Адам Бек розглядає волатильність біткойна як природну особливість фази адоптації

Криптовалютна індустрія зазнала значних коливань цін у останні місяці, але ветеран Bitcoin Адам Бек захищає ці рухи як неминучий супровід розвитку ринку. Засновник Hashcash і генеральний директор Blockstream стверджує, що поточні коливання курсу не ставлять під загрозу довгостроковий потенціал Bitcoin і не спростовують фундаментальні припущення щодо збереження вартості.

Адам Бек у своїх останніх заявах підкреслює, що Bitcoin перебуває у типовій фазі свого чотирирічного циклу ринку. «Волатильність не є незвичайною для Bitcoin», — пояснив ранній Cypherpunk, чий концепт Hashcash цитують у початковому білі документі Bitcoin 2008 року. Незважаючи на покращене політичне середовище у Вашингтоні та запуск спотових ETF на Bitcoin, ціна за рік знизилася приблизно на 26%. Для багатьох спостерігачів цей сценарій здається парадоксальним — але Адам Бек вважає, що це підтверджує історичний патерн.

Чотирирічна динаміка ринку

З історичної точки зору Bitcoin слідує певним ціновим моделям, пов’язаним із подіями халвінгу та очікуваннями ринку. Адам Бек натякає, що деякі професійні учасники ринку свідомо структурують свої стратегії навколо цих циклів, а не реагують лише на фундаментальні зміни. Це означає: існують фази, коли ціна має тенденцію до тиску не через провал Bitcoin, а через передбачувану еволюцію ринку.

Особливо цікавою є спостереження, що такі безпечні активи, як золото, досягли нових історичних максимумів, а срібло також зафіксувало багаторічні вершини. Це свідчить про те, що інвестори, які шукають захист від інфляції та геополітичних ризиків, принаймні тимчасово активніше вкладали у традиційні метали, ніж у цифрові активи. Bitcoin мав би відокремитися від цієї макроекономічної невпевненості — але ринок не підтримав цю тезу.

Інституційне впровадження та його вплив на стабільність

Адам Бек звертає увагу на суттєву структурну зміну: склад власників Bitcoin кардинально змінюється. Власники ETF поводяться інакше, ніж приватні трейдери. Під час зростань окремі інвестори вкладають значні капітали, а під час спадів тримають мінімальні ліквідні засоби, тоді як інституційні інвестори можуть постійно переоцінювати та ребалансувати свої портфелі.

Проте Адам Бек попереджає про перебільшені очікування. Інституційне впровадження все ще перебуває на ранній стадії. Великі капітальні пулі ще не повністю увійшли у ринок, хоча важливі регуляторні перешкоди вже подолані. Ці бар’єри входу зменшуються, але масштабування потребує часу.

Протягом цієї кривої впровадження Адам Бек очікує поступового зниження волатильності. Порівняння з акціями Amazon у фазі зростання ілюструє його аргумент: молоді, швидкозростаючі активи природно зазнають сильніших цінових коливань, ніж зрілі ринки. З поширенням, зростанням участі компаній і можливою державною підтримкою Bitcoin має ставати стабільнішим — подібно до золота, яке сьогодні торгується з помірнішими рухами.

Довгостроковий потенціал через порівняння з золотом

При оцінці майбутнього потенціалу Bitcoin Адам Бек використовує наочний показник: ринкову капіталізацію у порівнянні з золотом. Зараз Bitcoin приблизно у 10–15 разів менший за ринок золота. Це сигналізує про значний потенціал зростання, якщо Bitcoin продовжить закріплюватися як альтернативний збережувач вартості. Порівняння не ідеальне, але дає приблизне уявлення про ступінь прийняття.

Ще один важливий момент — Bitcoin за останні десять років демонстрував найвищі річні доходності серед майже всіх активів. Короткострокові зниження цін не повинні затінювати цю довгострокову успішну історію.

Для Адама Бека волатильність не є запереченням теорії Bitcoin. Це швидше характеристика його нинішньої фази впровадження — порівнянна з турбулентністю, яку переживали інші революційні технології на ранніх етапах.

Розвиток ринку прогнозів як паралельна тенденція

Поки Bitcoin проходить через свої ринкові цикли, з’являються нові можливості у суміжних сферах. Новий венчурний фонд 5c© Capital спеціалізується на інфраструктурних компаніях, пов’язаних із ринками прогнозів. Мета — зібрати до 35 мільйонів доларів і підтримати близько 20 стартапів на ранніх стадіях.

Фокус не на біржах, а на інструментах, таких як інфраструктура даних, забезпечення ліквідності та системи відповідності. Зростання у цій галузі швидке: зростають обсяги торгів, приєднується новий користувач, зацікавлені вже й усталені крипто- та роздрібні торгові платформи. Вже понад 20 партнерів, включаючи менеджерів портфелів Millennium Management і засновників провідних ринків прогнозів Polymarket і Kalshi.

Ця тенденція демонструє, що екосистема цифрових активів розвивається диференційовано. Поки Bitcoin проходить свої природні цикли, паралельно з’являються спеціалізовані інфраструктури та нові класи активів, що робить цілісну екосистему більш стабільною та функціональною.