Ринки зростають на тлі зростання виробничого сектору: новини та перспективи фондового ринку цього тижня

Американські фондові ринки у понеділок зросли, оскільки нові економічні дані знову підживили довіру інвесторів. Індекс S&P 500 піднявся на 0,54% за сесію, тоді як промисловий індекс Dow Jones здобув більш вражаючий приріст у 1,05%, а Nasdaq 100 піднявся на 0,73%. Торгівля ф’ючерсами E-mini вказувала на подальший рух вгору, з березневими контрактами на S&P, що зросли на 0,57%, і Nasdaq, що додав 0,76%. Цей ралі відображає ширший ринковий наратив: внутрішнє виробництво демонструє несподівану стійкість, змінюючи очікування щодо політики Федеральної резервної системи та траєкторії економічного зростання.

Дані по виробництву викликають оптимізм щодо економічної траєкторії

Каталізатором понеділкового зростання стала сильніша за очікуванням січнева індекс ISM виробничої активності. Індекс піднявся до 52,6, збільшившись на 4,7 пункту і перевищивши очікування у 48,5. Ще важливіше, що це найшвидший темп зростання за понад три роки. Виробництво зазвичай слугує індикатором загального стану економіки, і це прискорення свідчить про те, що страхи рецесії, які залишалися в тіні, можливо, перебільшені.

Виробники напівпровідників та акції інфраструктурних компаній були особливими бенефіціарами, сигналізуючи, що інвестори сприймають цю силу виробництва як підтвердження того, що США залишаються конкурентоспроможними у високорозвинених технологічних секторах. Це секторне перерозподілення додало палива до ширшого зростання ринку в понеділок, оскільки трейдери перерозподіляли капітал у циклічні активи, що виграють від розширення економічної активності.

Невизначеність політики ФРС затемнює ралі

Однак новини щодо акцій цього тижня мають змішаний характер для очікувань щодо ставок. Президент Федеральної резервної системи Атланти Рафаель Бостік зробив заяву, яка розчарувала оптимістів щодо зниження ставок, зазначивши, що підвищена економічна динаміка вимагає від ФРС збереження «м’яко обмежувальної» політики. Важливо, що Бостік не очікує зниження ставок у 2026 році — це помітний зміщення у жорсткій риториці, що тисне на ринки облігацій і ускладнює оцінку акцій.

Додатково до політичної невизначеності, номінація президента Трампа на Кевена Ворша на посаду голови ФРС була сприйнята учасниками ринку як ще один сигнал жорсткої політики. Ворш, який обіймав посаду губернатора ФРС з 2006 по 2011 рік, здобув репутацію за підкреслення ризиків інфляції та підтримку більш обмежувальної політики. Його можливий призначення свідчить про те, що наступний етап монетарної політики може залишатися жорсткішим довше, ніж очікувалося раніше.

Сектор енергетики та криптовалют зазнають тиску

У той час як технологічний та промисловий сектори отримували підтримку, інші сектори зазнавали труднощів. Виробники енергії зазнали значного тиску через падіння цін на WTI-сирець більш ніж на 4% на тлі зменшення геополітичної напруги. Оголошення Трампа про переговори США з Іраном у поєднанні з висловлюваннями іранського МЗС щодо дипломатичного вирішення спричинили рух у напрямку ризику в товарних ринках. Diamondback Energy та Occidental Petroleum знизилися більш ніж на 3%, тоді як ConocoPhillips, Exxon Mobil і Halliburton — більш ніж на 2%.

Акції, пов’язані з криптовалютами, зазнали ще більш серйозних втрат. Біткоїн обвалився більш ніж на 7% до дев’ятимісячного мінімуму, при цьому за вихідні було ліквідовано близько 590 мільйонів доларів позикових довгих позицій, згідно з даними Coinglass. Galaxy Digital Holdings впала більш ніж на 7%, MicroStrategy — більш ніж на 6%, а Coinbase — більш ніж на 3%. Ці новини з сектору криптовалют відображають глибші побоювання щодо розгортання спекулятивних позицій у волатильних цифрових активів.

Виробники природного газу та споживчий сектор під тиском

Ф’ючерси на природний газ обвалилися на 25%, спричинивши різке падіння цін у компаніях, що займаються видобутком енергоносіїв. Antero Resources знизилася більш ніж на 6%, Range Resources — більш ніж на 5%, а EQT і Expand Energy — більш ніж на 4%. Це слабке зростання сектору підкреслює ширший дефляційний імпульс, що проникає у товарні ринки і зазвичай тисне на оцінки ресурсозалежних компаній.

Акції споживчого сектору також зазнали значних втрат. Walt Disney впала більш ніж на 7%, очоливши список найбільших втрат у Dow після критики аналітиків щодо другого кварталу компанії як розчаровуючого. Окремо Tesla знизилася на 2% після повідомлень про погіршення динаміки продажів у Європі — у січні продажі Tesla у Франції знизилися на 42% у річному вимірі, а у Норвегії — різко впали на 88% у річному вимірі.

Світлі плями: напівпровідники, промисловість і транспорт

Позитивний настрій у акціях переважно був зосереджений навколо сектору напівпровідників. Sandisk підскочила більш ніж на 15% після того, як CTBC Securities розпочала покриття з рекомендацією «купувати» і цільовою ціною 660 доларів. Western Digital піднялася більш ніж на 7%, тоді як Seagate, Micron і Intel зросли більш ніж на 5%. Texas Instruments і Advanced Micro Devices додали понад 4%, що свідчить про широку зацікавленість у виробниках чипів у різних капіталізаційних сегментах.

Промисловий сектор також показав хороші результати: Caterpillar виріс більш ніж на 5% на тлі виробничої сили. Teradyne піднялася більш ніж на 4% після початку рекомендації від Alethia Capital. Autodesk додала понад 1% після того, як JPMorgan Chase підвищив рейтинг акцій з «нейтрального» до «перспективного» з цільовою ціною 319 доларів.

Авіакомпанії також продемонстрували позитивну динаміку, піднявшись більш ніж на 4%, оскільки зниження цін на нафту зменшує витрати на авіаційне паливо і підтримує маржу прибутку. United Airlines Holdings, Delta Air Lines, Southwest Airlines і Alaska Air Group зросли більш ніж на 4%, а American Airlines — більш ніж на 3%. Логіка проста: зниження товарних цін у поєднанні з підтвердженою економічною стійкістю створює привабливий фон для авіаперевізників.

Міжнародні ринки дають змішані сигнали

Глобальні новини про ринки створюють більш складну картину. Європейські ринки взяли участь у зростанні, з Euro Stoxx 50, що піднявся на 1%. Однак азіатські індикатори погіршилися. Shanghai Composite знизився до чотиритижневого мінімуму, зменшившись на 2,48% після несподіваного скорочення січневого PMI виробництва до 49,3 з 50,1 за прогнозом — перше за кілька тижнів зниження. PMI у сфері послуг також розчарував, знизившись до 49,4 з очікуваних 50,3, що стало найглибшою за три роки кон’юнктурою.

Японський Nikkei 225 знизився на 1,25% з недавніх максимумів, що свідчить про поширення побоювань щодо зростання у регіоні Азія-Тихий океан. Ці міжнародні перешкоди підвищують питання про глобальне синхронізоване зростання і чи зможе США зберегти свою стійкість, якщо закордонний попит продовжить погіршуватися.

Ринки ставок відображають переоцінку політики

Облігаційні ринки різко знизилися, оскільки зросла виробнича активність і посилилася риторика жорсткої політики ФРС. Ф’ючерси на 10-річні казначейські облігації на березень закрилися зниженням на 7,5 пункту, що підвищило дохідність 10-річних облігацій на 3,2 базисних пункти до 4,269%. Впродовж сесії дохідність досягла 4,281%, що є найвищим рівнем за 1,5 тижні. Недоотримання прибутковості зросло після заяв Бостіка, оскільки інвестори переоцінювали очікування щодо тривалого обмежувального режиму.

Наступне рішення ФРС заплановане на 17–18 березня, але ринок оцінює ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів лише у 12%. Це різко контрастує з оптимізмом кілька тижнів тому, що підкреслює швидкість зміни настроїв щодо політики.

Європейські доходності облігацій демонстрували змішані рухи. Доходність 10-річних бундів у Німеччині зросла на 2,5 базисних пункти до 2,868%, тоді як у Великій Британії дохідність 10-річних гілтів знизилася на 1,5 базисних пункти до 4,506%. На засіданні Європейського центрального банку у четвер ринок закладає лише 2% ймовірності підвищення ставки на 25 базисних пунктів. Оновлений січневий PMI виробництва у зоні євро підвищено до 49,5, що свідчить про стабілізацію, але зберігається слабкість у секторі.

Урядовий шатдаун і сезон звітів формують короткостроковий прогноз

Частковий урядовий шатдаун у США, що триває вже третій день, створює додаткову невизначеність. Законодавці залишаються у конфлікті щодо пакету фінансування, хоча є сподівання, що Палата представників проголосує за бюджетний компроміс на початку тижня після домовленості Трампа з демократами. Це дещо послабило інвесторські настрої, хоча фінансові ринки демонструють відносну стійкість попри фіскальну кризу.

Між тим, сезон звітів за 4 квартал підтримує оцінки ринкової вартості акцій. Лише цього тижня заплановано оприлюднення звітів близько 150 компаній з S&P 500. З них 78% із 167 вже оприлюднили результати і перевищили очікування щодо прибутків, що свідчить про стійкість корпоративної прибутковості. Bloomberg Intelligence прогнозує, що зростання прибутків S&P 500 у 4 кварталі становитиме 8,4% у річному вимірі — це десятий квартал поспіль зростання. Навіть без врахування технологічних гігантів «Великої сімки», зростання прибутків у 4 кварталі залишається вражаючим — 4,6%.

Тиждень попереду: ключові економічні дані

Інвесторам слід стежити за кількома важливими релізами цього тижня для додаткового аналізу ринкових новин та економічної ситуації. У середу очікується січневий звіт по зміні зайнятості ADP (+45 000) і індекс послуг ISM за січень, що прогнозується злегка знизитися до 53,5. У четвер — дані щодо тижневих заяв на отримання допомоги по безробіттю (+3 000 до 212 000). У п’ятницю — індекс споживчого настрою університету Мічигану за січень, що очікується знизитися на 1,5 пункту до 54,9. Ці релізи у сукупності формуватимуть уявлення про політику ФРС і стійкість поточного економічного зростання.

Загальний наратив, схоже, залежить від того, чи зможе виробництво зберегти силу, і чи не призведе посилення політики ФРС до стримування зростання. На даний момент учасники ринку зосереджуються на стійкості виробництва, але внутрішні невизначеності щодо політики, міжнародних умов і оцінок залишаються значними.