючи постійний тиск на продажі, незважаючи на зусилля деяких трейдерів стабілізувати позиції.

Відновлення запасів і тенденції експорту формують короткостроковий рух цін

Динаміка запасів демонструє більш складну картину. Хоча запаси арабіки, контрольовані ICE, знизилися до рівня 1,75 року — приблизно 398 645 мішків у листопаді, — вони згодом відновилися до 461 829 мішків у січні. Аналогічно, запаси робусти на складах досягли мінімуму за рік, перш ніж піднятися до чотиримісячних максимумів. Це відновлення запасів — хоча й скромне в абсолютних цифрах — свідчить про те, що побоювання щодо обмеженості пропозиції послаблюються серед учасників ринку.

Експорт бразильської кави розповідає іншу історію. За даними Cecafe, відвантаження зеленої кави у грудні зменшилися на 18,4% порівняно з минулим роком, при цьому експорт арабіки знизився на 10%, а експорт робусти — різко на 61%. Це свідчить про стратегічне управління виробниками Бразилії, які, можливо, утримують запаси перед очікуваними коригуваннями цін.

Глобальні зміни пропозиції знижують очікування

Міжнародна організація кави підтвердила, що світовий експорт зменшився незначно у порівнянні з минулим роком для поточного маркетингового циклу, натякаючи на раніше заплановане управління пропозицією. Однак USDA Foreign Agriculture Service має більш широкий прогноз, передбачаючи, що світове виробництво кави у 2025/26 досягне рекордних 178,8 мільйонів мішків — зростання на 2,0%, попри очікуване зниження арабіки на 4,7% і зростання робусти на 10,9%.

FAS прогнозує, що виробництво в Бразилії зменшиться на 3,1% до 63 мільйонів мішків, тоді як виробництво у В’єтнамі зросте на 6,2% до 30,8 мільйонів мішків. Загалом, світові кінцеві запаси, ймовірно, скоротяться на 5,4%, але ця оцінка базується на припущенні відсутності значних погодних катаклізмів у другій половині врожайного року.

Що означають середні умови для напрямку цін

Фундаментальна ситуація залишається незмінною: понаднормальні опади в Бразилії підтримують врожайність, але знижують ціни через надлишок пропозиції, тоді як зростання виробництва у В’єтнамі до чотирирічних максимумів створює структуральний тиск на зниження цін на робусту. Ринки фактично закладають у ціни реальність, що середні погодні умови у ключових регіонах виробництва призведуть до середніх або вище за середнє врожаїв — сценарій, який більше вигідний споживачам і трейдерам, орієнтованим на зниження цін, ніж виробникам, що ставлять на обмеження пропозиції.