Бичий ринок під тиском: попереджувальні сигнали спалахують, оскільки ралі 2025 тестує технічні межі

Бичовий ринок 2025 року продовжує свій підйом, але інвестори все частіше помічають тривожні ознаки під поверхнею. Хоча основні індекси коливаються біля рекордних максимумів, внутрішні ринкові показники виявляють крихку структуру, яка може попереджати про значну корекцію попереду. Кілька технічних індикаторів сигналізують про обережність, натякаючи, що зовнішньо сильна картина приховує реальні вразливості у широті ринку та участі.

Фон залишається складним. Уряд США переживає найтриваліший за історію простої без рішення, яка триває без визначеного кінця. Тим часом, агресивна тарифна політика Трампа зазнає юридичного контролю, а ринки ставок, такі як Polymarket, припускають лише 25% ймовірності, що Верховний суд підтвердить їх. Однак незважаючи на ці перешкоди, ринок піднявся вище — класичний випадок підйому по “стінах тривог”, що часто характеризує бичачі ринки.

Концентрація мегакапіталу приховує слабкість ринку

Зростання бичого ринку 2025 року зосереджене лише в кількох технологічних акціях мегакапіталу. “Mag 7” — Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) та Apple (AAPL) — були головними драйверами, підживлюваними ентузіазмом навколо штучного інтелекту та високими очікуваннями щодо прибутковості. Однак ця концентрація приховує глибшу проблему.

Останні дії на ринку показують приголомшливу розбіжність: у той час як індекс S&P 500 торгувався біля рекордних максимумів минулого тижня, він одночасно зафіксував найвищий відсоток акцій, що досягли 52-тижневих мінімумів з квітня. Ця крайня дихотомія між переможцями мегакапіталу та ширшим ринком є критичним попереджувальним сигналом. Погіршення широти ринку показує, що бичачий тренд підтримується все меншим числом акцій, тоді як участь ширшого ринку руйнується.

Для трейдерів і менеджерів портфелів ця розбіжність має велике значення. Вона свідчить про те, що ралі позбавлене широкої підтримки, яка зазвичай необхідна для підтримки здорового зростання. Коли лише кілька акцій рухають ринок вгору, тоді як тисячі інших борються, основа стає все більш крихкою.

Омен Гінденбурга активізується: рідкісне попередження ринку

Одним із найпомітніших недавніх явищ є спрацьовування “Омену Гінденбурга” — технічного сигналу, якого багато фахівців ринку сприймають з повагою. На відміну від стандартних індикаторів широти, що просто вимірюють, чи зростає або падає кількість акцій, Омен Гінденбурга унікальний тим, що визначає екстремальну фрагментацію ринку, коли багато акцій одночасно досягають 52-тижневих максимумів і мінімумів.

Щоб активувати цей сигнал, одночасно мають виконатися чотири умови:

1. Нові максимум і нові мінімуми мають перевищувати 2,2% від індексу
2. Широта має бути негативною (кількість падаючих акцій перевищує кількість зростаючих)
3. Ринок має бути у висхідному тренді (вище ніж 50 попередніх сесій)
4. Нові максимум не можуть перевищувати вдвічі кількість нових мінімумів

Минулого тижня індекс S&P 500 відповідав усім цим критеріям. Історичні дані дають тривожний погляд: з 30 випадків, коли цей сигнал спрацьовував, через два місяці ринок був вище лише у 17% випадків. Хоча жоден індикатор не є ідеальним, ця статистика свідчить про необхідність обережності.

Рівень Фібоначчі: технічний перехрестя

Додатково до технічних занепокоєнь, індекс S&P 500 досяг рівня розширення Фібоначчі 261,8%, розрахованого від мінімуму бичачого ринку 2022 року. Розширення Фібоначчі — це інструменти, які технічні аналітики використовують для прогнозування рівнів опору або вичерпання ринку. Хоча існує дискусія щодо того, чи мають рівні Фібоначчі справжнє математичне значення або є самореалізуючимися пророчествами, ринки часто їх поважають.

Важливо, що довгострокові цілі Фібоначчі, що охоплюють кілька років, зазвичай мають більшу вагу, ніж короткострокові проекції. Індекс S&P 500 значно відійшов від своїх мінімумів 2022 року, і цей рівень Фібоначчі може стати природною точкою, де бичачий ринок може зробити паузу або відкоригуватися для консолідації. Відповідь ринку щодо цього рівня стане критичним випробуванням у найближчі тижні.

Макроекономічні перешкоди та тиск на оцінки

Крім технічної картини, макроекономічні умови додають напруги. Проста уряду, невизначеність торгової політики та зміни у очікуваннях щодо процентних ставок створюють ризиковий фон, який інвестори не можуть ігнорувати. Агресивна позиція у технологічних акціях мегакапіталу означає, що будь-яке розчарування у зростанні або прибутковості може спричинити швидке переорієнтування.

Бичачий ринок 2025 року був підживлений очікуваннями тривалого домінування AI та високих корпоративних прибутків. Але оцінки значно розтягнулися, залишаючи мало простору для помилок. Концентрація зростання у вузькому сегменті акцій свідчить, що учасники ринку закладають дуже конкретний сценарій — подальше домінування технологій і бездоганну реалізацію мегакорпораціями.

Що далі?

Хоча бичачий ринок залишається цілісним з точки зору цін, технічні попереджувальні ознаки є беззаперечними. Погіршення широти ринку, активізація Омену Гінденбурга та рівень Фібоначчі вказують на можливий значний відкат або корекцію. Ці сигнали не передбачають точний час або ступінь, але свідчать про значний накопичений ризик.

Для інвесторів нинішня ситуація вимагає підвищеної дисципліни. Диверсифікація за секторами стає більш цінною, а не меншою. Переоцінка розміру позицій і управління ризиками є необхідними. Хоча цикл бичачого ринку може ще не завершитися, ситуація змінилася, і сигнали тривоги вже мерехтять. Обережні інвестори мають врахувати ці технічні ознаки і підготуватися до потенційної волатильності попереду.