Американські технологічні акції та обвал ринку: багатофакторний тиск випробовує стійкість ринку

Американські технологічні акції у п’ятницю зазнали значних втрат через кілька одночасних негативних чинників, що спричинили широку слабкість ринку. Індекс S&P 500 знизився на 0,43%, індекс Dow Jones Industrial Average — на 1,05%, а Nasdaq 100 — на 0,30%. Ф’ючерси на E-mini S&P з березня опустилися на 0,47%, а ф’ючерси на Nasdaq — на 0,38%. Це останнє падіння продовжило втрати з четверга, коли Dow досягло трьотижневої мінімальної позначки через побоювання щодо руйнівного потенціалу штучного інтелекту, що негативно вплинуло на настрої інвесторів у кількох секторах.

Виявлено вразливості банківського та фінансового сектору

Фінансовий сектор зазнав значних збитків після краху британського приватного кредитора Market Financial Solutions Ltd, що викликало ланцюгову реакцію зростання ризиків дефолтів у банківській галузі. American Express очолила зниження в індексі Dow Jones Industrial, втративши понад 7%, тоді як Goldman Sachs і Morgan Stanley обидва знизилися більш ніж на 7%. Додатковий тиск створили Capital One Financial, Synchrony Financial, Wells Fargo, Citigroup, Citizens Financial Group і Regions Financial, кожен з яких знизився на 5–6%. Ці різкі падіння відображають зростаючу тривогу щодо якості кредитів і потенційних дефолтів за позиками, що можуть виникнути під час економічного сповільнення.

Американські технологічні акції стикаються з посилюючимися перешкодами з кількох напрямків

Слабкість у технологічному секторі США була особливо вираженою, зумовленою новими побоюваннями щодо економічного впливу штучного інтелекту та розчаруваннями у прогнозах прибутковості від ключових технологічних гігантів. Nvidia очолила падіння напівпровідників із втратами понад 4%, тоді як NXP Semiconductors, Lam Research і Qualcomm знизилися більш ніж на 2%. Advanced Micro Devices і ARM Holdings також зазнали тиску, знизившись більш ніж на 1%. Загальний розпродаж акцій виробників чипів підкреслює зростаючу невизначеність щодо стабільності попиту, зумовленого AI, та оцінки у напівпровідниковому секторі.

Програмне забезпечення та постачальники технологічних послуг продовжили зниження. Atlassian знизилася більш ніж на 5%, у той час як Datadog, Oracle і Thomson Reuters втратили понад 3%. Salesforce, Microsoft і ServiceNow знизилися на 1–2%, що свідчить про широку слабкість у секторі корпоративного програмного забезпечення.

Акції у сфері кібербезпеки зазнали найбільших втрат

Серед американських технологічних акцій сектор кібербезпеки зазнав найсильнішого розпродажу. Zscaler впала більш ніж на 12% попри звіт про скоригований прибуток за другий квартал у розмірі 1,01 долара на акцію, що перевищує очікування аналітиків у 90 центів. Це протилежне очікуванням падіння, що підкреслює побоювання інвесторів, які переважили позитивні результати. Okta знизилася більш ніж на 4%, а CrowdStrike Holdings і Cloudflare — на 1–2%, що відображає загальні побоювання щодо стійкості зростання та зменшення оцінки сектору.

Дані щодо інфляції знижують очікування щодо зниження ставок

Індекс виробничих цін (PPI) у січні в США зріс на 0,5% місяць до місяця і на 2,9% у річному вимірі, перевищуючи очікування у 0,3% і 2,6% відповідно. Ще більш тривожно — індекс PPI без урахування продуктів харчування та енергоносіїв піднявся на 3,6% у річному вимірі, перевищуючи очікування у 3,0% і ставши найбільшим зростанням за десять місяців. Це сильніше за очікуване зростання інфляції фактично зняло можливість швидкого зниження ставок Федеральною резервною системою, що позбавило підтримки ринок акцій і сприяло загальній песимістичній настроєності.

Економічні показники дають протилежні сигнали

Часткове полегшення принесли дані економіки, що свідчать про її підстави. Індекс PMI у Чикаго за лютий несподівано підвищився на 3,7 пункту до 57,7, значно перевищивши очікування зниження до 52,1 і продемонструвавши найшвидше зростання за 3,75 роки. Крім того, будівельні витрати у США за грудень зросли на 0,3% місяць до місяця, перевищивши очікування у 0,2%. Ці позитивні дані підтримали невелике відновлення ринку після найгірших рівнів сесії.

Геополітичні ризики підвищують ціни на сировинні товари та невизначеність на ринку

Загострення напруженості навколо ядерної програми Ірану стало значущим негативним фактором для оцінки акцій. Ціни на WTI зросли більш ніж на 2% до семимісячного максимуму після висловлювань президента Трампа щодо дипломатичних переговорів з Іраном, заявивши: «Вони не можуть мати ядерної зброї, і нам не подобається, як вони ведуть переговори». Звіти повідомляли, що американські переговорники Kushner і Witkoff залишили Женеву розчарованими позицією іранських чиновників у ядерних переговорах.

Офіційні ЗМІ Ірану заявили про незмінність позиції щодо збагачення урану, наполягаючи, що запаси збагаченого урану залишаються в межах країни. США вимагають або передачі такого урану іноземним об’єктам, або його розбавлення, що створює постійний глухий кут. Наступні переговори у Відні наступного тижня можуть визначити, чи переросте риторика у військові дії. Трамп встановив крайній термін — 1–6 березня — для досягнення ядерної угоди і відкрито погрожував військовими ударами, якщо Іран не виконає умови, що додає значних геополітичних ризиків у товарних і фондових ринках.

Невизначеність у торговельній політиці посилює тиск на ринок

Нові 10% глобальні тарифи, запроваджені Трампом, набрали чинності після відхилення Верховним судом його початкової пропозиції щодо «взаємних» тарифів. Пізніше Трамп погрожував підвищити тариф до 15%, а представники адміністрації підтвердили, що розробляються офіційні накази щодо їх впровадження, хоча конкретні терміни ще не визначені. Президент застосував розділ 122 Закону про торгівлю 1974 року, що дозволяє вводити тарифи протягом 150 днів без згоди Конгресу. У своїй промові з приводу стану країни він підтвердив свою прихильність агресивній торговельній політиці, що додає невизначеності для багатонаціональних корпорацій і секторів, залежних від експорту.

Ринки ставок відображають ризик-averse настрої

Облігації трирічних казначейських нот зросли, закрившись на 14 пунктів, а дохідність 10-річних облігацій знизилася на 4,2 базисних пункти до 3,962%. Це знизило дохідність 10-річних казначейських облігацій до чотиримісячного мінімуму — 3,955%, тоді як ці цінні папери досягли 4,5-місячного максимуму. Переорієнтація інвесторів на безпеку сприяла зростанню попиту на казначейські облігації, поряд із побоюваннями щодо погіршення стану приватного кредитного ринку та ескалації напруженості між США та Іраном. Наприкінці місяця дилери облігацій збільшили тривалість портфеля і купували довгострокові цінні папери, що додатково підтримало ринок.

Європейські ринки державних облігацій також відобразили підвищену обережність. Доходність 10-річного німецького бундесу знизилася на 4,7 базисних пункти до 2,643%, а доходність 10-річних британських гілтів — на 4,2 базисних пункти до 4,233%, досягнувши 14,75-місячного мінімуму — 4,231%. Очікування інфляції у Європейському центральному банку за січень знизилися до 2,6%, що нижче за очікувані 2,7%. Інфляція у Німеччині у лютому зросла на 0,4% місяць до місяця і на 2,0% у річному вимірі, обидва показники нижчі за очікування, що свідчить про пом’якшення інфляційного тиску в Єврозоні.

Ринки закладають 6% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні Федеральної резервної системи 17–18 березня, тоді як свопи вказують лише на 4% ймовірності зниження ЄЦБ на 25 базисних пунктів 19 березня.

Аероперевізники постраждали від цін на нафту

Зростання цін на нафту особливо негативно вплинуло на авіакомпанії, оскільки вищі витрати на авіаційне паливо безпосередньо зменшують їхню прибутковість. United Airlines Holdings очолила сектор із втратами понад 8%, за нею йдуть American Airlines Group, Delta Air Lines і Alaska Air Group, кожен з яких знизився більш ніж на 6%. Southwest Airlines знизилася більш ніж на 3%. Вразливість сектору до цінових шоків на сировину стала очевидною, оскільки інвестори переглянули прогнози прибутків у світлі різкого зростання цін на нафту.

Розбіжності у корпоративних результатах приховують внутрішню слабкість

Попри загальне падіння ринку, деякі компанії продемонстрували виняткові результати. Dell Technologies піднялася більш ніж на 21%, ставши найкращим учасником сесії, після звіту про скоригований операційний прибуток за четвертий квартал у розмірі 3,54 мільярда доларів, що перевищує очікування у 3,27 мільярда, а також оголосила про підвищення дивідендів на 20% і розширення програми викупу акцій на 10 мільярдів доларів. Прогноз продажів AI-серверів компанії викликав ентузіазм інвесторів щодо застосування штучного інтелекту.

Paramount Skydance піднялася більш ніж на 20% після оголошення про купівлю Warner Bros Discovery за 111 мільярдів доларів, обійшовши Netflix у конкуренції за цю медіакорпорацію. Netflix, який відмовився від участі у торгах, несподівано піднявся більш ніж на 13%, очоливши зростання Nasdaq 100, оскільки інвестори переоцінювали стратегію компанії та її фінансову гнучкість після відмови від поглинання. Block виросла більш ніж на 16% після підвищення прогнозу валового прибутку за рік до 12,20 мільярда доларів із 11,98 мільярда, перевищуючи очікування у 11,91 мільярда, попри скорочення штату приблизно на 50%.

NCR Atleos Corp зросла більш ніж на 5% після оголошення про купівлю за 6,6 мільярда доларів компанією The Brink’s. Autodesk піднялася більш ніж на 4% після звіту про скоригований прибуток за четвертий квартал у розмірі 2,85 долара на акцію, що перевищує очікування у 2,65 долара, і прогнозу на 2027 рік у розмірі 12,29–12,56 долара, значно перевищуючи очікування у 11,59 долара. Caris Life Sciences зросла більш ніж на 4% після прогнозу річного доходу у 1,00–1,02 мільярда доларів, що перевищує очікування у 993 мільйони.

З іншого боку, значні втрати серед компаній, що публікують результати, свідчать про жорсткість ринкового середовища. CoreWeave впала більш ніж на 18% після звіту про збиток за четвертий квартал у розмірі 89 центів на акцію, що ширше за очікування у 72 цента. Flutter Entertainment Plc знизилася більш ніж на 14% після звіту про доходи за квартал у 4,74 мільярда доларів, що нижче за очікування у 4,94 мільярда, а прогноз на рік — 7,4–8,2 мільярда доларів, що поступається очікуванням у 8,73 мільярда. Duolingo знизилася більш ніж на 14% після прогнозу доходів на рік у 1,20–1,22 мільярда доларів, що значно нижче за очікування у 1,26 мільярда. Apollo Global Management знизилася більш ніж на 8% після зменшення квартальних дивідендів з 38 до 31 центу через знецінення портфеля через проблемні кредити. Rocket Lab знизилася більш ніж на 5% після оголошення про затримку запуску ракети Neutron до четвертого кварталу.

Сезон звітів майже завершено, але з позитивною внутрішньою динамікою

Сезон звітів за четвертий квартал наближається до завершення, понад 90% компаній індексу S&P 500 вже оприлюднили результати. Попри загальне падіння ринку і секторальний тиск на американські технології та фінансові установи, 74% із 472 компаній, що звітували, перевищили очікування щодо прибутків. За даними Bloomberg Intelligence, зростання прибутків S&P 500 у четвертому кварталі становитиме 8,4%, що є десятим кварталом поспіль зростання порівняно з минулим роком. Важливо, що без врахування технологічних гігантів «Великої сімки» очікується зростання прибутків у 4,6%, що свідчить про широку базу зростання і підтримку оцінки акцій у середньостроковій перспективі.

Міжнародні ринки змішані на тлі загальної волатильності

Міжнародні фондові ринки у п’ятницю закінчилися змішаними результатами. Euro Stoxx 50 закрився зниженням на 0,38%, що відображає побоювання Європи щодо геополітичної напруженості та стабільності економічного зростання. Китайський Shanghai Composite піднявся на 0,39%, що свідчить про вибіркову силу у секторах, залежних від експорту. Японський Nikkei 225 зріс на 0,16%, демонструючи помірний позитивний настрій попри глобальні перешкоди, що впливають на індекси розвинених ринків.

Загалом, поєднання проблем у банківському секторі, слабкості у технологічному секторі США, інфляційних побоювань і геополітичної напруженості створювало складне середовище для інвесторів у п’ятницю, хоча внутрішня прибутковість і окремі позитивні економічні дані створювали потенційні підвалини для стабілізації і відновлення.