Чому ETF управління відходами є прихованим лідером у сфері інвестицій в екологію

Розмова про інвестиції в екологію часто ігнорує важливого гравця: сектор управління відходами. Однак ETF EVX, VanEck Vectors Environmental Services ETF, розповідає переконливу історію, яку не слід ігнорувати. За майже 15 років існування цей ETF у сфері управління відходами збільшив свою вартість у чотири рази, доводячи, що під поверхнею ховається набагато більше, ніж просто сміття. Трек-рекорд цього фонду кидає виклик уявленню, що екологічна відповідальність має йти на шкоду інвестиційним прибуткам.

Стійкість бізнес-моделі збору сміття

Що робить інвестиції в ETF управління відходами особливо привабливими, так це протилежність інтуїтивному уявленню про цей бізнес. На відміну від циклічних галузей, що страждають під час економічних спадів, збір сміття функціонує за принципом, що кардинально відрізняється: людям завжди потрібно вивозити відходи, незалежно від рецесії. Ця захисна характеристика створює джерело доходу, яке є більш передбачуваним, ніж у більшості інших галузей.

Фінансові механізми цієї індустрії пояснюють чому. Сміттєзвалища працюють за моделлю, яку можна назвати платою за проїзд. Коли сміттєвози прибувають на звалища, оператори стягують плату за вивантаження — так звану плату за тонну сміття. У 2020 році середня плата за вивантаження становила 53,72 долара за тонну, що дає приблизно 1,4 мільйона доларів на рік у доходах для малих звалищ і 43,5 мільйона доларів для великих підприємств лише з гейт-фі. Вражає те, що ці тарифи майже потроїлися з 1982 року, демонструючи стабільну цінову силу навіть у процесі зрілості галузі.

Домінування двох гігантів у сфері управління відходами

Сектор управління відходами демонструє значну концентрацію, оскільки дві приватні компанії контролюють значну частку ринку. Waste Management (WM) і Republic Services (RSG) разом володіють приблизно 480 з 2627 сміттєзвалищ країни — близько 18% загальної потужності. У портфелі EVX ці дві компанії становлять майже 20% від загальної ваги фонду, згідно з документацією фонду.

Їхній ринковий показник був вражаючим. За останні п’ять років ціни акцій обох компаній подвоїлися, випереджаючи багато ширших індексів ринку. Це подвійне домінування відображає не лише розмір, а й операційну досконалість у керуванні тим, що багато вважає непривабливою інфраструктурою. EVX, який відстежує індекс NYSE Arca Environmental Services з 24 активами, відображає цю концентрацію, одночасно забезпечуючи експозицію до ширшої екосистеми ETF управління відходами.

Можливості ESG, приховані у сміттєзвалищах

Поза базовим вивезенням відходів, сектор управління відходами еволюціонував, щоб отримувати додаткову цінність через кілька каналів. Добування корисних копалин із застарілих звалищ — практика, що дозволяє отримувати додатковий дохід і одночасно зменшувати вплив на довкілля. Деякі оператори вже витягують матеріали з десятилітніх звалищ і переробляють їх у придатні для використання продукти.

Ще більш інноваційно — технології захоплення метану, які перетворюють сміттєзвалища на енергетичні виробництва. Метан, що природно виділяється на звалищах, тепер може бути зібраний і перетворений у електроенергію. За даними Адміністрації енергетичної інформації США, газ із звалищ генерує приблизно 10,5 мільярдів кіловат-годин електроенергії щороку — достатньо для забезпечення близько 810 000 домівок і опалення майже 547 000 будинків щороку. Для власників ETF управління відходами це означає, що компанії монетизують те, що раніше вважалося лише побічним продуктом, створюючи додаткові прибутки і зменшуючи викиди парникових газів.

Аргумент на довгострокову підтримку

Категорія ETF управління відходами заслуговує на повторний розгляд інвесторами, що шукають і стабільність, і зростання. Компанії у сфері екологічних послуг працюють у середовищі, де попит є передбачуваним, цінова влада очевидною, а ESG-акредитації глибокими. Чотириразовий приріст EVX за 15 років не був випадковістю — це відображення галузі, яка водночас є захищеною, прибутковою і все більш складною у захопленні екологічної цінності. Для тих, хто готовий подивитися за межі непривабливої назви сектору, інвестиції у управління відходами можуть запропонувати саме те, чого часто не вистачає багатьом екологічним портфелям: справжню стійкість у поєднанні з значущими прибутками.