Портфель Білла Екмана: заміна Alphabet на ці 2 приховані AI-лідери

Останні кроки легендарного інвестора розповідають переконливу історію про те, де ховаються можливості штучного інтелекту. Нещодавно Pershing Square Capital Management Білла Акмана здійснила значне перерозподілення портфеля — скоротила свою колишню значну позицію в Alphabet і подвоїла інвестиції в Amazon, а також зробила нову ставку на Meta Platforms. Для інвесторів, які намагаються зрозуміти, де можуть з’явитися наступні переможці у сфері AI, ці кроки заслуговують пильної уваги.

Чому Білл Акман зменшив свою ставку на Alphabet

Більше років основним джерелом інформації для Білла Акмана щодо революції AI була компанія Alphabet, материнська компанія Google. На початку 2023 року Pershing Square накопичила величезну позицію: 2,2 мільйона акцій класу А та 8,1 мільйона акцій класу C. Ці інвестиції пройшли значний підйом — акції Alphabet за останні дванадцять місяців демонстрували надзвичайно стрімке зростання.

Однак у четвертому кварталі 2025 року його розрахунки змінилися. Pershing Square скоротила свою позицію в акціях класу А на 86%, тоді як у акціях класу C — лише на 2%. Такий часовий проміжок натякає на класичний хід інвестора-ціннісника: зафіксувати значні прибутки і переорієнтувати капітал у більш привабливі з погляду оцінки активи.

Але справа не лише у отриманні прибутку. Хоча Alphabet залишається гігантом у галузі AI-інфраструктури — зокрема через Google Cloud і партнерства з власним кремнієм — Акман, схоже, вважає, що ринок вже занадто завищив оцінку акцій компанії. Його перехід до Amazon і Meta свідчить про те, що він побачив кращі можливості з точки зору співвідношення ризику та доходу в інших сегментах AI.

Чому Amazon стала найбільшою ставкою Білла Акмана у AI

Тут ситуація стає цікавою. Замість того щоб повністю виходити з AI-інвестицій, Білл Акман значно розширив свою позицію в Amazon. Pershing Square почала купувати акції Amazon у квітні 2025 року — 5,8 мільйона штук, а потім у четвертому кварталі додала ще 3,8 мільйона.

На перший погляд, Amazon і Alphabet здаються схожими — обидві будують вертикально інтегровані екосистеми штучного інтелекту. Обидві керують домінуючими хмарними платформами: AWS контролює 28% світового ринку хмарних послуг, тоді як Google Cloud — третє місце з 14%. Обидві компанії розробляють власні чипи (Amazon — Trainium і Inferentia), щоб зменшити залежність від дорогих архітектур Nvidia.

Головна різниця? Amazon, схоже, перебуває на переломному етапі, тоді як Alphabet, можливо, вже його пройшла. За минулий рік акції Alphabet вже врахували значну частину ентузіазму щодо AI. Тим часом Amazon зазнала скромного відкату, незважаючи на довгострокові фундаментальні переваги. Коли капітальні ринки відволікаються на короткострокові турботи — наприклад, оголошене збільшення капітальних витрат у 2026 році — терплячі інвестори з досвідом Акмана бачать можливість.

Крім хмарного сегмента, обидві компанії досліджують застосування AI у споживчих пристроях, автономних автомобілях, робототехніці та квантових обчисленнях. Але різке зниження оцінки Amazon у порівнянні з її стратегічним становищем переконало Акмана змінити баланс у своїй великій технологічній експозиції.

Meta: недооцінена можливість AI, у яку Білл Акман щойно увійшов

Найбільш показовою частиною недавніх кроків Білла Акмана стала його нова позиція у Meta Platforms. У четвертому кварталі 2025 року Pershing Square створила нову позицію, придбавши 2,7 мільйона акцій Meta — що свідчить про впевненість у можливості AI, яку багато хто на Уолл-стріт недооцінює.

Скептики відкидають потенціал Meta у сфері штучного інтелекту, стверджуючи, що бізнес-модель, орієнтована на рекламу, обмежує можливості AI. Деякі також побоюються, що керівництво зловживає капіталом, згадавши роки надмірних витрат на метавсесвіт. Ці побоювання мають частку правди, але вони ігнорують те, що фактично відбувається у діяльності компанії.

За останніми коментарями керівництва, рекламний пакет Advantage+ Meta працює з річним обігом у $60 мільярдів. Ця система на базі AI значно автоматизує цифрову рекламу — забезпечуючи кращі показники окупності інвестицій порівняно з традиційними інструментами. Прорив у тому, що алгоритми машинного навчання дозволяють рекламодавцям досягати значно кращих результатів, що робить Advantage+ більш привабливим і важким для відмови.

Можливості для підсилення впливу дуже великі. Meta має понад 3,6 мільярда активних користувачів щодня у Facebook, Instagram і WhatsApp. З проникненням Advantage+ у ці взаємопов’язані платформи компанія зможе отримати більш вигідні економічні показники та цінову політику. Для Білла Акмана — дисциплінованого капіталовкладника — це був переконливий ризик-доходний сценарій, коли акції зазнавали тиску через тимчасовий скептицизм щодо ефективності витрат на AI.

Чи варто вам слідувати за останніми кроками Білла Акмана?

Останні кілька тижнів і Amazon, і Meta зазнали суттєвих корекцій оцінки. Amazon продавалася через прогнози щодо вищої капіталомісткості. Meta стикається з ситуацією «покажи мені», коли інвестори вимагають доказів, що інвестиції у штучний інтелект призведуть до зростання прибутків.

Іронія полягає в тому, що ці розпродажі створили саме ті умови, які приваблюють ціннісних інвесторів. Обидві акції зараз торгуються біля найпривабливіших показників P/E з початку епохи AI. Ринок дозволяє короткостроковій невизначеності переважити переконливий довгостроковий потенціал обох компаній.

Готовність Білла Акмана збільшити експозицію в Amazon і увійти у Meta за поточними рівнями свідчить про те, що інституційний капітал починає бачити крізь шум. Історія показує, що коли Акман знаходить ціннісні можливості у великих технологіях — компаніях із стійкими конкурентними перевагами та трансформативним потенціалом AI — роздрібні інвестори часто отримують вигоду, слідуючи цій впевненості.

Перерозподіл від Alphabet до Amazon і Meta не означає відмову від штучного інтелекту, а радше стратегічне переорієнтування на компанії, оцінка яких краще відображає реальні можливості. Для інвесторів із довгостроковою орієнтацією ця різниця має велике значення.