#Gate廣場發帖領五萬美金紅包

Наступна зупинка ринку криптовалют: від «віри-орієнтованого» до «повернення до цінності»

Біткойн знизився з піку в 12,6 тисяч доларів до близько 6 тисяч доларів, Ethereum опустився нижче 2000 доларів, а ринковий настрій опустився до мінімуму. Але цього разу корекція відрізняється від будь-якої попередньої — ми стаємо свідками найглибшої трансформації ринку криптовалют: від «віри-орієнтованого» до «повернення до цінності».

Старі наративи втрачають силу

Наратив «цифрового золота» похитнувся. За минулий рік біткойн не демонстрував незалежний рух, навпаки — він був тісно пов’язаний з індексом Nasdaq. Це не актив для хеджування ризиків, а ще один ризиковий актив.

Очікування «бичиного» ринку також не справдилися. Після затвердження фізичних ETF, дійсно, з’явилися інституційні інвестори, але вони також продають. За останні кілька місяців США зняли з ринку значну кількість коштів з біткойн-ETF, інституційні інвестори вже не є «рятівниками», що купують і не продають.

Закон «зменшення нагороди за блок — ціна зросте» був порушений. Після зменшення нагороди у 2024 році, біткойн не зріс, а знизився. Історичний закон існує тому, що в нього вірять достатньо багато людей. Коли всі очікують різкого зростання після зменшення нагороди, цей закон починає діяти раніше.

З’являється нова логіка

Ринок переходить від «розповідей» до «аналізу даних». Інвестори вже не задоволені лише бачити бачення з білих паперів, їм потрібно бачити реальних користувачів, реальні доходи, реальну цінність.

DeFi-протоколи починають виплачувати дивіденди власникам токенів, Aave інвестує всі доходи у DAO-казну; загальна ринкова капіталізація стабільних монет скоро перевищить 1 трильйон доларів, ставши справжнім платіжним засобом; токенізація RWA перевищила 170 мільярдів доларів, традиційні гіганти, такі як JPMorgan і BlackRock, активно входять у ринок.

Це справжня «цінність» — не очікування майбутнього, а поточний результат.

Ринок проходить через перетасовку, а не кінець

Спекулянти виходять з ринку, а будівельники залишаються. Збільшення залишків на гаманцях бірж свідчить про те, що роздрібні інвестори продають; але адреси довгострокових тримачів починають знову збільшувати свої позиції, що свідчить про те, що розумні гроші акумулюють капітал.

Це болісний процес перетасовки, але він є необхідним етапом зрілості ринку. Коли леверидж буде зменшено, коли спекулянти покинуть ринок, коли наратив перестане домінувати у ціновій динаміці, залишиться більш здоровий ринок.

Заключення

Наступна зупинка криптовалют — це не суперцикл і не повернення до нуля, а повернення до здорового глузду — активи, що мають реальну потребу, залишаться, а ті, що її не мають, будуть забуті.

Для інвесторів найнебезпечніше — це не падіння ринку, а судження про майбутнє на основі застарілої логіки. $BTC ‌$ETH ‌

---

Застереження: цей матеріал не є інвестиційною порадою.