Інституційний попит підштовхує токенізовані казначейські облігації понад $10.8 мільярдів на тлі макроекономічної невизначеності

Інституційні інвестори продовжували переїжджати у токенізовані казначейські облігації на початку 2026 року, навіть попри макроекономічну волатильність та побоювання щодо боргової ситуації у США, що впливали на ширший ринок цифрових активів.

Ринкова капіталізація токенізованих американських казначейських облігацій перевищує 10,8 мільярда доларів

Токенізовані американські казначейські облігації додали понад 1 мільярд доларів до ринкової вартості з початку 2026 року, незважаючи на зростаючі побоювання щодо федерального запозичення. Дані з RWA.xyz показують, що загальна капіталізація зросла з 8,9 мільярда доларів 1 січня до 10,8 мільярда доларів на момент написання. Однак цей ріст відбувався на тлі труднощів багатьох криптовалют через різкі коливання цін і зменшення обсягів торгів.

Цей сегмент складається з державних боргових інструментів, випущених як реальні активи, представлені безпосередньо в блокчейні. Такі структури зазвичай відстежують короткострокове або високоліквідне американське казначейськеExposure, а розрахунки здійснюються через блокчейн-інфраструктуру замість традиційних агентів з переказу. Крім того, вони надають інвесторам знайомий суверенний кредитний ризик із додатковими перевагами програмованості та цілодобових переказів.

Незважаючи на турбулентність на ринках криптовалют наприкінці 2025 року, цей нішевий ринок продовжував залучати потоки капіталу. Основною привабливістю були інструменти, що приносять дохід і підтримуються урядом США, а не спекулятивні токени. В результаті, onchain-продукти казначейських облігацій стали фактично місцем для зберігання капіталу, що прагне знизити ризики, не залишаючи цифрові ринки повністю.

Інституційні потоки та фонд під керівництвом BlackRock сприяють розширенню сектору

Аналітична платформа Token Terminal повідомила, що сектор зріс приблизно у п’ятдесят разів з 2024 року. Одним із ключових каталізаторів стала запуск у березні 2024 року фонду BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, створеного для забезпечення інституційного доступу до короткострокового державногоExposure через блокчейн-інфраструктуру. Капіталізація цього фонду зросла понад 1,2 мільярда доларів, що робить його одним із найбільших у цій сфері.

Це зростання відбулося на тлі пошуку менеджерами активів програмованих альтернатив дохідності, які можна інтегрувати у торгівлю, забезпечення та казначейські операції. Крім того, присутність такого великого емітента, як BlackRock, допомогла легітимізувати ширший сегмент реальних активів у очах традиційних інвесторів. Це означало більшу увагу з боку пенсійних фондів, страхових компаній і корпоративних казначей, які досліджують onchain-фіксований дохід.

Ринок токенізованих казначейських облігацій вже перевищує 10,8 мільярда доларів, згідно з даними RWA.xyz. Однак цей ріст відбувається на тлі підвищених макроекономічних ризиків. Дані Федерального резервного банку Сент-Луїса показують, що Індекс невизначеності світу досяг рекордних максимумів у 2025 році, що відображає глибоку занепокоєність інвесторів щодо фіскальної стабільності та глобального зростання.

Короткострокові казначейські облігації стають улюбленим безпечним активом onchain

Навіть попри зростання Індексу невизначеності світу, токенізовані американські казначейські облігації продовжували додавати цінність, що свідчить про перевагу інвесторів короткостроковому державномуExposure над більш ризикованими цифровими активами з високим бета. Багато трейдерів переводилися з волатильних криптотокенів у інструменти, що імітують короткострокові казначейські облігації, щоб зберегти капітал і водночас зберегти можливості на blockchain. Ця зміна підкреслює, що суверенний дохід все більше розглядається як основний елемент криптопортфелів.

У традиційних грошових ринках казначейські білети США є основою глобального корпоративного фінансування через їх глибину та ліквідність. Компанії та менеджери активів регулярно вважають однорічні інструменти рівнозначними готівці у балансах. Onchain-представлення зберігають цю економічну характеристику, пропонуючи швидше розрахунки, прозоре володіння та програмовані перекази, що можуть інтегруватися з децентралізованими фінансовими додатками.

Крім того, емітенти можуть безпосередньо вбудовувати ці інструменти у позикові пули, торгові майданчики та рамки забезпечення на різних мережах. Зростаючий ринок rwa-токенів слугує як джерелом доходу, так і структурним мостом між традиційними ринками капіталу та криптоінфраструктурою. Фактично, токенізація перетворює застарілі продукти фіксованого доходу на модульні компоненти цифрових фінансових рельсів.

Гігант з обробки клірингу DTCC готує платформу для токенізації казначейських цінних паперів

Депозитарна та клірингова корпорація (DTCC) почала формалізовувати свою роль у цьому переході. У грудні 2025 року клірингова компанія оголосила про плани запустити сервіс токенізації, починаючи з казначейських облігацій США. Генеральний директор Франк Ла Салла заявив, що пропозиція згодом розшириться на біржові фонди та котирувані акції після початкового запуску на мережі Canton.

Ця ініціатива фактично поєднує традиційні системи клірингу з інфраструктурою onchain-розрахунків. Корпоративні документи показують, що DTCC обробила близько 3,7 квадрильйонів доларів транзакцій у 2024 році, підкреслюючи свою центральну роль у глобальних ринках капіталу. Однак замість заміни існуючої інфраструктури, блокчейн-емісія, ймовірно, додасться до вже існуючих механізмів клірингу.

Це означає, що інтеграція токенізованих цінних паперів у систему, яка вже обробляє квадрильйони вартістю, свідчить про зростаючу довіру серед учасників ринку. Замість повного руйнування, великі посередники експериментують із гібридними моделями. Такі рішення дозволяють їм зберігати регуляторну відповідність і операційну стійкість, пропонуючи клієнтам програмовані onchain-інструменти.

Інтеграція DeFi та зміни у вподобаннях інвесторів

Короткострокові казначейські облігації США залишаються широко використовуваними як грошові proxies для інституцій, що прагнуть зберегти ліквідність. Завдяки токенізації, емітенти тепер можуть інтегрувати ці інструменти у децентралізовані фінансові екосистеми як забезпечення або базові активи. Крім того, мережі, що створюють і розраховують ці продукти, можуть отримувати додатковий дохід від трансферів, викупів і вторинної торгівлі.

Для інвесторів зростання сегмента токенізованих казначейських облігацій пропонує альтернативу утриманню бездіяльних стабіліконів або волатильних управлінських токенів. Під час широкого спаду криптовалют, що почався у жовтні 2025 року, капітал переорієнтувався у інструменти, що приносять дохід і мають прозорі резерви. Це підкреслює перевагу стабільних активів із купонами під час макроекономічних криз.

З появою все більшої кількості можливостей для onchain-розрахунків, учасники ринку переосмислюють баланс між ризиком і ліквідністю у своїх цифрових портфелях. Можливість тримати державні активи на тих самих рельсах, що й децентралізовані біржі та протоколи позик, змінює підхід до управління казначейськими активами у крипто. Однак залишаються питання щодо поведінки цих структур протягом повних циклів відсоткових ставок і кредитування.

Перспективи токенізованого державного боргу

У майбутньому, ймовірно, зосереджуватимуть увагу на тому, чи зможе загальна капіталізація токенізованих казначейських облігацій залишатися вище за поточний поріг у 10,8 мільярда доларів, оскільки у Вашингтоні посилюються фіскальні дебати. Учасники ринку стежать за потенційними змінами у випуску, переговорах щодо боргового ceiling і політичними рекомендаціями, що можуть вплинути на попит на короткострокові державні цінні папери.

Паралельно інвестори відстежуватимуть графік розгортання сервісу DTCC, орієнтованого на казначейські цінні папери, та його інтеграцію з платформами інституційного зберігання. Крім того, менеджери активів оцінюватимуть, чи зможе глибша ліквідність і краща взаємодія перетворити onchain-державний борг із нішевого активу у стандартний компонент портфеля. На даний момент швидке зростання сегмента підкреслює, що суверенний дохід стає наріжним каменем цифрової інфраструктури ринків.

У підсумку, токенізований державний борг США перевищив 10,8 мільярда доларів у цінності, оскільки інституційні гравці шукають стабільності, прозорості та програмованого розрахунку. Хоча макроекономічна невизначеність і зростання боргу США залишаються ключовими ризиками, поєднання традиційного масштабу ринку і можливостей блокчейну свідчить про те, що onchain-сувереннийExposure, ймовірно, залишатиметься центральною опорою цифрових фінансів.