Розбіжні сигнали ринку: чому арабіка та робуста рухаються у протилежних напрямках

Глобальний ринок кави цього тижня демонструє змішані сигнали: ф’ючерси на арабіку зросли на 1,30%, тоді як робуста скоротилася на 2,24%, опустившись до найнижчого рівня за чотири тижні. Це розходження між двома основними різновидами кави світу підкреслює складні сили, що переформовують глобальну торгівлю кавою. З одного боку, сприятлива погода в Бразилії підтримує вищі врожаї. З іншого — зростаючі прогнози виробництва та відновлення запасів тиснуть на ціни вниз, створюючи нерівномірний торговий ландшафт, у якому арабіка та робуста реагують по-різному на однакові ринкові фундаментальні чинники.

Огляд ринку: історія двох типів кави

Розкол між арабікою та робустою відображає глибші структурні дисбаланси у світовому постачанні кави. Арабіка, преміальний сорт, який переважно споживається на розвинених ринках, зазнала легкого короткострокового покриття коротких позицій, що трохи підняло ціни попри загальну слабкість. Робуста, більш витривалий сорт, який використовується для розчинної кави та еспресо-міксів, впала значніше через потік експорту з В’єтнаму на міжнародні ринки. Це розходження підкреслює, чому трейдери арабіки та робусти не можуть просто застосовувати один і той самий підхід до обох ринків — динаміка пропозиції та попиту різко відрізняється.

Бум врожаю в Бразилії тисне на ціни арабіки, незважаючи на сприятливу погоду

Бразилія, найбільший у світі виробник арабіки, отримала вище за середнє опади, що має збільшити майбутні врожаї, але водночас тисне на поточні ціни. За тиждень, що закінчився 30 січня, Мінейраш — головний регіон вирощування арабіки в Бразилії — зафіксував 69,8 мм опадів, або 117% від історичних середніх показників, повідомляє Somar Meteorologia. Це, з одного боку, позитивно для довгострокового постачання кави, але з іншого — посилило песимістичні настрої серед трейдерів, які готуються до перенасичення ринку.

Причина? Агентство з прогнозування врожаїв у Бразилії, Conab, у грудні підвищило оцінку виробництва 2025 року на 2,4%, прогнозуючи 56,54 мільйона мішків — порівняно з попереднім прогнозом у 55,20 мільйона мішків. Така надмірність працює проти цін на арабіку в короткостроковій перспективі, особливо коли трейдери знижують свої очікування. Розрив між сприятливими умовами для вирощування та слабкими цінами ілюструє фундаментальну ринкову істину: надлишкові майбутні запаси часто тиснуть на поточну ціну.

Виробництво у В’єтнамі вибухово зростає і тисне на ринок робусти

Домінування В’єтнаму у виробництві робусти посилило тиск на ціни на цей сорт набагато сильніше, ніж на арабіку через бум врожаю в Бразилії. В’єтнам експортував 1,58 мільйона метричних тонн кави у 2025 році, що на 17,5% більше порівняно з попереднім роком, повідомляє Національна статистична служба країни. Ще більш тривожно для рівня цін — прогнозується, що виробництво у 2025/26 роках зросте на 6% у порівнянні з попереднім роком до 1,76 мільйона метричних тонн — рекорд за чотири роки, а В’єтнамська асоціація кави та какао припускає, що при сприятливих погодних умовах виробництво може перевищити попередній врожай на 10%.

Різниця у траєкторіях постачання арабіки та робусти очевидна. У той час як виробництво арабіки в Бразилії зазнає помірного тиску, виробництво робусти у В’єтнамі зростає майже вдвічі швидше. Це пояснює, чому ціни на робусту зазнали сильних коливань, тоді як арабіка залишилася більш стабільною. Трейдери робусти стикаються з лавиною в’єтнамських бобів, що конкурують за частку ринку, тоді як пропозиція арабіки, хоча й зростає, залишається більш збалансованою з попитом.

Запаси — попереджувальна історія для обох сортів

Запаси арабіки та робусти відновилися після досягнення історичних мінімумів, сигналізуючи про стабілізацію світових запасів кави, хоча вони й залишаються історично обмеженими. Запаси арабіки на ICE знизилися до 1,75-річного мінімуму — 398 645 мішків у листопаді, але відновилися до 461 829 мішків у січні. Аналогічно, запаси робусти на ICE досягли дна у 4 012 лотів у грудні, а потім зросли до 4 609 лотів наприкінці січня.

Це відновлення, хоча й скромне, свідчить про зміну психології. Трейдери очікували дефіциту; відновлення запасів сигналізує, що гостра нестача послаблює. Однак, порівнюючи арабіку та робусту, відновлення запасів робусти має більший вагу — зростання в’єтнамських поставок безпосередньо сприяє накопиченню запасів на ICE, тоді як зростання арабіки відбувається більш поступово і обмежене пропозицією.

Конкуруючі негативні чинники: скорочення експорту компенсує побоювання щодо пропозиції

Експорт зелених зерен кави з Бразилії у грудні знизився на 18,4% порівняно з попереднім місяцем і склав 2,86 мільйона мішків, при цьому експорт арабіки зменшився на 10% у річному вимірі, а поставки робусти впали на 61% у річному вимірі. Це уповільнення експорту — частково через затори в портах і сезонні фактори — спочатку здавалося підтримкою цін. Однак цього було недостатньо, щоб подолати вагу зростаючих прогнозів виробництва та конкуренції з В’єтнамом.

Тим часом світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився лише на 0,3% у річному вимірі і склав 138,658 мільйона мішків, повідомляє Міжнародна організація кави. Це майже рівне зображення експорту приховує серйозні дисбаланси: пропозиція арабіки стискається через зниження виробництва у деяких регіонах, тоді як пропозиція робусти на межі зіткнення з попитом через надлишок в’єтнамської продукції.

Довгостроковий прогноз: арабіка та робуста йдуть різними шляхами

Державна служба сільського господарства USDA у своєму грудневому прогнозі намалювала складну картину. Світове виробництво кави у 2025/26 роках, за прогнозами, зросте на 2,0% у порівнянні з попереднім роком і досягне рекордних 178,848 мільйона мішків, але розподіл між арабікою та робустою не міг бути більш різним. Виробництво арабіки прогнозується зменшитися на 4,7% до 95,515 мільйона мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9% до 83,333 мільйона мішків.

Очікується, що виробництво арабіки у Бразилії у 2025/26 роках знизиться на 3,1% до 63 мільйонів мішків, що є помірним скороченням. Навпаки, виробництво у В’єтнамі прогнозується зросте на 6,2% до 30,8 мільйона мішків — максимум за чотири роки. Математика ринку однозначна: арабіка стикається з структурною нестачею у найближчому році, тоді як робуста — з структурним надлишком. Це пояснює, чому розрив у цінах між арабікою та робустою, ймовірно, збережеться: робуста зазнає постійного тиску зниження, тоді як арабіка зберігатиме відносну підтримку, незважаючи на сьогоднішню слабкість.

Дивлячись уперед, світові кінцеві запаси у 2025/26 роках прогнозуються зменшитися на 5,4% до 20,148 мільйона мішків, що частково підтримує обидва сорти. Однак цей резервний запас не буде рівномірно розподілений. Запаси арабіки залишаться історично мізерними, забезпечуючи цінові підлоги та підтримуючи ралі. Запаси робусти зростуть через в’єтнамські поставки, обмежуючи будь-які ралі та обмежуючи потенціал зростання ф’ючерсів на робусту. Розходження між арабікою та робустою відображає не тимчасовий ринковий шум, а фундаментальні структурні зміни у глобальному виробництві та торгових потоках кави, які, ймовірно, формуватимуть ринки кави ще довго в наступному році.