# Інвестиційний аналіз Chengdu Bank (601838)

## I. Прибутковість

Звіт про результати діяльності за 2025 рік показує загальний дохід 239,15 млрд. юанів (ЗіР +3,30%), чистий прибуток, білизна власникам 135,20 млрд. юанів (ЗіР +5,21%), прибутковість зберігає позитивне зростання. Середньозважена ROE становить 15,88%, що знаходиться на високому рівні серед банків, котированих на біржі. За перші три квартали дохід склав 177,61 млрд. юанів, чистий прибуток власникам 94,93 млрд. юанів, ЗіР становили відповідно 3,01% та 5,03%, темп зростання сповільнився порівняно з попередніми періодами, головним чином через звуження чистої маржі відсотків та зниження позапроцентного доходу на 16,53%, з помітною волатильністю інвестиційного доходу. Стійкість прибутку забезпечується розширенням обсягів кредитування та помірним звільненням резервів, стабільність прибутку перевищує середній рівень галузі.

## II. Якість активів

Якість активів стійко займає перший рейтинг серед банків, котированих на A股: коефіцієнт неповоротних кредитів 0,67% (ЗіР -0,02pct), значно нижче середнього по галузі; коефіцієнт покриття резервами 439,21%, "подушка безпеки" захисту від ризиків є товстою. Коефіцієнт спостережуваних кредитів залишається на низькому рівні, якість активів стійка, показники неповоротності за корпоративно-інфраструктурними активами помітно кращі за роздрібні, загальний кредитний ризик контрольований.

## III. Масштаб та капітал

Загальні активи перевищили 14 трильйонів юанів, кредити та загальні активи зберігають стійке розширення, глибоко обслуговуючи економічне коло подвійного міста Чен-Юан, урядові та інфраструктурні кредити є основними інструментами. Коефіцієнт достатності базового капіталу першого рівня 8,93%, відповідає нормативним вимогам, але постійне розширення операцій споживає капітал, існує певний тиск на поповнення капіталу.

## IV. Операційні характеристики

**Переваги**: сильні регіональні бар'єри, стійка база зобов'язань, висока якість активів, ROE лідує, висок відсоток корпоративного бізнесу, концентрація клієнтів та регіональна синергія виразні.

**Тиски**: чиста маржа під постійним тиском, термінування депозитів повищує вартість зобов'язань; позапроцентний дохід має низьку частку та вищу волатильність; трансформація роздрібного та проміжного бізнесу відстає.

## V. Основний висновок

Chengdu Bank є представником міського комерційного банку з високою якістю активів, високою рентабельністю, сильними регіональними бар'єрами, стійкою стійкістю результатів діяльності, але стикається з звуженням маржі, сповільненням темпу зростання, обмеженням капіталу та недоліками позапроцентного доходу як загальною галузевою та індивідуальною проблемою. Стійкість операцій є виразною, динаміка зростання переходить від високого зростання до стійкої, високоякісної діяльності.